近七成經(jīng)濟學家認為全年CPI會超過3%警戒線

　　海口網(wǎng)10月30日消息? 10月央行的意外加息是否開啟了下一輪加息周期的引擎，或者說貨幣政策的轉向？

　　本報對部分頂尖經(jīng)濟學家所做的問卷調查顯示，近七成的經(jīng)濟學家認為全年CPI會超過3%的警戒線，達到3%-4%的區(qū)間，同時也有超過一半的經(jīng)濟學家將貨幣政策的調整窗口放在了第四季度；和上相關公司股票走勢

　　一季度調研結果一致的是，九成的經(jīng)濟學家認為房價在下一季度將繼續(xù)出現(xiàn)小幅回落，同時也有一半的經(jīng)濟學家認為房地產(chǎn)政策或將繼續(xù)收緊。

經(jīng)濟學人調查由《經(jīng)濟觀察報》發(fā)起，每季度進行一次。受訪者包括來自投行、研究機構和政府部門的中國最權威的經(jīng)濟學者。本次調查回收有效問卷33份。以下為調查的核心內(nèi)容：

　　經(jīng)濟走勢

　　10月21日,國家統(tǒng)計局發(fā)布2010年三季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，分季度看,一季度增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員李建偉用 “中長期回調”來形容目前經(jīng)濟運行內(nèi)在趨勢。他認為，綜合看，2010年四季度和2011年全年中國GDP增速將進一步回調，預計2010年全年GDP增速在10．3%左右，2011年全年GDP增速進一步回調到9.5%左右。

　　這一判斷與此次調研的主流觀點基本相符。調查結果顯示，72%的經(jīng)濟學家認為第四季度GDP走勢將保持繼續(xù)下滑的態(tài)勢，將在8%-9%之間徘徊。

　　安信證券首席經(jīng)濟學家高善文也指出，盡管同比數(shù)據(jù)尚未見底，但中國經(jīng)濟增長的環(huán)比動量已經(jīng)從第二季度的快速下行轉入溫和恢復的通道，預計四季度GDP增長將繼續(xù)回落至8.8%。

　　至于2010年全年GDP增速，近六成的經(jīng)濟學家認為會在9%-10%之間徘徊，同時也有三成的經(jīng)濟學家認為會超過10%。

　　盡管市場上不時會響起中國經(jīng)濟“二次探底”的擔憂，不過此次調查結果顯示這僅僅是危言聳聽，超過九成的經(jīng)濟學家認為中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)“二次探底”的可能性。

　　統(tǒng)計局同時公布的數(shù)據(jù)還顯示，9月CPI同比上漲3.6%，創(chuàng)下近23個月的新高。

　　盡管9月份CPI已經(jīng)創(chuàng)下新高，不少經(jīng)濟學家依然堅持仍未見頂。光大證券發(fā)布的報告表示，未來短期物價壓力仍然較大。支持上述判斷的理由在于今年國內(nèi)外的自然災害，加劇了食品價格上漲的壓力。其次，全球農(nóng)民種糧的積極性減弱，導致供給減少，進而使未來農(nóng)產(chǎn)品價格將步入另一個上升周期。

　　持這一觀點的人還不在少數(shù)，調查結果顯示，46%的經(jīng)濟學家認為下一季度CPI還將繼續(xù)走高，同時37%的經(jīng)濟學家表示將平穩(wěn)增長。近七成的經(jīng)濟學家將全年的CPI的增長區(qū)間放在了3%-4%之間，僅有19%的經(jīng)濟學家認為會在3%以下，這一結果與上一季度的調查結果基本一致。

　　至于未來影響CPI的因素，參與調查的經(jīng)濟學家中53%認為國內(nèi)食品價格的走高將是主要原因，也有38%的經(jīng)濟學家認為是國際大宗商品價格的走高，9%認為是國內(nèi)流動性放松。與上一季度的調查結果相比，更多的經(jīng)濟學家開始關注國際大宗商品價格走勢。

　　調查結果顯示，42%的經(jīng)濟學家認為未來大宗商品的價格會大幅波動，同時也有39%的經(jīng)濟學家認為會出現(xiàn)小幅波動。

　　中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏特別提醒說，近期國際大宗商品的價格上漲，由此帶來的輸入性通脹壓力會給國內(nèi)的CPI帶來超預期上行的壓力。“中國本身現(xiàn)在干柴烈火，因為前一段時間流動性也是過剩，現(xiàn)在突然加了一把火，如何防止通貨膨脹過快成為關鍵。”湯敏表示。

　　政策變數(shù)

　　在上一季度的調研中，八成的經(jīng)濟學家認為三季度不會是加息的時間窗口，支撐他們判斷的理由是此前工業(yè)增速放慢，價格壓力也會隨之減弱。而對于10月20日央行的加息，有五成經(jīng)濟學家認為在意料之外。

　　對于未來財政政策和貨幣政策的方向，經(jīng)濟學家多用“穩(wěn)定”、“適度寬松”、“積極”、“較為積極”、“回歸常態(tài)”等詞來形容財政政策的總基調。對于未來貨幣政策，大部分經(jīng)濟學家認為調整的時間窗口應該放在第四季度。

　　德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為明后兩年，CPI的增長率都可能在3%左右，如果一年期的利率不再上調，負利率仍將成為宏觀經(jīng)濟的長期困擾。如果明年的CPI目標定在3%，就意味著決策層應該接受明年繼續(xù)加息50個基點的現(xiàn)實要求，否則CPI目標與利率政策和地產(chǎn)調控目標之間就會出現(xiàn)自相矛盾。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾也指出，加息0.25個百分點不足以解決目前的資產(chǎn)價格泡沫，未來會累進加息，還會有連續(xù)加息的動作。

　　不過，交行金融研究中心認為目前尚不能根據(jù)此次加息來判定貨幣政策開始轉向。短期來看，“適度寬松”的貨幣政策基調仍將維持，但不排除隨著宏觀形勢變化，貨幣政策基調由寬松轉向收縮的可能性。

　　匯率方面，經(jīng)濟學家認為2010年人民幣對美元名義匯率升值幅度應該控制在3%-5%之間。

　　風險

　　此次調查結果顯示，流動性泛濫和房地產(chǎn)泡沫被經(jīng)濟學家認為是目前中國潛在的較大經(jīng)濟風險，分別有近三成的經(jīng)濟學家選擇了這兩個選項，而上一季度，分別選擇上述風險的還不到兩成。同時，也有23%的經(jīng)濟學家認為宏觀經(jīng)濟的失誤值得關注。

　　未來一段時間影響中國經(jīng)濟的最大問題中，發(fā)展模式的難以轉變成了首先要面對的問題，這與上一季度的調查結果一致。33位參與調研的經(jīng)濟學家中有21位認為這是影響中國經(jīng)濟的最大問題。

　　對于房價問題，參與調查的九成的經(jīng)濟學家們認為四季度房價將會繼續(xù)小幅回落，對于未來的房地產(chǎn)政策調整，參加調研的超過一半的經(jīng)濟學家認為政策將繼續(xù)收緊，而上一季度的調研中，大部分經(jīng)濟學家都認為政策將繼續(xù)維持現(xiàn)狀。

　　具體到四季度對股市的判斷，經(jīng)濟學家們的信心要明顯高于上一季度，85%的人認為未來股市將調整后上行，高于上一季度48%的數(shù)字，同時也有11%的人認為股市會向下調整。

　　參與調研經(jīng)濟學家名單（排名不分先后）

　　陳 淮 住房和城鄉(xiāng)建設部政研中心主任董秀成 中國石油大學工商管理學院教授范建軍 國務院發(fā)展研究中心金融研究

　　所證券研究室主任房四海 宏源證券首席經(jīng)濟學家付 雷 國金證券研究所宏觀經(jīng)濟研究員雷鼎鳴 香港科技大學經(jīng)濟發(fā)展研究

　　中心主任隆國強 國務院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟

　　研究部副部長李命志 全國人大財政經(jīng)濟委員會經(jīng)濟

　　室主任連 平 交通銀行首席經(jīng)濟學家廖 一 北京金專創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司林伯強 廈門大學中國能源經(jīng)濟研究

　　中心主任林永生 北京師范大學經(jīng)濟與資源管理

　　研究院劉維明 中信銀行資深金融市場專家魯政委 興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟

　　學家梅新育 商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院

　　副研究員屈宏斌 匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家蘇海南 人力資源和社會保障部勞動工資

　　研究所所長沈建光 瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家譚 凇 東興證券宏觀研究所研究員譚雅玲 中國外匯投資研究院院長王邦祺上投摩根基金海外投資經(jīng)理汪 濤 瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學家汪同三 中國社科院數(shù)量經(jīng)濟研究所所長王志浩 渣打銀行大中華區(qū)研究主管許維鴻國都證券研究所所長銀國宏 東興證券研究所所長喻猛國 中國農(nóng)業(yè)大學期貨與金融衍生品

　　研究中心研究員袁鋼明 清華大學中國與世界經(jīng)濟研究

　　中心研究員張 明 中國社科院世界經(jīng)濟與政治研

　　究所國際金融室副主任張 濤 中國建設銀行金融市場部研究員張漢亞 中國投資協(xié)會會長趙慶明 中國建設銀行行長辦公室高級

　　經(jīng)理莊 健 亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處

　　高級經(jīng)濟學家左小蕾 銀河證券首席經(jīng)濟學家

　　>策劃：何曉鶴 孫健芳>執(zhí)行：康怡>調查：李曉丹 康怡 高博雅 李文博