存款準(zhǔn)備金率調(diào)至新高 通脹壓力是主因

　　另一方面，貨幣信貸的壓力也是促成央行加息之后緊接著上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，中國1月份新增人民幣貸款1.04萬億元，M2增速雖然低于市場預(yù)期，但是仍然高達17.2%。

　　“作為中國‘十二五’規(guī)劃的第一年，很多新項目和新規(guī)劃都需要資金的支持。雖然加息已經(jīng)抬高了資金成本，但是各地政府對信貸的需求還是很大。相對于加息而言，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于控制信貸的作用更為直接。”東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家閆偉說。

　　此外，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)前，央行對公開市場的連續(xù)凈投放也給流動性管理帶來了一定的壓力。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也可以緩解公開市場對于流動性的回籠壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)14周凈投放，僅2011年以來，累計凈投放資金就達到了6350億元。

　　“考慮到今年一季度公開市場到期資金量超過1.6萬億元，外匯占款增勢不減，央票一、二級市場利率依然倒掛，僅憑公開市場操作難以完成資金回籠，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期。”國信證券銀行業(yè)首席分析師邱志承說。

　　但中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求也提醒，由于貨幣政策有一定的時滯性，市場消化大約需要3－6個月的時間。因此，貨幣當(dāng)局在出臺緊縮政策時也應(yīng)注意前瞻性和穩(wěn)定性，節(jié)奏不宜太急。

　　“此外，物價上漲并非只有流動性過剩一個因素，市場供給、自然災(zāi)害等都可能推高物價。因此，抑制通脹不能單一依靠貨幣政策，還需要配合財政政策，加大對農(nóng)業(yè)的扶持力度，增加對農(nóng)業(yè)和低收入群體的轉(zhuǎn)移支付。”吳曉求說。 (記者 姚玉潔 沈而默)

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