民和股份融資缺錢仍高分紅 大股東白撿5700萬元

??? 海口網2月2日消息? 近期高送轉概念再次成為市場關注的熱點，比如1月紫光華宇就推出了10轉10派15(含稅)的大幅高送轉高分紅方案，之后其股價暴漲。而1月31日，民和股份這家因雞苗價格暴漲而在年取得較好業績的上市公司也推出了10轉10派10(含稅)的高送轉方案，而這一方案導致大股東“白撿”5700萬元。

　　然而與紫光華宇不一樣的是，民和股份前期才完成了定向增發，融資缺錢為何還要實施如此高比例的派現？其背后有著怎樣的玄機？

　　大股東提議高分紅

　　2011年11月民和股份定向增發完成，以19.3元/股價格發行4352萬股，募集資金凈額8.1億元，分別投向5.3億元商品雞養殖、1.78億元商品雞屠宰以及9505.74萬元的糞污處理沼氣提純壓縮項目。

　　然而在上述增發完成后，2012年1月底，民和股份卻推出了相當優厚的分配方案，公司擬向全體股東10轉10派10(含稅)元，如此比例的高分紅方案，目前僅次于紫光華宇推出的10轉10派15(含稅)的方案。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，民和股份上市以來唯一一次分紅是在2010年每10股派1元 (稅前)，因此本次10派10元的方案實屬慷慨。但聯系此前參與定向增發的資金來看，最高獲配者江蘇瑞華獲配700萬股，最低獲批準自然人孫偉琦等獲配121萬股，如果按照每10股派現10元計算，江蘇瑞華以及孫偉琦將分別獲得700萬元和121萬元現金分紅，前期參與定向增發的10家特定投資者定向增發的成本將進一步攤薄，即先前19.3元/股增發價經過分紅后將下降至18.3元/股，而二級市場中目前民和股份價格依然逼近30元。

　　值得注意的是，本次高分紅方案系由民和股份大股東同時也是擔任董事長、總經理的孫希民向董事會提議。盡管本次大股東孫希民沒有參與定向增發，但是其持有民和股份的股票達到5700余萬股，如果上述分紅方案得以實施，意味著大股東個人將直接從中 “白撿”5700余萬元。

　　周期股的“被迫”選擇？

　　2011年因雞苗價格暴漲，民和股份這只對雞苗價格彈性最大的品種2011年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.82億元~1.91億元，同比增長310%~320%。

　　深圳某私募人士表示，雖然公司高送轉，但如果股價不漲，二級市場投資者并不能享受股權溢價，而高分紅對普通投資者一般也很難得到多少實際的好處，尤其是民和股份大股東持股高達5700萬股，本次通過分紅就直接拿走5700萬元，因此高分紅最直接受益者是大股東以及前期參與定向增發的特定投資者，而普通投資者仍然要繼續看股價的“臉色”。

　　“相比于圣農發展(002299，收盤價13.82元)，民和股份在資本市場口碑并不太好”，某大型券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，前期公司就是因為缺錢才搞增發，而增發圈了8億元后就拿出1.5億元來分紅，且普通投資者并非是最大的得利者。盡管證監會鼓勵上市公司分紅，但每10股派10元對民和股份這一業績完全取決于雞苗波動的公司而言，比例還是顯得有點夸張了。

　　不過也有券商分析師認為，民和股份本來就屬于周期性股票，雞苗價格的好壞將直接決定公司當年業績，2011年雞苗暴漲，因此公司業績豐厚。而如果2012年雞苗價格低迷公司業績同比出現下降，一年后參與定向增發的特定投資者投資者在解禁后或將面臨虧錢的風險。因此在這樣的背景下，推出高送轉的目的，一方面或為刺激二級市場股價遠離增發底價，另一方面推高分紅也進一步攤低了這些參與者的持倉成本。

　　“這或許是這只周期性股票的被迫選擇。與此同時，大股東還獲益匪淺，何樂而不為？”上述券商分析師補充說。

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