央票發行數量銳減 一二級市場利差擴大

　　新華網北京１１月２６日電 央行公開市場操作情況顯示，央票近幾周發行規模逐步遞減，從之前動輒幾百億元銳減至本周的６０億元。

　　中信證券執行總經理高占軍認為，央行近期連續通過上調存款準備金率回籠流動性，導致市場資金面初顯趨緊。考慮到下周一存款準備金率即將繳款，央行縮減央票發行規模應該是為了平衡市場，避免市場短期波動幅度過大。

　　本周二，央行在公開市場僅發行了２０億元一年期央票，中標利率連續第二周持平。周四發行３０億元三月期央票和１０億元三年期央票，利率亦分別持平于１．８１３１％和３％。當日央行未進行正回購操作。新華０８根據央行歷次公開市場業務交易公告統計顯示，對沖部分到期資金后，本周公開市場操作實現６５０億元凈投放，這也是繼上周之后的連續第二周凈投放。

　　近期，因投資者憂慮存款準備金率上調繳款影響以及后續緊縮政策預期增強，銀行間債市現券拋盤偏多。隨著二級市場收益率不斷上行，央票發行利率維穩導致一二級市場利差倒掛擴大。

　　目前，剩余期限２．７９年的“１０央票７９”以及剩余期限２．７５年的“１０央票７４”成交收益率均已超過３．６％，與一級市場利差超過６０個基點。分析人士稱，收益率嚴重倒掛直接導致一級市場需求不振。由此看來，央行通過公開市場操作實現資金回籠的難度也在加大。