十大券商預測下周行情：市場轉入陣地戰

　　財通證券：市場轉入陣地戰

　　財通證券陳健

　　大盤在3000點一線轉入陣地戰。由于目前5、10日均線已失守并開始形成死叉，大盤可能步入小級別調整，但下行的空間不大，寬裕的流動性環境、國慶假期后新入市資金的成本決定了年線位將形成強有力的支撐。

　　從消息面來看，下周市場將進入一個敏感期。11月2日是美國中期選舉日，11月3日晚間美聯儲將召開議息會議。美國中期選舉將對人民幣匯率施加怎樣的影響？美聯儲議息會議又將對美元及大宗商品走勢作何指示？毫無疑問，這些都是短期影響A股市場走勢的重要變量。

　　目前來看，盡管二次寬松措施的執行確定性較高，但其規模尚存不確定性。本周美元指數連續走平，表明市場對二次量化寬松的規模心存憂慮。如果美元繼續反彈，那么資源股和資產類股票將難免受到沖擊，它們對指數的作用可能由“推動”轉變為“拖累”。

　　當然，在美元沒有趨勢性走強之前，在人民幣沒有連續加息之前，只要“負利率+人民幣升值+通脹”環境未變，市場流動性充裕的環境還不會改變，流動性驅使下的行情就不會顯著轉弱。此外，前期新入場資金的成本大多在2800點以上，也將賜予行情較好的抗跌性。因此，大市整體回調的空間將是有限的。

　　從技術面來看，大盤在3000點附近橫盤震蕩表明指數在這一點位仍需進一步的整固和消化。指數上漲運行方式將逐漸由單邊逼空漲轉入震蕩漲，可能會形成2900-3100點的箱體震蕩。

　　在目前流動性高度充裕的情形下，周期性股與大消費、新興產業股“同臺共舞”對行情作用是良性的。個股的選擇已經無所謂周期性或是新興行業的界定。近期“大盤保持箱體震蕩、個股輪動此起彼伏”將成為常態，市場可能呈現出指數平緩，局部個股輪動活躍的格局。在震蕩過程中調倉的主要方向仍是橫跨主板、中小板及創業板的新興產業，逢低可積極布局。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2900－3100點

　　下周熱點 新興產業、大消費

　　下周焦點 美聯儲議息會議

　　光大證券：挖掘震蕩格局下的結構性機會

　　□光大證券滕印

　　本周上證指數、深成指震蕩幅度加大，中小板、創業板則強勢上漲，市場結構性分化特征明顯。從市場熱點看，在周期性品種出現階段性獲利回吐的情況下，部分優質中小盤股將成為市場的熱點。

　　10月以來，除估值修復以外，周期性藍籌股上漲的動因還在于內外寬松貨幣政策預期的推動。從目前的情況看，外部寬松的貨幣政策環境仍未發生質變，而國內央行意外加息盡管對市場短期影響有限，但正逐步改變著市場的預期，特別是將直接影響到與政策密切相關的周期性品種的走勢。在此背景下，以銀行地產等周期性藍籌股為主要推動力量的逼空式上漲行情已告一段落，市場短期將以震蕩消化獲利盤為主。

　　在A股市場由強勢逼空轉入震蕩格局的情況下，挖掘市場結構性機會成為主要投資策略。一是關注受益于通脹預期的品種，主要體現在有色、煤炭、食品飲料、農林牧漁、醫藥、商品零售；二是受益十二五規劃的新興產業板塊。三是隨著三季度業績披露完畢，部分上市公司全年的經營情況已逐漸明了。創業板、中小板中部分優質高成長股的投資機會正逐步顯現，并有望成為下階段市場的重要結構性熱點。

　　總體而言，加息正改變市場的預期，挖掘指數震蕩格局下的結構性機會成為關鍵。抗通貨膨脹、十二五規劃、年報業績高成長有望成為市場的主要熱點。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2900－3050點

　　下周熱點 創業板、中小板

　　下周焦點 創業板解禁

　　日信證券：指數漲跌空間相對有限

　　日信證券徐海洋

　　市場在圍繞3000點震蕩的過程中結束了10月份交易，周期股休整使得市場風格走向了重回前期小盤題材股活躍的局面。進入11月份，美聯儲貨幣政策走向明朗可能給市場再次沖高機會，3季報披露結束在限制指數回調空間的同時，也將對個股分化形成新的刺激。指數漲跌空間相對有限，可繼續延續成長線索尋求個股機會。

　　指數圍繞3000點震蕩已有兩個星期，其主要原因是支撐周期股上漲的邏輯遭遇短期困惑。美國重啟數量寬松政策的預期導致美元貶值，資本品避險功能得到集中釋放，但美元持續大幅貶值、資金流出，對美國實體經濟并無更多裨益。在美聯儲議息和中期選舉臨近之時，市場對美元前景重新作出評估。近來商品期貨市場的調整主要與此有關。我們判斷，美國貨幣擴張的方向不會改變，但力度可能不及市場此前預期。相關信息明朗后，市場仍有一定上沖機會，不過周期類品種在沒有基本面強勢支撐的情況下，上漲空間相對有限。

　　同時目前還需注意通脹前景，10月份國內食用農產品價格繼續高位運行，通脹形勢仍然沒有明顯改善，政策調控壓力也尚未完全釋放，近來國務院常務會議及央行報告都顯示出對未來通脹形勢的擔憂，這也是制約中期市場走勢的重要因素。

　　不過短期來看國內政策面風險有限，此前成交量集中釋放意味著市場資金供給情況明顯好轉，場內資金還會根據景氣預期、成長空間、政策導向等發掘投機機會，市場結構化行情的特征也會繼續體現，我們繼續看好穩定增長的醫藥、食品飲料，以及新興戰略產業中增長穩定的新材料、新能源、節能設備及物聯網個股。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2900－3100點

　　下周熱點 新材料、新能源、物聯網

　　下周焦點 美元走勢

　　華泰證券：市場需要適度休整

　　華泰證券張力

　　從本周的市場風格上看，領漲力量已從初期的有色金屬、煤炭、券商和銀行切換到新興產業的高成長性板塊，如鋰電池和稀土永磁概念。在經歷了周期性補漲后，板塊開始相互輪動，未來市場有望再現周期與非周期、價值與成長的“輪流表演”的局面。

　　技術面，目前大盤仍在3000點一帶震蕩，由于前期上漲速度過快，上證指數與各條均線的乖離率過大，需要適度的整理，以等待其它各條中短期均線的上行。另外，牛市中大的行情到來時，以慢漲急跌的方式居多，前期藍籌股的拉升過急，也有休整的需要。因而，盡管我們看好中期行情的發展，但是也認為短期內指數需要休整以消化獲利盤和更早的套牢盤，建議投資者短線謹慎。

　　G20各國在公報中就匯率問題達成一致，稱將限制競爭性貨幣貶值。然而，該項公報卻未引發市場共鳴，已連跌4月有余的美元指數本周初現企穩反彈的跡象。我們認為，會議公報中關于匯率的表態很大程度上仍停留在“口頭”層面，面對當前國際貨幣體系的畸形失衡，本屆會議并未拿出實際有效的具體應對措施，投資者因而選擇了既有的市場趨勢。從中長期來看，美元仍將延續弱勢，由此會促進大宗商品價格的上漲，進而刺激A股市場。此外，中國在國際貨幣基金組織中的份額得到了提高，作為大國間的相互妥協的產物，人民幣升值的壓力是不言而喻的，具體到A股市場，很多受益板塊如航空、造紙、銀行等都會有表現機會。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2930－3100點

　　下周熱點 藍籌股、新能源

　　下周焦點 無

　　西南證券：有望收復3000點

　　西南證券張剛

　　本周大盤在觸及3073點的此輪上漲新高后，連續四個交易日出現回落，并且連續三個交易日失守3000點整數關口，成交呈現逐日縮減的態勢。不過，市場并未出現普跌，個股漲跌分化明顯。

　　披露完畢的基金三季報顯示，60家基金管理公司旗下偏股基金的平均股票倉位已經上升至81.96%，相比一個季度前勁升7個百分點。在投資品種方面，偏股基金大規模增持了食品、商業、醫藥等消費類板塊，而大幅減持了金融等大盤藍籌。而此波升勢是由大盤藍籌所帶動，預計后勢基金經理將進行糾錯操作，調倉至大盤股，對股指仍有一定的推高動力。

　　本周周K線收出十字星，漲幅為0.13%，而前一周也是微漲0.13%，呈現滯漲盤整的走勢；周K線處于60周均線之上，失守3000點整數關口，日均成交金額比前一周略有縮減。從日K線看，周五大盤收出帶下影線的小陰線，處于10日均線壓力之下，年線在2892點形成短期支撐。均線系統處于多頭排列，但5日均線平緩橫走，短期進行盤整，中長期走勢繼續向好。

　　下周為十一月份的第一個交易周，主流機構將根據上市公司三季報財務數據和機構持股數據進行調倉換股，市場波動會較為劇烈。美聯儲的量化寬松貨幣政策也將明朗化，但美元貶值的趨勢難以逆轉，資源類板塊也有望重新走強。預計下周大盤震蕩盤升，盤中大跌則可被看作是建倉時機，并有望收復3000點整數關口。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2950－3100點

　　下周熱點 金融股，創業板

　　下周焦點 美元走勢

　　新時代證券：2900點上方縮量整理

　　□新時代證券劉光桓

　　本周市場格局出現明顯的轉換，煤炭、有色、金融等基本步入調整，一些中小盤股開始活躍，維持了一定的市場人氣。從目前情況看，大盤雖然仍表現出一定的強勢特征，但短線進一步調整的要求也較為強烈，預計后市大盤有望在2900點上方進行縮量整理。

　　消息面上，“十二五”規劃成為近期市場關注的主要內容。規劃中強調“轉變經濟發展方式”和“保障和改善民生”將在未來五年的改革中得到全面加強，市場投資者反應熱烈。

　　技術面上，本周大盤連續小幅回落，周K線收出第二根帶長上影的陰十字星，顯示3000點上方拋壓較重，但下檔支撐也較強，技術上理解應該是在突破大盤下降通道上軌以后的回抽確認，中期趨勢向好。均線系統中，5日、10日均線走平，對大盤形成壓制，20日以每日20個點繼續上行，下周有望上升到2900點上方并對大盤構成進一步支撐。MACD紅柱逐日縮小且未來即將形成死叉，顯示做多能量進一步減弱，做空能量正逐日增加，預示大盤未來還有進一步調整的要求。

　　短期內大盤雖然進入震蕩整理，但板塊輪動較為明顯，投資機會較多。目前，宏觀層面利多消息居多，再加上三季報上市公司整體凈利潤增長近四成，成為大盤中期向好的基石。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2900－3050點

　　下周熱點 新興產業、煤炭

　　下周焦點 消息面、成交量

　　華安證券：中期或進入新的箱體

　　在周初創出本輪新高后，指數后半周以縮量調整為主。周K線收出上影較長的十字陰星，顯示后市仍有調整壓力。

　　消息面上，美國會中期選舉將于下周舉行，選舉結果關系到美國經濟政策的連續性。具體而言，包括是否繼續執行量化寬松的貨幣政策，以及對待相關貨幣匯率的態度。同時，市場也開始詳細解讀十二五規劃，A股面臨結構性的熱點和機會。

　　技術面上，本周跌破3000點整數關口之后，下周將考驗250日年線的支撐，市場中期或將進入以年線為支撐線，以3100點為上軌道的新箱體內震蕩。

　　我們認為，在市場沒有新的消息刺激下，滬指在經歷了前期約400點的大幅上漲之后，在技術上存在著修復和盤整的要求。加之市場多空力量相對均衡，短期內將處于上下兩難的狀態。但從基本面來看，國內前三季度國民經濟運行總體態勢良好，今年前三季度國內生產總值同比增長10.6%，全國規模以上工業增加值同比增長16.3%，增速明顯加快，減少了我們對經濟二次探底的擔憂，加上貨幣政策在四季度也似乎有利空出盡的預期，相信中長期市場仍將震蕩沖高。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2850－3050點

　　下周熱點 金融地產股

　　下周焦點 匯市波動

　　太平洋證券：2900-2950點為低吸區域

　　□太平洋證券周雨

　　本周滬深兩市沖高回落，市場前半周的強勢做多與后半周的猶豫不決形成鮮明對比。而中小板綜指和創業板指數卻雙雙走強，前者再創新高，后者周線上漲2.49%。

　　從近兩周的市場風格來看，周期性行業在前期快速拉升后，近期一直處于調整狀態，而中小盤個股和新股表現較佳。由此可以看出，指數近期的調整是通過板塊輪動來實現的，并非所有板塊都同時調整。因此，我們判斷這一次調整的空間不會太大。一方面，除了有色板塊之外，其他周期性板塊在估值方面都比較合理，機構的配置也偏低，后市還有上漲空間；另一方面，伴隨近期利好新興產業的政策頻出，加上三季報整體較為靚麗的數據，盤面個股不乏投資機會。

　　消息面上，下周首批創業板開始解禁。從投資角度來看，在階段性牛市中，減持沖動正比于大盤點位。就個人股東而言，在減持之前有強烈的做高股價的愿望，反而會促使股價攀升。海外市場方面，11月2日美聯儲會議將決定美元短期方向。

　　大盤經過兩周的休整之后，下周或將繼續走強，2900-2950點為低吸區域。投資線索方面，比照軍工重組題材，煤炭和鋼鐵板塊具有較多的重組預期值得關注，而大消費和新興產業仍具有消息面的刺激因素，均具有交易性機會；投資者可耐心持股，短線把握補漲板塊和消費與新興產業的輪動機會。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 2920－3050點

　　下周熱點 流動性

　　下周焦點 十二五規劃

　　國開證券：延續震蕩整理格局

　　□國開證券邢振寧

　　滬綜指在本周出現沖高回落走勢。從行情運行情況看，大盤在突破年線這樣的長期均線后，出現震蕩整固有利于行情的發展，屬于合理現象。

　　本周市場的調整主要來自于前期有色、煤炭等資源類強勢股的回調。資源板塊的調整與美元指數近期表現不無關系。美元指數的反彈，引發了人民幣升值受益個股出現獲利回吐。實際上，人民幣的快速升值僅僅是階段性現象，因此以該題材為核心的熱點行情也有階段性的市場特征。

　　從市場基本面因素來看，上市公司、基金三季報披露工作接近尾聲。在上市公司三季報方面，大多數業績預增個股在本輪反彈行情中出現了暴漲行情。股價表現已經遠遠高于市場預期，三季報業績透支炒作后，估值優勢已經大打折扣。因此，獲利籌碼開始借助三季報業績的集中披露而借機拉高出貨。而在基金三季報披露后，一些遭到爆炒的基金重倉股在“裸泳”后，也已經開始走弱。此外，四季度是一個承上啟下的重要時間段，考慮到備戰明年的行情，市場主力會采取倉位上的調整和優化，下半年已經連續拉升的個股或將成為調倉的對象。

　　下周市場將揭開11月行情的序幕。先行公布的10月份PMI以及后續公布的經濟數據將給當前市場的分歧指點迷津。此外，美元指數的走勢也將對市場心態形成影響。技術上，大盤年線將會形成較強支撐，但3050點附近的壓力也不容小視。預計大盤仍將延續震蕩整理格局。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2900－3050

　　下周熱點 醫藥股，中小板

　　下周焦點 美元指數，10月PMI

　　申銀萬國：震蕩整固不改強勢

　　□申銀萬國錢啟敏

　　本周滬深股市沖高回落，多空雙方在3000點一線展開拉鋸。從目前來看，后市大盤仍將在目前位置震蕩整固，但總體強勢格局不會改變。

　　首先，本周A股市場漲跌與國際美元指數緊密掛鉤，周一美元指數跌破77點，A股則在資源股帶動下大幅上揚，沖破3000點整數關，隨后隨著美元指數反彈到78點附近，A股市場沖高回落，兩者聯動明顯。下周二，美聯儲將召開會議，討論量化寬松貨幣政策，預計美元指數將出現一定震蕩，A股市場將“走一步看一步”，企穩整理的可能性較大。

　　其次，短線上漲遇阻，獲利盤回吐壓力增大。由于本輪行情上漲急促，短線獲利盤巨大，加上近期成交量屢創歷史天量，因此一旦震蕩換手，需要相對充分的換手率。從周成交量看，目前已有縮量，但洗籌尚不充分。不過，盡管周K線上影線較長，顯示前期急漲存在阻力，但下檔支撐同樣強勁，外圍資金充沛，逢低吸納意愿強烈，加上年線位已經到達2900點附近，因此總體看，市場強勢格局并未改變。

　　另外，下周一首批創業板公司大小非解禁上市，對相關創業板公司影響如何值得關注。本周創業板指數繼續走強，如下周繼續沖高，將分流市場資金，不利于集中支持權重板塊，同時其高市盈率的潛在風險也將加劇，因此下周創業板表現將決定后市熱點是二線藍籌還是中小題材？如是前者，則對后市有利。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2930－3050點

　　下周熱點 有色金屬、農林牧漁

　　下周焦點 創業板表現