一周資本市場：A股超跌反彈 油價跌至4個月新低

　　股市“出梅” 滬深雙現“四連陽”

　　6月24日，安徽省阜陽市一家證券營業部內，一名股民關注股市行情。當日，上證綜指收盤報2746.21點，較前一交易日收盤漲57.96點，漲幅為2.16%。深證成指收盤報11996.08點，漲220.76點，漲幅為1.87%。上證綜指成功收復2700點整數位，并創下4個多月來的最大單日漲幅。兩市成交有效放大至2400億元以上，較前一交易日猛增逾六成。新華社發（盧啟建攝）

??? 滬深股市超跌反彈 流通市值一周增加逾4％

　　來自滬深證券交易所的最新數據顯示，截至本周最后一個交易日（２４日），滬深股市流通市值報１９８６８４億元，較上周末（１７日）增加４．０４％。

　　同期，滬深股市總市值報２６０９４５億元，一周增加４．１５％。兩市股票平均價格為９．１５元，一周上漲３．８２％。

　　伴隨場外資金開始回流、市場人氣逐漸恢復，本周滬深股市展開一波超跌反彈行情。暫別持續調整勢頭之后，滬深股指自２１日起震蕩上行，并雙雙走出“四連陽”。上證綜指２４日成功收復２７００點，兩市成交則自“地量”水平放大至逾２４００億元。

??? 中國概念股一周綜述：美股弱勢震蕩中國概念股逆市上揚

　　由于受到美國聯邦儲備委員會調低美國經濟增長預期影響，紐約股市本周總體維持弱勢震蕩格局。不過，中國概念股一改前幾周連續下挫的局面，本周漲勢明顯，納斯達克中國指數（ＣＨＸＮ）２４日報收于２００．０８點，單周上漲３．７％。

　　由于受到前期股價大跌的影響，部分在美上市的中國企業宣布股票回購計劃，以向市場傳達對公司未來發展的信心。這些公司包括當當網（ＤＡＮＧ）、藍汛通信（ＣＣＩＨ）、網秦（ＮＱ）、航美傳媒（ＡＭＣＮ）等，股票回購計劃對股價起到了明顯的支撐作用，如易居和中房信在公布回購計劃后，兩家公司股價當天分別逆市上漲９．８４％和５．６２％。

　　本周瑞士信貸發布研究報告，重申新浪（ＳＩＮＡ）股票“跑贏大盤”評級。根據瑞士信貸對中國社交網絡的調查，其認為新浪微博在用戶使用時長上排在社交網絡平臺首位，微博業務在中國具有巨大價值，給予新浪微博４６億美元的估值，并預計新浪即將推出的社交網絡產品將會成為其股價的增長動力。

??? 基金周評：股指超跌反彈 偏股型基金小幅增倉

　　本周Ａ股后半周的強勁上揚有效保護了去年１０月份以來的形態，偏股型基金小幅增倉，未來是否徹底轉勢，仍需要觀察宏觀數據變化。

　　根據國信金融工程部基金倉位測算模型，本周滬深３００指數在形態短暫破位后強勁反彈，偏股型基金持倉呈緩慢上升態勢，周平均持股比例較上周增加０．８７個百分點，其中股票型基金持股比例增加０．９７％至周四的８６．３％，混合型基金同期持股比例略升０．７７個百分點至周四的６９．３％，混合型倉位仍處歷史平均水平之下。

　　中國證監會２１日發布了《證券投資基金銷售管理辦法（修訂稿）》，長城證券基金分析師閻紅認為，《辦法》的修訂有益于基金投資者，主要體現在兩個方面：

　　一是基金銷售價格戰難免。按照《辦法》規定，基金銷售準入門檻降低，意味著基金銷售隊伍擴大，同業競爭加劇。目前與二級市場交易相比，一級市場仍然昂貴的基金交易傭金，有望繼續下降。

　　二是基金銷售服務質量提高。《辦法》增加了基金銷售“增值服務費”，為有能力的銷售機構將提供了新的盈利方式。未來或將有類似ＦＯＦ的基金理財產品或咨詢服務產品面世，投資者將有更多的理財選擇和咨詢幫助。但投資者在選擇這些理財產品時，也應對銷售機構的咨詢和管理能力做充分的考察。

??? 債市周評：資金“旱情”困擾債市

　　受上調存款準備金率繳款和半年末因素等影響，本周債市資金面持續收緊，銀行間基準７天回購利率甚至創下３年多以來新高。資金“旱情”嚴重困擾債市，收益率曲線快速平坦化。

　　本輪資金緊張最直接的原因就是央行最新一次上調存款準備金率。存準上調于周一（２０日）實施繳款，市場估測此次上調一次性凍結銀行體系資金約３８００億元。

　　分析人士認為，上調存款準備金率首先沖擊債市，因為債券流動性強于貸款但利率水平低于貸款，上調存準后，銀行在資產配置上首先削減的是對債券的配置，然后才是貸款。

　　繼上周央行上調３月期央票發行利率后，１年期央票利率再次上調９．６１ＢＰ至３．４０１９％。作為基準利率的風向標的１年期央票利率上漲以及周四央票發行的暫停直接推升了市場的加息預期。

??? 匯市周評：美元震蕩上行　歐元不容樂觀

????本周，美國量化寬松前景以及歐洲債務危機成為外匯市場的主導因素。受希臘問題困擾，歐元走勢不容樂觀。美聯儲的利率決議和政策聲明澆滅了市場對第三輪量化寬松政策的幻想，刺激美元反彈。

　　歷時兩天貨幣政策會議后，美聯儲于周四公布了利率決議。本次利率決議由于第二輪量化寬松將于本月底到期而顯得備受關注，近期美國經濟數據顯示出了一定的走軟跡象，引發了市場對于美聯儲是否需要進行第三輪量化寬松的爭論。

　　而在會后聲明中，美聯儲的基本表態沒有太大的變化，美聯儲仍將基準利率保持在０－０．２５％的極低水平上，同時這一利率水平仍將保持較長的時間。第二輪量化寬松涉及６０００億美元的國債購買，將在６月底到期。美聯儲表示，國債到期后將其本金將被繼續用于購買各種債券，以保證市場流動性的充足。

　　美聯儲的決議令市場的幻想破滅，加上美國經濟增長預估被調降，最終刺激美元展開反彈。中國銀行外匯交易員指出，目前市場情緒應仍以美元偏強為主。技術上看，美元指數在７５．６０附近受到壓制跡象明顯，只有站穩在７５．６０上方，才能確定本輪上漲的行情。整體來看，美元的持續上漲勢頭還有待進一步觀察。

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??? 大宗商品周評：紐約油價二探90美元 有色金屬小有起色

　　本周（２０日－２４日）大宗商品市場普跌，國際油價跌至四個月來新低，帶動國內燃料油、塑料等化工品全線下挫。縱觀整個市場，只有有色金屬板塊漲多跌少，稍有起色。

　　本周紐約市場原油價格繼連續三日小幅反彈后，在周四（２３日）遭遇暴跌，國際能源機構（ＩＥＡ）宣布將釋放６０００萬桶戰略石油儲備，當日盤中紐約油價一度刺破９０美元一線。周五（２４日）６０００萬桶戰略石油儲備仍在市場“發酵”，加之歐洲債務危機陰霾不散，歐元走弱令美元相對走強，從而打壓油價，致盤中再次刺探９０關口。

　　截至周五收盤，紐約市場８月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶９１．１６美元，全周下跌２％。倫敦市場８月交貨的北海布倫特原油期貨價格收于每桶１０５．１２美元，全周下跌７．１５％。

　　兩地油價都已刷新了四個月來新低，但兩地油價價差縮小至１４美元左右。有分析認為，價差縮小是因為市場預計ＩＥＡ的決定將緩解歐洲市場的供應短缺問題，此前利比亞出口中斷給歐洲帶來的影響大于美國，導致布倫特油價漲勢強于紐約油價。