中國人民銀行：宏觀政策將保持基本穩定

　　中國人民銀行１１日發布的７月份金融數據顯示，當月人民幣貸款增量較往月繼續下降，貨幣供應繼續向常態回歸。分析人士認為，７月金融數據的變化體現當前調控意圖，預計未來信貸貨幣增勢將保持平穩，宏觀政策也將保持基本穩定。

　　央行數據顯示，與４月份超過７０００億元、５、６月份超過６０００億元的月度新增貸款規模相比，７月份中國新增人民幣貸款金額為５３２８億元，繼續延續此前逐月放緩的態勢。

　　“７月份監管部門加強信貸額度控制、限制政府融資平臺貸款，以及樓市調控導致的個貸和房地產開發貸款增長乏力，以上這些都是新增信貸有所下降的重要原因。”交通銀行首席經濟學家連平認為。

　　此外，７月貸款增量減少也符合歷史規律。歷史上看，７月往往是全年貸款增長較少的月份，２０００年至２００９年，７月新增信貸均未超過４０００億元，其在全年新增信貸中的占比亦未超過８％。

　　法國巴黎證券（亞洲）有限公司首席經濟學家陳興動指出，７月信貸增長規模雖然較６月有所回落，但比去年同期多增１６００多億元，仍在相對充裕的區間。

　　對于今后信貸規模，連平認為，總體來看下半年新增貸款絕對量較上半年下降，但與以往相比仍會較為充裕。

??? “在住房成交量回落、限制政府融資平臺和產能過剩行業貸款等諸多限制因素的影響下，信貸需求會有所下降；但另一方面，在建項目穩步推進、擴大保障性住房建設、加大對西部開發的投資力度以及支持和鼓勵民間投資等因素也會推動貸款需求增長。”連平說。

　　央行數據顯示，７月末中國廣義貨幣（Ｍ２）同比增長１７．６％，增幅比上月和去年同期分別低０．９和１０．８個百分點，狹義貨幣（Ｍ１）同比增長２２．９％，增幅比上月和去年同期分別低１．７和３．５個百分點。以上數據顯示，中國貨幣增速繼續向常態回歸。

　　分析人士認為，貨幣供應增速的繼續下降符合當前的調控方向，但貨幣流通速度的降低，也顯現出當前經濟活躍程度仍在低位徘徊。

　　日前發布的７月份中國制造業采購經理指數（ＰＭＩ）一定程度上印證了經濟放緩的現狀。數據顯示，７月份ＰＭＩ為５１．２％，比６月份回落０．９個百分點；同時，反映中小企業情況的ＰＭＩ指數——匯豐制造業采購經理指數，也從６月份的５０．４％下降到７月份的４９．４％，中小企業生產經營狀況依舊不容樂觀。

??? 不過，目前ＰＭＩ仍保持在５０％這一經濟擴張與收縮的分界線之上，貨幣供應增速也仍處于高位，對經濟放緩程度不應太過擔憂。

　　就在央行發布金融數據的同時，國家統計局也發布了宏觀經濟運行數據，其中７月居民消費價格指數（ＣＰＩ）攀至３．３％的近期高點，市場對通脹的擔憂仍然存在，下一步政策走向備受關注。

　　不過分析人士認為，雖然短期內物價仍可能慣性上漲，但隨著物價下拉因素增多，下半年通脹壓力將逐漸減輕，三季度后ＣＰＩ、ＰＰＩ將見頂回落。

　　在物價水平可控的背景下，貨幣政策適度寬松基調料將不會發生根本改變。日前召開的央行貨幣政策委員會二季度例會指出，下半年要繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節奏和重點。