人民幣兌美元再迎新高 緩步升值仍是主基調

　　7月20日，在人民幣匯改6周年前一天，人民幣兌美元匯率中間價再次刷新匯改以來高點。分析人士指出，在國際外匯市場上美元維持弱勢的背景下，考慮到我國貿易順差依然較高、通脹壓力依然較大，未來人民幣匯率有望繼續呈現穩步升值態勢。

　　人民幣兌美元突破6.46

　　7月21日是人民幣匯率形成機制改革6周年的日子。7月20日的中國外匯交易中心公告顯示，人民幣兌美元匯率中間價較上一交易日走高92個基點，報1美元對人民幣6.4592元，再創2005年匯改以來新高。至此，匯改以來人民幣對美元升值幅度達到25.56%。

　　隔夜國際外匯市場上，美國新屋開工數據好于預期引發投資者風險偏好上升，加上市場對美債上限問題心存憂慮，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元一度升至1.4200上方，美元指數則以下跌0.33%收盤。受美元走低影響，20日人民幣兌美元中間價再度上行。

　　當日詢價市場上，人民幣兌美元即期匯價繼續上漲，盤中創下6.4556的歷史新高，尾市收于6.4598，較上一交易日上漲39個基點。

　　人民幣表現相對強勢

　　5月份以來，美元在國際外匯市場上逐漸擺脫單邊下行趨勢，步入寬幅震蕩階段，在此期間，人民幣對美元的升值步伐也有所放緩，呈現一定的雙向波動態勢。但總體來看，相對于美元表現，人民幣匯率仍然保持著明顯的強勢特征。數據顯示，5月4日以來，美元指數由最低72.70震蕩回升至19日的75.15，累計上漲3.4%；人民幣兌美元中間價則由5月5日的6.5025升至20日的6.4592，升值幅度達到0.7%。

　　值得一提的是，隨著美元指數的走高，離岸無本金交割市場上美元兌人民幣NDF遠期報價也持續上漲。7月19日，1年期美元/人民幣NDF價格已經由5月4日的6.3316升至6.3995，1年期人民幣升值預期也降至1.07%的低位水平。

　　對于NDF報價與中間價的背離，分析人士指出，這主要與前段時間國際市場上出現的關于中國經濟“硬著陸”、“做空”中國的論調有關，預計隨著唱空中國的聲音在6月經濟數據出臺后逐漸減弱，遠期市場對人民幣的升值預期將緩慢回升。

　　升值趨勢有望延續

　　展望后市，分析人士認為，人民幣匯率走勢仍將繼續受到國際匯市的影響，與此同時，強勁的經濟外貿數據、依然嚴峻的通脹形勢，也將繼續給人民幣帶來升值動力。總體來看，緩步升值仍將是未來人民幣匯率走勢的主基調。

　　國際方面，歐元區債務危機、美國經濟和就業形勢、美債問題都是影響國際外匯市場的重要因素。目前來看，盡管歐債、美債問題仍在困擾外匯市場，但是鑒于美國經濟復蘇緩慢、失業率屢創新高，無論美聯儲是否推出QE3，只要其貨幣政策未進入收縮階段，美元都難以趨勢性走強。

　　國內方面，數據顯示，上半年我國GDP同比上漲9.6%，其中二季度GDP同比上漲9.5%，雖較一季度的9.7%小幅回落，但仍高于預期的9.4%；6月份我國貿易順差達到222.73億美元，連續第四個月上漲。強勁的經濟和貿易數據，一方面緩解了市場上對于中國經濟“硬著陸”的擔憂，另一方面也顯示出人民幣升值壓力猶存。

　　此外，分析人士表示，在通脹壓力依然嚴峻、經濟增速保持高位的背景下，目前尚看不到貨幣政策轉向的信號，預計決策層未來在把握好政策節奏和力度的同時，仍將繼續采用包括匯率升值在內的多種緊縮性政策工具。(葛春暉)

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