多重利空困擾股市 “七翻身”翻一半就折了

　　7月的股市在一片糾結(jié)心態(tài)和一場(chǎng)持續(xù)的拉鋸戰(zhàn)中宣告收官。本月滬指震蕩下跌2.19%,深成指跌0.99%;不過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲7.96%,中小板綜合指數(shù)也逆勢(shì)上漲2.36%。“七翻身”的行情并沒有如預(yù)期出現(xiàn),但正如此前多家機(jī)構(gòu)預(yù)料,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的行情十分突出。目前多重利空困擾股市,樂觀聲音偏少,廣發(fā)證券發(fā)布的最新研報(bào)則指出,8月市場(chǎng)仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹高燒難退的不利影響,8月可能還會(huì)繼續(xù)探底,但2600點(diǎn)應(yīng)該會(huì)獲得支撐。

　　“七翻身”沒實(shí)現(xiàn)

　　“我原本指望7月的股票收益能實(shí)現(xiàn)傳說中的"翻身",結(jié)果翻了一半就折了。”股民王先生郁悶地告訴記者,他重倉持有的一只高鐵概念股時(shí)代新材,7月份以來漲勢(shì)很不錯(cuò),王先生很快就盈利了,沒想到“7·23”動(dòng)車追尾事故發(fā)生后,他還沒有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)來得及出貨,這只股票就放量跌停,隨后一路下探,“虧了虧了,現(xiàn)在本都賠進(jìn)去了。”

　　“多重利空導(dǎo)致上周大盤下跌,動(dòng)車追尾重大事故只是其中一個(gè)原因。”天治基金宏觀策略分析師寇文紅表示。寇文紅認(rèn)為,動(dòng)車事故不僅會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)相關(guān)股票大跌,在中長(zhǎng)期內(nèi),還會(huì)促使政府對(duì)“大躍進(jìn)”式的建設(shè)行為進(jìn)行重新反思和審視,降低相關(guān)投資的增速;目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)鐵路相關(guān)債券避之唯恐不及,也限制了未來鐵路投資的增速,這將對(duì)機(jī)械設(shè)備、建筑建材、黑色金屬等投資品的業(yè)績(jī)和估值都造成壓力。

　　此外,利空因素還包括政治局會(huì)議確定的下半年政策基調(diào)符合市場(chǎng)一致預(yù)期,因此貨幣政策不放松,資金面較緊,則對(duì)股市形成持續(xù)的壓力,也會(huì)影響市場(chǎng)情緒。而目前美國兩黨仍在就提高債務(wù)上限問題進(jìn)行磋商,市場(chǎng)普遍認(rèn)為雙方可能在8月2日大限之前達(dá)成一致。否則美債將短期違約,屆時(shí)美元將貶值、商品價(jià)格上漲。因此這一事件的進(jìn)展將對(duì)A股產(chǎn)生即時(shí)性的影響。

　　8月股市底在哪里

　　市場(chǎng)不給力的另外一個(gè)重要原因,就是市場(chǎng)“失血”嚴(yán)重。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,7月29日滬深兩市A股市場(chǎng)合計(jì)凈流出資金約67.88億元,凈流出額較28日有所上升,全周累計(jì)資金凈流出約339.07億元,29日,690家上市公司獲資金凈流入,而1432家上市公司為資金凈流出。整個(gè)7月份市場(chǎng)累計(jì)凈流出資金高達(dá)910.1億元。

　　對(duì)于市場(chǎng)8月份的走勢(shì),廣發(fā)證券日前發(fā)布策略報(bào)告指出,8月市場(chǎng)仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹高燒難退的不利影響,上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2600點(diǎn)至2900點(diǎn)。廣發(fā)證券在報(bào)告中同樣分析了上述利空因素對(duì)大盤的影響,因此預(yù)計(jì)8月行情走勢(shì),主要是消化利空,探底后將會(huì)迎建倉機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為,近一年以來2600點(diǎn)附近的估值底部多次得到市場(chǎng)驗(yàn)證。上證A股PE在近五年以來只有在極少數(shù)時(shí)間低于歷史均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上,2600點(diǎn)附近的區(qū)間已經(jīng)成為近一年多以來較為堅(jiān)實(shí)的估值底部。從結(jié)構(gòu)看,當(dāng)前大盤股低估十分明顯,上證50和滬深300的估值已經(jīng)逼近2008點(diǎn)的歷史低點(diǎn),繼續(xù)下跌為小概率事件。8月將踏入上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)披露的高潮,預(yù)期整體上市公司利潤(rùn)增速將由28%下調(diào)至20%左右,利潤(rùn)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)將在半年報(bào)披露前后釋放。建議采取側(cè)重消費(fèi)+主題性機(jī)會(huì)的投資策略,總體股票倉位控制在60%以下,2600點(diǎn)附近將考慮提高倉位配置。

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　　輕大盤 重個(gè)股

　　涉及到具體的操作策略,北京股商明確建議投資者應(yīng)該“輕大盤,重個(gè)股”。北京股商表示,部分中小盤個(gè)股在近三個(gè)月出現(xiàn)翻倍行情,也有部分中小盤個(gè)股近期漲幅超50%,中小盤個(gè)股表現(xiàn)明顯活躍,成為市場(chǎng)全新的熱點(diǎn)。華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)張婭也認(rèn)為,經(jīng)過2011年以來的一輪調(diào)整,上證中小盤指數(shù)市盈率已回落到19.21倍,處于2005年以來的歷史估值中位數(shù)下方約32%處。隨著此輪高通脹帶來的中小盤股票估值的全面回歸,中小盤股票的超額收益有望伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整周期的實(shí)質(zhì)性展開,再次得以體現(xiàn),尤其是目前中國經(jīng)濟(jì)處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。

　　北京股商預(yù)期大盤在經(jīng)過持續(xù)下跌之后,再度大跌可能性較小,如果外圍走好,則會(huì)出現(xiàn)一波明顯的反彈行情。因此,短線操作上宜“輕大盤、重個(gè)股”,精選高成長(zhǎng)、中報(bào)優(yōu)良且被市場(chǎng)誤殺的個(gè)股,逢低大膽介入,做波段反彈行情。投資者若手中個(gè)股暫時(shí)以持股為主,總倉位宜控制在六成左右,中線可以二成左右介入做波段行情,短線則以二至四成倉位緊跟當(dāng)前熱點(diǎn)板塊個(gè)股。（邵澤慧）