收評：滬指縮量連漲三日 多空橫盤等待決戰

　　海口網3月22日消息??兩市收盤時上證綜指收報于2919.14點，最高2923.39點最低2884.75點，漲10.01點漲幅0.34%；深成指報12667.26點，漲23.53點漲幅0.19%；兩市早盤探底回升午后窄幅震蕩，金融股再度護盤，滬指探至2885一線后反彈，連續三日收漲，連續四日小幅震蕩，不過仍收在5日和30日線之上，20日和10日線之下，沒有打破區間震蕩的格局，成交連續第三日縮量，高點和低點均不斷下移，但重心有所抬升，而且尾盤似有搶籌跡象，主力資金用時間換空間，多空橫盤以待決戰；板塊方面，水泥建材股連續走強，銀行保險股活躍，稀缺資源股成近期熱點，而太陽能等前期強勢股仍陷調整；兩市個股漲跌比約為1:1，滬市成交1219億，深市成交885億，總成交2104億。

　　盤面顯示，早盤兩市高開低走，滬指盤中快速跳水再度跌破2900關，成交量開始放大，有色煤炭地產等權重股領跌；水泥建材股逆勢活躍，金隅股份漲逾3%；年報績優股受到關注，大楊創世率先漲停，高送轉的臺基股份漲近6%；海南多只個股漲幅居前，中國國旅漲超5%。盤中銀行保險等權重股崛起護盤，滬指在2885點附近似乎尋找到了支撐點，在連續三次碰觸該點位后快速反彈再上2900，盤中再度翻紅，銀行板塊位居板塊漲速第一，目前指數貢獻居前的分別是海螺水泥、中國銀行；題材股也重回活躍，三愛富放量拉高。

　　午后兩市紅盤窄幅震蕩，滬指受20日線壓制明顯，銀行股走勢較強，華夏銀行漲幅擴大至4%，指數貢獻前6位5家來自銀行股；市場情緒有所轉暖，隱形資源股反復得到資金追捧，銀鴿投資快速漲停，日前澄清稀土傳聞的成城股份漲停。港股中資股集體反彈助推恒生指數一度直線拉高，亞太主要股市全部收漲，日經225指數漲幅達4.36%，A股近日的縮量整理與外圍走勢明顯背離。

　　因央行今天發行的一年期央票利率維持不變，舒緩了投資者對于加息的憂慮；同時，外圍股市在日本核危機基本消除的刺激下勁升，也提振了投資者信心。短期來看，A股市場受到國內外多重利空因素的影響，包括今年內三次提準帶來的政策緊縮預期，日本地震及核泄露，利比亞局勢等。雖然美股的強勢表現或許能給A股帶來一些安慰，但在內外多重利空的夾擊之下，A股并無向上突破的足夠動力。昨日地產股逆市上揚，貨幣政策的收緊有較大的壓力，上漲顯然不合時宜，今天的下跌其實是對利空的正常反應，股指仍有繼續下探的要求，大盤目前操作難度加大，對于目前操作建議投資者還是謹慎為好。

　　國都證券研報表示，目前市場面臨眾多不確定因素，包括3月CPI可能偏高、地緣政治因素推高油價，以及日本強震對國內出口帶來短期影響。而管理層近期的調控政策，也反映出政策面對通脹壓力的關注。總體來看，市場上下兩難的局面仍將延續。建議投資者保持中等倉位，在當前震蕩格局下避免追高，逢低關注受政策支持、增長前景相對明確的大消費、新興產業與民生工程等板塊。

　　空襲利比亞升級，周一原油價格上漲1.26美元至每桶102.33美元，漲幅1.3%；美股收高大盤三連陽，道指收高1.5% 納指上揚1.83%。（蘇來興）

　　機構分析今日大盤走勢

　　中金公司：短期市場轉持“中性略偏謹慎”觀點

　　市場對經濟面“GDP可能減速VS通脹預期仍居高不下”的憂慮有上升跡象，季度末銀行可能再現集體“吸儲”沖動，對短期市場轉持“中性略偏謹慎”的觀點。1.宏觀經濟基本面的不確定性有所增加。2.從資金面角度看，盡管本次準備金率上調尚不會逆轉貨幣市場流動性偏寬松的格局，但可能引發的短期資金面偏緊的潛在風險。3.從安全邊際角度看，長線上目前指數點位仍具較高安全邊際。4.往后看，鑒于市場對經濟面“GDP可能減速VS通脹預期仍居高不下”的憂慮有上升跡象；操作上，建議逢高擇機適度降低倉位水平。

　　短期中觀面潛在催化劑主要包括以下一項：備受關注的海南“離島旅客免稅購物”政策試點新聞發布會將于3月24日在海口舉行。屆時“離島免稅”政策的各項具體內容，如適用對象、產品種類、購物次數、免稅額度、提貨流程、稅率優惠具體辦法和監管保障措施等都會正式公布，并有望于“五一”試行，可關注中國國旅、海南航空等相關受益公司。

　　信達證券：市場流動性面臨兩方面壓力

　　當前市場流動性面臨兩方面的壓力。一是在日本地震及中東政局的影響下，國際資金可能會由新興市場回流成熟市場；二是我國為控制通脹而主動收縮流動性。央行連續上調存款準備金，資金大量凍結，政策的滯后效果可能會在后幾個月逐步顯現。流動性趨緊會對市場產生結構性影響，投機性特征的減弱將引起有概念型主題向價值型主題的轉變，而以概念為支撐的部分高估值小盤股則可能經歷長期的回落過程。

　　投資者應注意規避資金趨緊時期的小盤股風險。日本核危機余波未平，東歐局勢又起波瀾，央行上調存款準備金亦將打擊多頭信心；當前市場利空密集，短期難有整體性機會，投資者應注意規避風險。在資產配置上以有估值基礎、前期調整充分、安全邊際較高的板塊為佳。倉位建議：2-3成。

　　中投證券：股指或延續弱勢整理和蓄勢

　　目前的市場或許可以用“黎明”前的最“黑暗”的時刻來描述，“黎明”是說信號的明朗，“黑暗”是說諸多待觀察的不確定性因素，而這許多不確定性因素中存在著許多通過數據和邏輯推理難以有效把握的因子。貨幣政策再出手之后，對于政策“更緊”的預期在弱化，但這種弱化或許正是“黑暗”的源頭，因為如果政策短期不會“更緊”，那就是說有兩個主要方面出現了變動跡象：一是前期政策顯效（無論效果是正面偏多亦或是負面偏多），二是經濟形勢變化。

　　而目前恰恰不能有效佐證的正是這兩個方面，例如地產政策的效果、前期密集的貨幣政策對金融和非金融類制造業盈利等方面的影響情況，再如成本變化在中下游的傳導情況及其對經濟的影響、順差回落以及信貸回落下固定資產投資壓力對經濟的影響程度等，這些不確定性因素十分重要但卻在短期難以有效確認。國際因素的擾動更增加了情緒的迷茫。如果國際局勢沒有變得更加糟糕，股指的趨勢性走勢、也即“黎明”出現可能需要相對明確的信號來啟動，如若不然，股指可能會延續弱勢的整理和蓄勢。期間股指表現可能會有反復。題材股再次輪動行情也有可能再現。