金融地產(chǎn)“風向標”未轉(zhuǎn)向 下跌空間應有限

　　據(jù)中國證券報報道：本周A股市場先揚后抑，上證指數(shù)本周一度突破2700點，但臨近周末，大盤還是出現(xiàn)了預期中的調(diào)整走勢，全周依然未守住2680關口。不過，在地產(chǎn)等強周期板塊并未現(xiàn)身跌幅榜前位的背景下，行情或不會就此終結，短線市場或圍繞2600-2700點之間窄幅震蕩。

　　基金放棄“抱團取暖”？

　　其實，本周五大盤的大幅跳水，已在預期之中。一方面，歐美股市本周四大幅走低，從而令外圍市場的氛圍趨于謹慎，這也會對A股市場情緒帶來一定程度的不穩(wěn)定；另一方面，近期頻現(xiàn)的股東高管瘋狂套現(xiàn)等消息，也令短線氛圍趨向不樂觀，故市場調(diào)整壓力驟然增加。

　　與此同時，本周五盤面也出現(xiàn)了一大特征：基金重倉品種集體大幅走低，以洋河股份等為代表的中高價白酒股，以及以中恒集團為代表的中高價醫(yī)藥股等品種，均在周五出現(xiàn)放量走低的態(tài)勢。據(jù)此，有分析人士認為，這或許意味著基金等機構資金開始放棄對優(yōu)質(zhì)股的抱團取暖策略。而基金放棄持倉上述品種，也主要源于此類個股近期漲幅較大，估值壓力與日俱增，因而持有相關個股籌碼的機構資金分歧大幅加大，從而令相關股價出現(xiàn)破位下行的態(tài)勢。未來，一旦這種態(tài)勢蔓延開來，則同樣處于高估值狀態(tài)的新股及新興產(chǎn)業(yè)個股調(diào)整壓力也將接踵而至，這也許才是多頭資金無心戀戰(zhàn)的真正原因。

　　金融地產(chǎn)“風向標”并未轉(zhuǎn)向

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗，判斷一輪行情是否結束，最為關鍵的就是看此前行情的領漲主線是否出現(xiàn)在跌幅榜前列。眾所周知，本輪彈升行情的主線是地產(chǎn)等強周期性板塊，金融股一直維持著震蕩整理的態(tài)勢。不過，從本周五的盤面來看，地產(chǎn)乃至金融股并未出現(xiàn)在調(diào)整隊伍的前列，且保險及銀行股在盤中一度還有護盤的動作；而出現(xiàn)在跌幅榜前列的主要是消費類及醫(yī)藥類等品種。筆者認為，既然此輪行情反彈的主力軍并未領跌各板塊，則說明此前的行情主線可能并未完全松動，因而大盤的調(diào)整空間也不會太大。

　　至于下周A股市場如何演繹，則還是要看金融地產(chǎn)股會否出現(xiàn)大幅調(diào)整的態(tài)勢。目前來看，這一主線目前調(diào)整的壓力雖然存在，但短線卻缺乏迅速調(diào)整的催化劑。一方面，此類個股的估值優(yōu)勢依然明顯，尤其是銀行股，目前陸續(xù)公布的半年報經(jīng)營數(shù)據(jù)均表明銀行股的業(yè)績超預期，而這將有利于強化機構資金的持股底氣。另一方面，目前全球經(jīng)濟環(huán)境漸趨復雜，出于保經(jīng)濟增長等因素的考慮，未來的房地產(chǎn)政策可能僅僅只是落實今年4月份出臺的新國十條措施，從這個角度而言，地產(chǎn)股也難有深幅下挫的做空動力。

　　窄幅震蕩或是常態(tài)

　　盡管目前A股市場存在著一定的調(diào)整壓力：資金面的壓力、消費股高估值回落的壓力等，但這都難以改變市場的運行方向。下一階段，即使市場沒有大的上升空間，也只會圍繞2600-2700點區(qū)間窄幅震蕩。

　　另外，由于目前A股市場存在著產(chǎn)業(yè)新政的題材催化劑，因而市場的活躍興奮點依然較為清晰，如周五的電池概念股、高鐵產(chǎn)業(yè)股、新能源產(chǎn)業(yè)股等，這些活躍的興奮點有利于聚集短線資金的做多能量，從而改善短線多空雙方角逐的格局，從這個角度而言，大盤短線的強勢震蕩格局仍有望延續(xù)。

　　在操作中，建議投資者積極跟蹤未來產(chǎn)業(yè)前景相對樂觀，或者下游需求相對旺盛的板塊，如高鐵產(chǎn)業(yè)鏈的回天膠業(yè)、天業(yè)通聯(lián)等；太陽能產(chǎn)業(yè)的云南鍺業(yè)、恒星科技、金剛玻璃等，以及電池產(chǎn)業(yè)鏈的當升科技、中國寶安等。