全球趨勢悄然改變 A股面臨兩難選擇

　　受歐洲主權債務危機影響，美股上周五陷入弱勢下調走勢，三大股指分別下跌0.85％、0.75％、0.34％，道指、標普的周跌幅驟增至1.00％、0.86％，納指周升幅則縮減到0.65％。放眼全球，其他主要股指也是跌多漲少，如在G7其他成員中，加、英、法、意的跌幅依次為0.5％、1.1％、3.4％、4.5％，日、德（再創年內新高）升幅都不到0.2％。從中還可看到，德、加的長下影周陰星看似支撐有力，但組合頗具吊頸之意，日三連陽后也出現了遮頂的烏云，而法、意則形成陰抱陽的不良態勢，英、美（標普）又以三連陰破位，表明上升趨勢已發生重大轉變，低調整理因此便在所難免。

　　相對而言，國際期市上周總體表現要好一些。盡管美元指數強勁攀升，CRB指數、銀價、銅價都出現下調，棉花還暴跌12％以上，但原油、黃金和小麥等卻有所回升，黃豆、玉米的周漲幅也超過了3％。值得注意的是，美元指數已站上80整數關，而此前下調又是3波方式，震蕩上攻并挑戰年內高點的可能因此大增。盡管在81左右出現反復的可能相當大，但美元指數走強已基本成為定局，這對期市的中期運行勢必會產生很大影響，美股乃至全球股市也會受到一些沖擊。

　　僅就美股而言，以下三點值得多注意：一是納指雖收復5日均線，但道指、標普的中短期均線卻構成層層阻壓，短線上行便難以持續，且5周均線已相繼失守，就是說，不僅近日的運行狀況偏弱，而且中期格局也陸續出現轉弱跡象，40日均線或將面臨更嚴峻的考驗；二是盤出壓力線后，道指、標普同時出現整理走勢，其收斂形態又形成于持續下調之后，中途換擋可能因此就相對更大些，而一旦跌破近日低點，就很可能標志著另1波下調已經開始；三是以波動情況看，道指的波幅近10周一直保持一縮一擴的節奏，標普、納指則連續縮減3周，估計本周將擴大到270點、30點、80點或以上，開盤后的下探可能占波幅的一半甚至達到240點、25點、50點，換句話說就是，短期內扭轉弱勢整理局面的希望較為渺茫。

　　兩市上周慣性低開后雖一波三折，但大盤已出現企穩甚至回升走勢，即滬市下調0.58％，深市上漲1.98％，只是后市方向依然較為模糊，或者說，目前面臨上下兩難的選擇。首先，上周成交額雖增加近5％，日均成交再次回到3000億元以上，可絕對水平較前卻已大為遜色，說明目前觀望氣氛較為濃重、市場參與熱情還有待提高，而每日之間的量變幅度又不足以迫使大盤發生重大變化；短期內若不能超過3500億元/天，不僅有效的漲跌空間將大大受限，而且量能還可能會逐漸萎縮到2000億元/天以內。其次，兩市短線雖已止跌企穩，滬3天、深7天已不創調整新低，但緩緩上移的40日均線卻具有明顯的阻壓，周線組合的預示作用也相當曖昧，收復5周均線（周收不低于2969點、12824點）的可能暫時就不大；由下調情形判斷，調整是很可能是針對7月以來升勢的總修正，而不僅僅是對始于9月中旬漲升的修復，浪形與百分比也顯示2930點可能成為短期反彈的終極目標。再次，滬市自9月低點開始的上漲持續了30天，下調至今的低點又出現在高點后的第8天，而本周則是高點后的第3周，周二還是第13天，近日的變化或許就更加關鍵了。最后也是最重要的一點，雖說深市已刺穿7月以來的上升趨勢線（本周約在12732點），滬市還沒有觸及這條線（現在2793點），但以高點連線修正的趨勢線卻都已失守，該線本周上行至2922點、13205點，若不能攻克這一阻壓，中期調整就很可能仍將延續一段時間，下穿2830點并再創新低的可能就會加大，盡管近期很難見到2650點、11000點，或11月中旬的急挫方式難以再次出現。

　　總體而言，美元與期市可能將有所反復，全球股市中期趨弱的威脅又有增無減，其負面影響一定程度也會波及A股。鑒于目前面臨兩難選擇，估計量能很可能再次萎縮，周初走向很可能是一種假象，而周二前后的變化則需格外當心。