下半年通脹或將逐步走低 股弱債強格局延續

　　海口網5月31日消息　本周一，滬深兩市繼續呈現單邊下跌態勢，盤中雖略有反彈，但最終仍以地量收盤。與股市持續的弱市相反，債券市場卻繼續上漲，中信標普全債指數上周單周上漲0.03%，從2月下旬以來其已連續16周上漲，且上周再次創出年內新高。

　　業內人士預計：旱情等因素或將進一步推高食品價格，短期市場可能還需要消化通脹的負面影響。“翹尾因素依然比較高，另外新漲價因素沒有出現明顯消退的跡象，預計5月份CPI水平可能仍在高位，”銀華永祥保本基金經理于海穎分析，“通脹的翹尾因素或將在6月份達到高點，而從6月份之后或將呈現逐月走低態勢，如果新的漲價因素不出現特別超預期的反彈，下半年通脹的整體趨勢是逐步走低，拐點出現的具體時間則仍需觀察。”

　　伴隨著通脹預期的逐步走弱，預計未來央行更可能通過準備金或者公開市場加大調控力度，“連續加息的空間已經不大”。

　　在此輪加息周期中，自去年9月份至今，債券市場收益率已有較大幅度上升，尤其是信用債券，收益率和供給都出現井噴，因此，專家對下半年的債券市場為投資者提供穩健的回報“并不悲觀”。

　　“現在對債券來說是相對比較好的投資時機，連續加息已進入了尾聲。宏觀經濟環比數據的下滑，會讓投資者產生對經濟增長的擔憂，這種環境恰恰是有利于債券市場的。專家指出，當前應該處于加息周期的下半場，加息仍有空間，但政府態度逐步謹慎。信用債收益率已基本接近于2007年來的最高水平，后面即使加息，對債券的沖擊相對有限，而穩定較高的票息可給債基帶來良好回報。

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