股市新三板大擴容在即 國際板仍無時間表

　　為2011年全年資本市場發展方略定調的全國證券期貨監管工作會議日前落幕，正如記者此前所預測的一樣，擴大中關村試點范圍、建設統一監管的全國性場外市場，成為今年證監會主導工作之首，而此前市場預期頗高的國際板依然沒有時間表。

　　中關村試點擴大成首要工作

　　證監會全國證券期貨監管工作會議為每年的例行會議，為期兩天。從過往經驗來看，每年證券市場的重大突破在會議期間都有端倪。2009年的年度工作會議明確提出“推出創業板”，創業板于2009年7月份正式啟動；在2010年度會議上，居于首位的是融資融券，融資融券于2010年4月份正式開閘。

　　而從證監會主席尚福林今年在會上部署的工作重點先后次序來看，中關村試點范圍擴大工作、加快建設統一監管的全國性場外市場，列在了首位。

　　場外市場建設，業內習慣稱之為“新三板市場”或者“OTC市場”，目前新三板的掛牌企業均為非上市的高科技股份公司，項目資源目前集中于中關村科技園區，現在只有機構投資者能參與交易。當下主管機構為中國證券業協會，交易系統掛在深圳證券交易所。

　　此次證監會提出的“擴容”計劃，即在目前已有的中關村代辦股份轉讓系統基礎上，進行全國范圍的擴容，以建成一個統一于證監會監管的全國性場外市場。

　　記者日前從廣東省有關部門獲悉，廣州高新技術開發區、佛山國家高新技術產業開發區及中山火炬開發區等三家廣東省內高新區已向證監會及相關部門提交了進入“新三板”擴容試點的申請，其中廣州高新區的進入首批試點擴大的概率最高。

　　“技術調試以及首批掛牌企業都已經準備好，只等政策開閘”，一位參與廣州高新區申報首批新三板擴容試點的內幕人士透露。

　　另外，在交易制度上，新三板也將有所突破。一是符合條件的個人投資者，也有望參與新三板交易，目前只向機構投資者放開，最小交易單位也有望由此前的3萬股拆分成1000股；另一方面，將引入做市商制度。

　　不過，著名經濟學家韓志國擔心，新三板的擴容這對弱不禁風的A股市場無疑是雪上加霜，創業板與中小板所受的沖擊將尤為嚴重。值得關注的是創業板新股破發已經成為常態，上周四，先鋒新材掛牌上市首日因盤中跌幅超標，被深交所實施臨停，成為創業板上市首日因暴跌而被臨停的第一單。

　　小QFII先于國際板出爐

　　繼股指期貨和融資融券之后，市場此前預期國際板將是下一個重大創新。

　　但尚福林在會上僅表示，研究制定國際板制度規則，全面做好有關技術準備，推進國際板建設。分析人士認為，在市場“擴容”問題上，監管機構一如既往的謹慎，2011年國際板難有實質性突破。

　　“目前市場流動性偏緊，國內企業的融資需求都難以保證，這個時候開放國際板給國外企業來中國內地融資，顯然不合時宜”，上海一家基金公司投資總監向記者分析。

　　相比國際板，“小QFII”推出的時間表似乎更為前置。證監會提出，今年要“深入推進證券公司、基金公司香港子公司在境外募集資金進行境內證券投資業務試點(即小‘QFII’)”。

　　對市場影響較大的還有，證監會明確提出要在今年推出“轉融通”業務。目前的融資融券業務都是以券商自有資金和券種來進行，難以做大。而轉融通，可以由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，再通過券商的渠道將這些資金和證券提供給融資融券客戶，將大大擴展融資融券業務規模，對已經進入試點的券商將構成實質性利好。

　　2011年的其他工作重點還包括支持銀行到交易所債券市場開展交易；推動《證券投資基金法》、《期貨法》等法律法規的修訂制定；深入推進上市公司“解決同業競爭、減少關聯交易”專項活動；在期貨市場上，繼續落實國家穩定物價總水平的要求，遏制過度投機，等等。此外，根據證監會的要求，今年將以并購重組制度建設為重點，并首次在年度工作會議上提出了“規范和引導借殼上市”。