“繳款日”爆出滬深地量多空屯兵2600點

海口網　http://m.yinhu3.com　時間：2011-06-21 11:18

　　耐心等待利好信號

　　綜觀各大機構對市場的判斷，大多數機構認為需要密切關注底部形成及利好確認信號，不宜盲目恐慌。

　　其中，中金公司報告指出，短期維持防守，耐心等待政策面、基本面和資金面的利好信號，維持市場階段性走勢“中性偏謹慎”的觀點。認為近期股市將受制于幾個因素走勢難以向好：1、市場普遍預期6月份通脹水平將創出年內新高，上周央行發行的3個月央票利率調升亦或預示6月底到7月初調高基準利率的概率仍較大；2、6月份的PMI等數據可能進一步下滑，而去庫存將持續到7月份，因此短期也很難看到經濟基本面上給股市帶來非常強的支撐；3、時近季末，市場資金面再次面臨極度緊張的局面，上周在央行宣布上調存款準備金率后，銀行間各期限回購利率再度飆升，其中7天回購利率跳升至6.68%，達到今年春節最高水平，而季度末的攬儲壓力將加劇資金面緊張的格局；4、雖然中央再次強調了今年保障性住房的目標，一些地方政府也予以正面回應，建材等相關板塊受此影響也出現上漲，但考慮地方政府資金來源的窘困局面，保障性住房對于相關板塊業績的實質拉動作用需要進一步的觀察。

　　在這一局面下，中金公司建議投資者短期保持相對謹慎的投資態度。雖然和歷史數據比較而言，目前的市場整體估值水平繼續下探的空間已經不大，但由于市場缺乏正面催化劑從而股指出現大幅發彈的機會也將不大，另外市場情緒面的波動或亦可能導致股指的超跌。從中期走勢看，反彈的發生必須憑借政策面、基本面和資金面的利好信號才會展開，未來我們可以關注通脹能否在6月見頂、去庫存能否在7—8月完成、流動性是否出現改善以及三季度中小企業破產潮到來能否促發中央減緩緊縮性政策等多個邏輯因素來判斷反彈可否到來。

　　綜合來看，中金公司繼續維持階段性走勢“中性偏謹慎”的觀點，市場仍處在本輪下跌行情的趨勢中，建議通過控制倉位水平、并優化倉位結構（相對看好估值合理的消費類股票）等方式，以增強股票組合的防御性，并繼續回避估值依然明顯偏高的以創業板、中小板為代表的成長股。