十大券商看后市：下周或面臨方向選擇

?????步入“戰略相持階段”?

　　財通證券?陳健

　　下周趨勢?看平

　　中線趨勢?看多

　　下周區間?2550－2680點

　　下周熱點?央企重組、通脹受益股

　　下周焦點?銀行股

　　本周大盤沖高回落，滬綜指受阻于2681前高點的反壓，在摸高2676次高點之后展開調整，5日和10日均線得而復失，顯示出前期平臺2686高點對大盤構成極強壓力。由于目前5日和10日均線形成死叉并下行，30日和60日均線即將金叉從而在下檔構成強支撐，短期內大盤將繼續在60日均線上方震蕩，強勢震蕩之后仍將繼續反彈。

　　7月份經濟形勢表明經濟硬著陸的風險不大，盡管通脹在上行，但這更多反映了過去流動性投放的滯后影響和自然災害的沖擊。但正在上漲勢頭上的CPI很難立馬回落，在“管理通脹預期”的宗旨下，目前國際糧食價格的大漲，進一步增大了原本就處于復雜狀態的經濟形勢，也加大了原本處于兩難狀態的調控政策實施的難度。因此，政策從緊和過早放松的可能性都不大，而“增速放緩、通脹走高”格局顯示投資者所期待的“經濟退、政策穩、股市進”短期內難以實現，使得支持前期股指連續反彈的情緒面或有所松動，市場有可能步入區間震蕩格局。

　　總之，由于“調結構兼顧保增長”的政策預期刺激估值修復性質的反彈行情已告一段落，而宏觀政策處于觀察期，市場將朝經濟基本面回歸，短期市場更可能進入多空博弈的“戰略相持階段”，區間震蕩的可能性較大。

　　繼續整理?靜待反彈

　　下周趨勢?看平

　　中線趨勢?看平

　　下周區間?2530－2680點

　　下周熱點?題材股

　　下周焦點?金融股走勢，熱點能否持續

　　□申銀萬國?錢啟敏

　　本周市場走勢反復，周K線小跌1.94%，總體呈現調整格局。從目前來看，短線大盤仍將以震蕩整理為主，消化整固后或逐漸向反彈小5浪過渡。

　　首先，從本周盤面看，多數時間里市場都處在調整狀態，投資者心態謹慎，主動性拋盤較為明顯，周五午市后股指上漲主要受房地產利多傳聞的影響，但如果下周傳聞被澄清，行情仍有可能再度回歸弱勢。同時，本周周邊市場表現不佳，投資者擔心全球經濟二次探底，國內經濟數據也呈現增速回落的態勢，受內外因素影響，行情可能繼續整理。

　　其次，下周農行“綠鞋”機制到期，即將“脫鞋”，破發可能性較大，屆時可能會拖累其他銀行股重心下移，而金融權重板塊又將影響大盤指數。按照這一判斷，市場表現也不會太強勢，繼續整理的可能性較大。

　　第三，從技術形態看，目前大盤處于反彈的第4調整小浪當中，根據7月初以來的細浪時空劃分，第4調整小浪低點應在2500點上方，時間可延續到下周中后，然后向反彈第5小浪也就是最后一波反彈過渡，這波反彈即便有，最終高度也就在2750-2800點附近，再往上，難度較大。另外，日K線MACD指標紅柱狀消失，綠柱狀冒頭，而KD指標持續向下調整，技術上仍有繼續整固的要求。

　　當然，短線熱點活躍，題材股、中小盤股輪動頻繁，軍工、通信、農業、消費、重組等熱點板塊此起彼伏，但由于盤面尚未穩定，加之熱點切換較快，因此投資者在操作上應適當控制倉位，不宜過重，另外要緊跟熱點，堅持“短平快”的原則，以游擊戰術為主，靈活應對。

　　沖高調整壓力加大

　　下周趨勢?看平

　　中線趨勢?看空

　　下周區間?2550－2700點

　　下周熱點?抗通脹主題

　　下周焦點?農業銀行股價

　　□光大證券滕印

　　本周A股市場呈現沖高回落的震蕩走勢。宏觀經濟數據公布后調控政策的不確定性制約大盤反彈的空間，受政策影響大的銀行地產等權重股缺乏持續走強的動力。中小板、創業板短期仍維持強勢，但在獲利回吐壓力的影響下，沖高后高位震蕩幅度增大。

　　本周國家統計局發布7月份國民經濟數據顯示，7月份居民消費價格同比上漲3.3%，其中食品價格上漲6.8%。本周央行公開市場操作從銀行間市場凈回籠670億元，回籠力度有所加大。這是央行連續第四周凈回籠資金。在通脹壓力有所加大的情況下，除公開市場操作外，央行是否會動用其它調控通脹手段成為市場關注的焦點和影響行情發展的重要變數。

　　值得關注的是，銀監會發布通知，要求對銀信合作進行規范，表外資產應今明兩年轉入表內，并按照150%的撥備覆蓋率計提撥備，并按照較高的資本充足率計提資本。銀行可用于放貸的總量將受到限制，寬松的貨幣政策正逐步回歸常態，調控政策短期難以出現放松。

　　另外，農行自7月15日上市以來，股價出現沖高回落的倒“V”型走勢，在“綠鞋”機制的保護之下，農行股價始終沒有破發。而從下周一開始，農行將失去“綠鞋”的保護，農行能否守住發行價將面臨考驗。我們認為，如果未來一段時間大盤處于弱勢形態，農行可能面臨跌破發行價的風險，其對銀行股市場定位的傳導效應值得警覺。

　　總體來看，宏觀經濟數據出臺后，如果短期沒有進一步的調控措施出臺，市場仍有上沖動能，但考慮到調控政策的不確定性，市場沖高后震蕩調整壓力可能進一步加大。

　　下周或面臨方向選擇

　　下周趨勢?看平

　　中線趨勢?看平

　　下周區間?2530－2700點

　　下周熱點?西部概念，軍工科技股

　　下周焦點?房地產行業政策

　　□華安證券研究中心

　　近兩周股指的步伐驚人的相似，本周一上證指數在期待中走出一根陽線，周二的大陰讓市場剛剛聚集起來的人氣和信心受到較大的打擊，周三和周四的一陰一陽依然讓市場找不到方向，周五上午臨近收盤時股指開始反彈，一根略帶下影的陽線讓投資者忐忑不安的心終于得到一絲慰藉。這兩周的市場節拍如出一轍，市場行為詮釋了投資心態的潮起潮落，這也許就是行為金融學的精彩實證。

　　近兩周消息面相對平靜，基本未出現超預期的嚴厲調控舉措，市場卻在7月的逼空反彈之后主動選擇震蕩盤整，這是市場趨于理性的表現，只是熱點板塊如期調整，上周的稀缺資源、材料、有色及農業被本周的房產、醫藥、科技軍工所替代。

　　技術面上，周五的反彈雖然使日K線勉強站在了20日均線之上，但短期內上有5日、10日均線反壓，下有30日和60日均線的支撐，而且均線系統趨于收斂，這預示著市場在未來的一二周之內將面臨方向的選擇。

　　總體而言，市場經過本周的盤整，空方力量得到一定程度的釋放，如果市場能夠形成持續的熱點，不排除多方會再次積蓄力量反攻。不過我們也應該看到一些不利的因素，公開市場的貨幣凈回籠額再次放大至670億；7月M1和M2的倒剪刀差延續上半年的趨勢，持續下降；本周公布的價格指數CPI較大幅度上漲，結合上周出臺的PMI指數，使我們再次聯想起經濟增速放緩和通脹預期增強的影子。我們認為西部概念是持續的話題，軍工科技由于消息面影響，還有表現的機會。

　　關注60日均線支撐

　　下周趨勢?看空

　　中線趨勢?看空

　　下周區間?2530－2600點

　　下周熱點?成交量

　　下周焦點?權重股走勢

　　□太平洋證券研究院

　　本周滬深兩市寬幅震蕩，周二滬指擊破5日和10日均線的支撐，并報收光腳陰線，在隨后的三個交易日里，大盤走勢反復，周五大盤雖然強勢上攻，但5日均線成為重要阻力。整體來看，大盤出現放量下挫、縮量反彈的格局。我們認為，短期大盤還有繼續考驗均線帶的需求，建議下周密切關注60日均線的支撐力度。

　　消息面上，本周國家統計局發布的數據顯示：7月份居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，漲幅比上個月擴大0.4個百分點，環比上漲0.4%。7月份工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.8%，比上個月下降1.6個百分點。數據基本符合預期，對股指未產生重大影響。同時，中信銀行董事會通過了不超過260億A+H股配股融資計劃，此前，招商銀行擬配股融資217億元，興業銀行配股融資不超過180億元，工、中、建、交四大行配股融資合計約為2220億元，眾銀行再融資的壓力依然很大，中期來看，資金面相當緊張。

　　本周大盤再次上攻到2681的前期高點附近而快速回落，說明此處壓力非常大。市場需要反復消化獲利盤，才有可能跨過這個壓力區域。操作上，建議投資者以逢高控倉為主，在調整到位后再逢低吸納。

　　短期有望震蕩盤升

　　□銀河證券?易小斌

　　在未得到政策面與基本面配合的情況下，經過前期逼空式上漲之后，本周大盤呈現價跌量縮、抵抗式下跌走勢，重要支撐點位層層失守，市場多頭信心逐步減弱，大盤短期頭部跡象漸趨明顯。從盤面看，雖短期受到拋壓，盤中熱點較為零亂，但個股依然活躍，且大盤中線走勢暫未走壞，投資者對后市不要過于擔憂。

　　本周影響市場走勢的主要原因來自于宏觀面。國家統計局11日發布數據顯示，7月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，創下21個月來的新高，未來管理層管理通脹的預期較強。7月宏觀數據驗證了經濟增速放緩趨勢，從央行公布的數據來看，本周仍然保持資金凈回籠，估計短期內貨幣政策放松的可能性不大。銀監會正式發文規范銀信合作理財，將原本的表外資產移入表內，這將擠占銀行的核心資本，導致銀行面臨著資本充足率的壓力，對下半年的信貸投放產生影響。由于經濟快速下滑趨勢形成，我們認為對調控政策放松的預期依然存在，房地產政策調控仍將以貫徹落實現有政策為主。從近期證監會、交易所等有關部門密集研究資本市場支持并購重組“新政”來看，并購重組新政已漸行漸近，這將給上市公司帶來交易性機會。另外，上市公司中報業績良好，也將給予大盤有力支撐，且技術上大盤中線趨勢并未破壞，后期估值修復行情有望延續，因此投資者不必盲目殺跌。

　　未來行情走勢將取決于管理層政策取向。下周農行綠鞋機制到期，對市場將會產生一定的心理壓力。技術上，經過一周的震蕩整理后，上證指數受60日均線支撐明顯，短線有望在60日均線附近企穩止跌，預計下周大盤震蕩盤升的概率較大。操作上，建議密切關注權重股的走勢及政策面變化，可對近期漲幅過大的個股進行逢高減倉，短線可重點關注央企重組、地產、軍工及人民幣升值受益等板塊。

　　下周趨勢?看多

　　中線趨勢?看多

　　下周區間?2550－2650點

　　下周熱點?央企重組、地產板塊

　　下周焦點?技術面

　　繼續構筑頭肩底“右肩”

　　航空證券?邢振寧

　　下周趨勢?看平

　　中線趨勢?看多

　　下周區間?2550－2680點

　　下周熱點?光大銀行上市

　　下周焦點?軍工、新材料、旅游

　　□航空證券?邢振寧

　　在周K線三連陽之后，本周大盤出現沖高回落走勢。在經濟數據的公布、外圍市場大幅回落等利空影響下，市場持籌心態開始動搖，獲利籌碼套現要求開始升溫。從市場周五的反彈來看，大盤60日均線附近的支撐作用顯現，但后市能否重拾升勢還取決于市場做多人氣的集結。

　　從7月份的經濟數據來看，CPI上漲3.3%創出年內新高的現狀基本上與市場預期相符。不過在CPI數據公布后，8月12日，央行僅發行了860億元3年期央票，3月期央票則意外停發。市場對上調存款準備金率的擔憂再起。針對3月期央票停發來看，并非意味著公開市場業務已經失去調控流動性的功能，7月CPI達到峰值，有自然災害方面的因素，未來數據是否持續反彈還需要觀察，因此，存款準備金率政策不會貿然啟動。關于房價的上漲數據將引發房地產繼續加大調控力度的猜想，地產板塊用連續反彈的動作做出回應。8月12日，中房協副會長朱中一表示中房協已多次“上書”國務院，建議暫緩出臺新的緊縮性房地產調控政策。

　　下半年市場的反彈行情主要基于對政策面利好的企盼。近日，國家電網公司首度公布，到2015年建成華北、華東、華中(“三華”)特高壓電網，形成“三縱三橫一環網”，證監會、交易所等密集研究資本市場支持并購重組“新政”等一系列消息體現出下半年政策面已經呈現出不斷向好的跡象，也預示著國家新的五年計劃將給A股市場帶來新的活力。

　　本周大盤在60日均線獲得支撐后，行情仍處于頭肩底走勢“右肩”構筑的階段。一方面，8月10日的長陰線需要量能和時間來消化。另一方面，下周五8月股指期貨合約到期交割。交割日前夕，市場出現震蕩在所難免。光大銀行18日的上市將影響銀行股的走勢，主力的配置行為也將引發行情波動。在操作策略上，建議暫時回避權重股行情，把握軍工為代表的央企重組、新興產業、旅游消費等題材股的機會。

　　圍繞2600點震蕩整理

　　□新時代證券?劉光桓

　　本周滬深股市走出一波向下調整行情。從目前情況來看，大盤短期調整還難言結束，后市多空雙方將圍繞2600點一帶展開一番爭奪。

　　宏觀消息面上，本周二海關部署發布數據顯示，7月份我國出口值及進出口總值再創歷史新高，主要得益于與東盟貿易往來的增加，不過，進口和出口增速為年內新低，貿易順差同比大幅增長，創18個月以來新高。周三國家統計局發布數據顯示，7月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，環比上升0.4%，并創下21個月來的新高。我們認為，未來幾個月物價上行的壓力并不大，通脹預期有望趨弱，年內加息的可能性不大。7月份PPI同比上漲4.8%，比上個月下降1.6%，顯示宏觀經濟受政策調控等因素影響正在平穩減速。總體來看，宏觀數據較為良好，為A股市場平穩發展奠定了一定的基礎。

　　流動性方面，周三央行公布7月份金融數據，當月新增人民幣貸款5328億元，連續第三個月下降，符合全年信貸規模前高后低的運行節奏，但低于市場6000億元的預期。本周央行在公開市場發行了330億元一年期央票、860億元三年期央票，并實施了400億元正回購，考慮到本周到期資金為920億元，本周央行實現凈回籠670億元，較上周的20億元大幅增加。本周中信銀行公布A+H股再融資260億元消息，銀行股再融資緊鑼密鼓，投資者用腳投票，中信銀行出現下跌，再加上銀信資產合并報表將削減銀行股2.5%左右的凈利潤，銀行股整體表現疲弱。綜合而言，未來流動性可能出現偏緊趨勢，擴容與大小非減持壓力加重，市場資金將面臨一定考驗。

　　技術面上，均線系統中5日、10日短期均線已經形成死叉向下運行，顯示短期調整之勢將繼續，周五大盤雖然收復了20日均線，重新站在了2600點上方，形態上有利于多方，但成交量并沒有放大，后市有可能還會有所反復。30日均線上行與60日均線即將形成金叉，對大盤構成較強的支撐。MACD綠柱顯示大盤短期調整繼續，但空頭下跌能量并不是很足。由于農行下周起脫去“綠鞋”赤腳行走A股市場，護盤機構是否繼續護盤、農行2.68元會不會破發將是市場關注的焦點，對銀行股板塊和大盤的走勢或將有較大的影響。

　　下周趨勢?看多

　　中線趨勢?看多

　　下周區間?2550－2650點

　　下周熱點?題材股、高送轉

　　下周焦點?政策消息，成交量

　　建倉績優股?把握中報行情

　　□西南證券張剛

　　本周大盤嘗試挑戰2680點附近的前期高點受阻回落，周二跌幅達2.89%，創下6月30日以來單日最大跌幅，而后基本在2600點附近下上波動，周五收至這一整數關口之上。周內兩市成交出現萎縮，后三個交易日均處于2000億元以下的水平，顯示市場謹慎情緒升溫。

　　新股發行方面，8月16日將有擬在深市創業板上市的順網科技、萬訊自控、向日葵、中航電測將發行。8月18日將有擬在深市中小板上市的海格通信、金利科技、天齊鋰業將發行。8月23日將有擬在深市創業板上市的長盈精密、東方日升、嘉寓股份、堅瑞消防發行。下周盡管沒有大盤股發行，但小盤股發行也較為密集，投資者需要密切關注二級市場成交變化。

　　國務院總理溫家寶11日主持召開國務院常務會議，研究部署進一步支持晚稻及秋糧生產的政策措施。旅游業“十二五”規劃的起草工作已基本完成，預計10月至11月左右會公開征集意見。國家電網公司12日首度公布，到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網，形成“三縱三橫一環網”。農業、旅游、電氣設備類行業有望成為持續性熱點。

　　技術面，本周周K線收出帶上下影線的長陰線，跌幅為1.94%，站穩于2580點附近的5周均線之上，但面臨20周均線在2693點附近的壓力，成交比前一周縮減一成，處于適中水平。周K線均線系統處于交匯狀態，5周均線上穿10周均線后繼續上行，維持中期升勢。從日K線看，周五大盤收出長陽線，觸及5日均線壓力。均線系統處于交匯狀態，短期均線下探，短期處于下調走勢。布林線上看，股指觸及下軌獲得支撐，收至中軌位置，線口極度收斂，呈現即將形成突破型走勢的形態。擺動指標顯示，股指中勢區上翹，多空處于均衡態勢，中期走向有待抉擇。

　　本周大盤消化了光大銀行發行和經濟數據公布的基本面因素，使得原本超買的技術指標得以修正，預計下周有望重拾升勢，再度尋求上攻，挑戰2700點。在操作策略方面，投資者可積極跟進，建倉績優股，以把握半年報行情。

　　下周趨勢?看多

　　中線趨勢?看多

　　下周區間?2600－2700點

　　下周熱點?農業、旅游、電氣設備

　　下周焦點?公司業績，成交量