加息，股市能否利空出盡是利好？

　　蒙鐘德攝（新華社發）

　　劉忠俊攝（中新社發）

　　2月8日，中國人民銀行宣布自2月9日加息0.25個百分點，這使得兔年股市原本樂觀的開局走勢變得撲朔迷離。一些專家和市場分析人士認為，加息對股市的負面影響不可忽視，也有不少業內人士對加息持樂觀看法，認為加息“靴子”落地，利空出盡反而是利好。那么，兔年股市究竟能否再現“開門紅”？

　　2011年1月4日，中國股市開市第一天，A股的投資者們便迎來了“開門紅”。但是在復雜的宏觀經濟環境、穩健的貨幣政策以及日漸加劇的通貨膨脹預期下，股市受到不確定性市場環境的影響一路走跌，嚴重打擊了市場信心，直至虎年年尾，滬指才以“五連陽”收官，讓投資者對春節后的股市行情多了幾分期待和希望。

　　虎年年尾“五連陽”

　　春節長假前最后一個交易日，A股市場繼續小幅收高，上證指數收市報2798.96點，漲0.30%，以“五連陽”之勢創近三個半月以來的最長連漲紀錄。

　　整體來看，虎年股市不僅沒有虎虎生威的霸氣外露，全年更只能用“虎落平陽”來形容。尤其是自2011年新年首個交易日股市開門紅后，A股市場更是連連遭受重挫，1月份3次“黑色星期一”的暴跌讓股民心驚膽戰，1月17日滬指大幅下跌3.03%，盤中一舉跌破2700點關口。直到1月最后幾個交易日，滬指才開始回升，春節長假前，股市一路小幅上揚，最終以5連陽收官。

　　雖然去年股市面臨的歐美經濟復蘇乏力、歐洲主權債務危機和通貨膨脹等外部環境沒有根本改觀，但春節前步步走高的市場氛圍，讓多數分析人士對隨后的股指走勢預判樂觀有加。

　　一方面，房地產投資過去被認為是一本萬利的選擇，隨著政府一系列調控措施的出臺，大量資金望而卻步，再加上市場對通貨膨脹的預期，股市便成為資金投向的重要選擇；另一方面，流動性緊張倒逼央行放緩調控。鑒于前期央行貨幣政策過度從緊，目前市場資金極度緊張，央行不得不連續11周凈投放貨幣，央行貨幣政策的趨緩給多方帶來極大勇氣，加上人民幣對美元的升值，也必然會吸引國外資本進入我國股票市場尋求增值，這些因素都為股票上漲提供了有利的條件。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰預測2011年中國股市頗為樂觀，他認為今年上證指數或突破4000點。

　　節后資金或大規模涌入股市

　　今年1月，隨著“史上最嚴厲”的房地產調控政策的出臺，上海和重慶推出房地產稅試點方案，新一輪調控政策短期內將會對股市房地產、銀行相關板塊形成沖擊，造成市場對樓市的擔憂。但從長遠來看，資金大規模流入的預期又將給股市帶來利多效應，炒樓資金退出樓市之后何去何從成為關注的焦點，市場憧憬原來活躍在房地產的投機資金，在未來一段時間里將流向股市，從而支撐股市探底回升。

　　天相投資首席分析師仇彥英分析認為，新一輪調控政策將大大擠壓房地產市場的投資空間，并迫使大批資金流入股市。歷史經驗表明，資金面狀況是主導股市走勢的重要因素之一，從這個角度而言，樓市調控升級對市場整體而言并非利空。

　　春節長假后開門紅可能大

　　有媒體統計，我國股市存在顯著的“節日效應”，從1991年至2010年的20個年頭里，滬指在春節過后首個交易日里，有14個年頭實現了開門紅，上漲概率達70%。如果將統計的時間拉長為5個交易日，則20年中，大盤有13次在春節后上漲，概率為65%；有7次在春節后下跌，概率為35%。

　　究其原因，可能源于幾個方面的因素：其一，A股市場是一個典型的資金推動市場，我國的國情決定了每年年初資金相對寬松，各種來源的資金相當一部分在年末結算后進入股市；其二，1至4月是年報集中披露的時段，一部分上市公司會有績優或者送轉增股的年報題材；其三，春節前后氣氛祥和，全國“兩會”召開在即，或者偏利好。

　　但是，春節長假大盤休市一周，這段時間國內外形勢均發生變化，使得股市走向仍存有不少變數。尤其是開市前一天，央行宣布加息，對市場走勢的影響不可小覷。

　　從目前形勢來看，受到目前天候異常，農產品歉收，通脹壓力較大，央行宣布自9日起加息；另外，國際形勢對全球金融市場的影響較大，在過去幾個交易日里，埃及股市的累計跌幅已經超過15%，許多投資者紛紛轉向美債、美元和黃金等資產尋求避險，刺激發展中國家貨幣市場利率提高，這些，都會對市場心理和股指的上揚帶來負面影響。