險資操盤奇人：七年十二倍收益率達1228.12%

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　　海口網消息02月26日?? 有這樣一款投資產品，它成立至今已滿7年，凈值翻了12倍；它長年停售基本處于封閉狀態，投資者看得見摸不著。它不是華夏大盤精選，管理者不叫王亞偉；它是泰康e理財進取型賬戶，屬投連險，經理叫王建軍。

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　　業績：7年收益率1228.12%

　　翻閱泰康人壽官網發現，泰康系其他投連賬戶投資業績表現平平，而泰康進取可謂一枝獨秀。截至2月底，賬戶凈值已由每單位1元，成長為驚人的13.25元，實現7年時間凈值翻12倍的投資神話。

　　這款產品全稱為泰康e理財進取型賬戶，屬于投連險。其業績不僅是投連險中翹楚，即使與公募基金較量，長跑業績依然領先。

　　“這一方面和公司有意打造明星產品，上上下下傾力支持該賬戶有關；另一方面，該賬戶投資經理的操作確實有獨到之處。”與基金一樣，在投研團隊支持下，保險賬戶投資經理的個人風格和操作在相當程度上也決定了保險產品賬戶的表現。

　　目前執掌泰康進取的投資經理王建軍，80后，畢業于中科大少年班。雖然年紀小，但在泰康資產的內部會議上，他不發言則已，一旦發言，必是自成體系、邏輯嚴密，對市場的看法和判斷很讓人信服。

　　“很活躍，主動操作能力強”，身邊同事這樣評價他，“激進、果斷，善于把握市場趨勢。”

　　在王建軍的管理下，泰康進取表現出相時而動、進退自如的特點。2009年年底，大盤踏上3361點的階段性高點并開始高位震蕩。查閱2009年上市公司年報則發現，該賬戶僅出現在1家上市公司的前十大流通股股東名單上，高位減倉跡象明顯。2010年一季度，大盤繼續盤整，而此時該賬戶列前十大流通股的股票增加至4只，二季度大盤開始連續下跌，該數字繼續增加到7只，該賬戶已在低位著手建倉。7月份大盤跌至2319點后筑底爬坡，到9月底，該賬戶列前十大流通股的股票已激增至18只，新建倉股票數量大幅增加。隨著10月國慶節行情啟動，該賬戶將大漲行情盡收無遺。

　　該賬戶公布的投資績效也證實了上述判斷。近一年來，上證指數回報為-3.92%，而該賬戶回報為24.29%，此收益率和基金榜單第十名不相上下；近6個月來，上證指數回報為9.74%，而該賬戶回報為12.75%。

　　事實上，該賬戶的長期業績更令人稱嘆。在泰康進取運作的2003年1月30日至2010年2月18日，上證指數由1499.81點上升至2899.79點，區間漲幅93.34%，泰康進取投資收益區間回報為1228.12%；同期共有15只開放式偏股型基金，表現最好的是國泰金鷹，區間回報為489%，不到泰康進取收益的一半，而其余14只的同期回報率甚至沒有超過400%。

　　由于封閉管理，多年業績持續領先，市場常常拿王亞偉的華夏大盤精選與泰康進取相比。王亞偉2005年底擔任華夏大盤基金經理，五年來年收益率分別為：141.86%、209.42%、-33.69%、108.48%和23.21%，總收益率為1196.80%。而泰康進取五年來年收益率分別為109.55%、128.56%、-23.67%、136.63%和23.84%，總收益率為972.62%。雖然五年總收益率比華夏大盤稍遜，但五年中有三年收益率超過王亞偉，并且總體波動較王亞偉更小，投資更顯穩健。

　　業內人士介紹，盡管該賬戶說明書里規定了投資股票的比例為60%-100%，和偏股型基金相仿，但其投資經理權限很大，再加上信息披露不完善，實際操作上遠比基金自由，全倉買入或賣出都有可能。

　　此外，由于投連產品設計的長期性，一般5年內退保要繳納1%的費用，門檻高過基金，因此一定程度上規避了被動贖回的風險；再加上該賬戶長年封閉，也避免了高位資金涌入增加的配置壓力。

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　　手法：另類投資 四招制勝

　　保險資金向來以穩健著稱，但中國證券報記者調查發現，泰康進取在險資中卻相當“另類”。隨著調查的深入，該賬戶的“四招制勝法”逐漸曝光：輾轉騰挪、快進快出，擇時精準、操作靈活，控制風險、果斷減倉，自上而下、捕捉熱點。

　　在股票投資上輾轉騰挪、快進快出是該賬戶的一大特色。根據WIND統計顯示，從2005年險資獲準投資股票第一單至今，泰康進取重倉持有股票的時間很少超過一年。從2009年開始，它的換股頻率明顯加快。　　

　　以2010年為例，從1月至9月上市公司前十大流通股東的資料來看，該賬戶先后持有24只個股，連續三個季度持有的股票僅有北斗星通一只，連續兩個季度位列前十大流通股東的上市公司僅有湘鄂情、科遠股份和京能置業，而該賬戶持有的其他股票基本都換了個遍，操作頻率之快可見一斑。

　　擇時精準、操作靈活是所有成功的投資者必備的素質。從2010年高點的1只個股到下跌階段18只個股的建倉過程，我們不難看出該賬戶對市場整體趨勢的準確把握。而在個股上，這一特點同樣呈現得淋漓盡致。

　　以北斗星通為例，2010年初該股徘徊在33元附近處于全年低位，泰康進取開始在此期間大舉建倉69.7萬股。二季度該股股價橫盤調整，泰康進取繼續持倉待漲。隨著三季度該股連續沖高，并在9月初創下52.66元的歷史新高，泰康進取果斷減倉至37.8萬股。粗略估計，泰康進取在此期間至少實現15%的收益，而同期大盤跌幅高達19%。

　　風險控制算是保險資金的看家本領。與基金不同，由于保險資金追求絕對收益，要求收益超過資金成本，因此險資向來謹慎，“買了就漲不算本事，跑得夠快才是高手。”

　　看一下天津松江，該股2009年6月30日股價6.02元，9月30日該股票漲至9.74元，在上漲的過程中，泰康進取果斷減倉、毫不戀戰，二季度末還是該股的第一大流通股東，三季度末股東名單上就不見蹤影，而該股在隨后的四季度大跌至7.96元，下跌了18%。

　　果斷減倉、鎖定浮盈也讓泰康進取在2008年的漫漫熊市中表現出良好的抗跌性。上證指數當年重創65.5%，泰康進取僅損失了28.5%，當年的基金業排名中，位列偏股型基金第一位的泰達荷銀成長則下跌了31.61%。

　　相較于華夏大盤精選“自下而上”，長年潛伏題材個股等待行情爆發的操作手法不同，泰康進取擅長的是自上而下的操作，這更便于投資者跟蹤參考。

　　回避藍籌、青睞中小板和次新股是泰康進取的選股特色。周期性強的行業極少出現在該賬戶的視野中。反而是一些細分產品的生產制造，尤其是生活必需品的生產及消費領域，如電力、醫藥、旅游、服裝、日用電子器件等相關行業，往往是該賬戶重倉持有的。

　　“超額收益已經不可能在傳統行業中產生了，未來高端制造和大消費等板塊才可能涌出給人驚喜的上市公司。”泰康資產有關人士說。