今日市況：一季黯淡收官 四月操作難度多大

　　今日消息面有：1、《國內貿易發展規劃(2011-2015)》最快4月底出臺，零售總額每年將超過3萬億增幅遞增；2、高端裝備等五大國家級專項規劃有望上半年出臺；3、農行稱可抗整體房價大跌50%仍看好房地產未來；4、工行行長稱存準率每調50基點將減息7億；5、央行表示金融IC卡將和社保卡結合。

　　中財簡評：周四消息面總體平靜，對大盤走勢難以產生明顯影響。中國副總理王岐山在G20國際貨幣體系高級別研討會上稱，當前世界經濟正在緩慢復蘇中，但充滿變數，全球流動性過剩，要防止匯率、國際大宗商品和能源價格大幅波動。記得在我們之前的點評中提到，在輸入型通脹壓力日益加劇、國內物價具備明顯剛性特征等因素影響下，今年二季度通脹繼續高企幾無懸念。對于股市而言，正是基于國內經濟不十分明朗的背景，不僅現階段判斷滬綜指能否順利站上3000點客觀上存在很大難度，而且即便大盤真的站上3000點，短期也很可能面臨震蕩反復。一切答案都至少需要等待3月份經濟數據公布時才可能揭曉，屆時，二季度經濟前景以及A股運行方向都將更加明朗。

　　今日兩市未受美股上漲帶動，早盤兩市股指漲跌互現，開盤后延續窄幅震蕩走勢，雖然滬指在中信證券等券商股的帶領下一度翻紅，但市場觀望氣氛依然較濃，跟漲資金不多，導致上漲力度有限制，滬指圍繞2950點上下波動。11點過后，滬指震蕩下探，跌幅擴大，盤面呈現普跌格局。午后大盤加速下跌，跌幅超過40點，由目前滬指分時走勢來看，下跌空間極為有限，午后大盤的支撐位是2909點。清明小長假前的市場低迷格局難以改變，而低迷過后的節后市場有望重新沖擊3000新高，所以對于投資者來講，節前市場是不應抱有太大希望的，應更多的把希望留到節后。

　　盤面顯示出三個顯著的特點，一是前期熱門股紛紛倒戈，比如說一度持續三個漲停板的南京化纖一度跌停。再比如說前期一直運行在上升通道的三愛富等個股均有所調整，這放大了市場的調整壓力。二是小盤股漸趨活躍，當升科技等新能源概念股在新能源動力汽車規劃信息的推動下反復活躍走高，有利于聚集市場的人氣。三是指標股在盤中出現了疲軟的態勢，招商銀行等銀行股均如此，從而使得大盤出現了相對疲軟的走勢特征。正由于這三個特征，使得大盤走勢一方面呈現出個股行情降溫，大盤指數不振的態勢，但另一方面則呈現出投資機會漸趨浮現的格局，尤其是一些小盤股更是如此，看來，大盤短線趨勢已企穩，小盤股、含權股等品種或將成為市場的后續興奮點。與此同時，國家保護性開采措施的資源股也有望得到資金的青睞。

　　分析人士建議，對于大部分投資者來說，目前這種盤面適當控制一下倉位，部分持有迎合短期市場風格的權重與低價股，適量參于一下短期題材股的炒作是比較合適的手法。畢竟目前個股的風險有所增加，進入四月份后，市場的操作難度也相對較大，靜觀其變，防守反擊是比較穩妥的做法。

　　高盛調高A股評級至增持 稱看漲銀行地產股

　　高盛周四發表研究報告，調高其對A股的投資評級至"增持"，此前評級為"持股觀望"，稱看漲銀行以及地產股。

　　該行表示，近期的通脹數據及經濟活動指標顯示政府的收緊政策開始生效，因此預計未來政策收緊風險降低。

　　但該行同時指出，宏觀經濟周期變化以及原油價格企高意味著政策風險并未完全消退。

　　截至周三收盤，上證綜指今年共上漲5.2%。（證券時報網）

　　國海證券：二季度運行空間2700-3300點

　　我們堅持在年度策略報告的分析，2011年市場"非牛非熊"，寬幅震蕩為主。乃因貨幣政策趨于穩健，宏觀經濟尚處于新一輪朱格拉周期之初。

　　2010 年四季度貨幣政策正式確認轉入"穩健"，其后到一季度，是"緊縮政策的密集期"，"通脹上行"和"經濟下行"的最差組合使得市場出現調整。春節后，政府"防止經濟大起大落"的表態提振了證券市場的樂觀情緒。展望二季度，密集緊縮政策即將告一段落，政策逐漸進入觀察期。

　　宏觀經濟形勢趨于穩定，證券市場外圍條件好轉，有利于出現階段性的投資機會。我們預計，二季度市場整體趨勢是震蕩上行，重心提升，波動區間為2700 點至3300 點。投資主題為：原油價格高企推進下的煤化工和替代能源投資機會。

　　宏觀經濟穩中回升。歐美經濟持續好轉。中東北非政治動蕩與日本大地震對全球經濟、中國經濟的沖擊有限，中國GDP 增速出現逐季回升格局。通脹壓力趨緩，貨幣政策調控目標基本達成，因此，二季度政府政策將著力于保障宏觀經濟"穩健"運行。"經濟增長趨穩、通脹壓力階段緩解"，成為市場運行的大背景。

　　證券市場流動性趨勢有改善。貨幣供應量下行將階段性結束，貨幣市場收益率水平將回落，并保持低水平，減輕證券市場的上行壓力。此外，高通脹水平下，居民消費意愿創十年低點，暗示居民資產配臵需求高漲，將改善證券市場的流動性。

　　二季度震蕩上行，運行空間2700-3300 點。歷史表明，"政策觀察期"證券市場將會相對活躍，存在階段性投資機會。二季度，貨幣政策緊縮空間有限，市場情緒將趨于樂觀。受當前事件引發的調整，仍然是投資布局機會。二季度運行空間2700-3300點。

　　投資主題：原油價格高企推進下的煤化工和替代能源投資機會。

　　西部證券：制約因素未消除 股指走強待時日

　　周三亞太股市全線上漲，而滬綜指仍糾結在2950點附近窄幅震蕩，日K線收出十字星。

　　目前強周期品種持續做多的勇氣不足，而創業板和中小板指數的連續殺跌，導致市場結構分化嚴重,使市場賺錢效應迅速消失，多方難以形成做多合力,導致股指屢次沖高受阻，始終無法突破3000點阻力。

　　從目前股指的運行環境來看，制約股指上行的因素仍未消除。未來央行貨幣將如何出招，最重要的參考指標就是通脹水平，緊縮政策放緩的前提必然是CPI數據不再高企。1月和2月連續兩個月的CPI都是4.9%，高于目標值，預計3月CPI在多重壓力下可能將突破5%，則短期緊縮政策很難放緩，4月初市場將再次面臨加息和提準的調控風險。因此本輪在3000點受阻回落的主要原因，還是投資者由對3月通脹預期而導致的對宏觀政策收緊的擔憂。只有當CPI真正見頂，才是政策放松之時，股指也才能迎來大行情。

　　同時，隨著銀行放貸收緊、央行在公開市場不斷回籠資金，市場資金短缺也是股指上行乏力的主要原因。

　　技術上，周一3000點沖關未果，收盤失守5日線，收出陰十字星，比較像是構筑黃昏之星的雛形，隨后幾日股指的逐步回落，令短線大盤形成小雙頭圖形的跡象。

　　另外，A股年內第二大解禁潮即將到來，4月份101家公司解禁市值達到3100多億元，這些對弱勢行情的沖擊也不可小視。從外圍看，美國放棄第三輪量化寬松、歐債危機惡化等因素對A股也是雪上加霜。以上這些因素構成了制約A股反彈的重重障礙，消化仍需時間，因此短期股指或仍將維持震蕩調整，以逐步消化當前市場的負面因素。

　　當前的投資增長幾乎處在2002年以來的低點，今年是十二五規劃的元年，在"控通脹、保增長"的目標下投資增長在未來將會逐步上升，但由于調控通脹的貨幣收緊仍將持續，投資在短期快速爆發的可能性不大。盡管2月份新開工項目同比增速快速下滑，但應該說只是個短期現象，因為2月份有春節因素影響投資增長，包括保障性住房、高鐵、水利等相關投資都將會推升未來投資增長的逐步上行。房地產行業在實行限購令后地產銷量逐步企穩回升，二季度開始將進入地產推盤的高峰，即地產供給大量增加，這將帶動低估值周期股超額收益上升，主要有建材、地產、煤炭等。同時，保障性住房建設的逐步鋪開，將構成當前社會投資的核心，引領社會固定資產投資總額增長，使得水泥、鋼鐵、煤炭等相對估值較低的行業有了向上重估的理論基礎。

　　大盤短期再次受到通脹預期升溫導致政策收緊擔憂的影響，股指仍將在2900-3000點間進行蓄勢震蕩。在操作策略上，近期可重點關注銀行、地產、水泥、建材等低估值周期性股票的投資機會。