海底撈業績和股權結構意外曝光

　　海口網2月13日消息? 近日，中國證監會網站披露了擬上市公司四川和邦股份的招股說明書，海底撈餐飲以股東身份現身其中。本次入股和邦股份，海底撈的身份與硅谷天使、德泉投資等創投機構一樣，都成為了涉足PE的戰略投資者。

　　在對和邦股份的投資中，海底撈以貨幣資金按5元/股的價格認購200萬股，斥資約1000萬元，持股比例0.57%。

　　ChinaVenture投中集團研究總監李瑋棟表示，由于海底撈有自己的主業，因此并不能算嚴格意義上的PE投資者，也不能夠算跨界多元化發展，本次投資應該主要是財務投資。但根據這次披露的數據可以看到其良好的經營業績。如果和邦股份能夠順利上市，海底撈將獲得高額投資回報。

　　根據和邦股份招股說明書，海底撈成立于1994年，是一家以經營川味火鍋為主、融匯各地火鍋特色為一體的大型跨省直營餐飲品牌火鍋店，全稱是四川省簡陽市海底撈餐飲有限股份公司。在北京、上海、鄭州、西安、簡陽等城市開有連鎖門店。2010年，海底撈在全國擁有52家分店。

　　股東方面，海底撈第一大股東為簡陽市靜遠投資有限公司，持有海底撈50%股份，創始人、董事長兼總經理張勇直接持股25.5%，同時持有靜遠投資52%的股份。海底撈另三位共同創始人董事施永宏、監事李海燕和董事舒萍分別直接持股8%，上述三人同時分別持有靜遠投資16%股權。此外海底撈財務總監、副總經理、北京片區經理、工程部長、采購部長等高層分別持有少量股權。

　　去年年底，海底撈透露，2012年將在美國和新加坡分別開兩家店，其中新加坡一家已經簽約。與大部分海外中餐館主打中低端市場的策略不同，海底撈進軍美國市場的人均消費計劃在40~50美元，主打中高端市場。

　　李瑋棟分析說，海底撈在管理方面有自己的獨到之處。業內人士曾經認為海底撈在員工福利和客戶服務兩方面投入成本過高。但根據此次公開資料，截至2011年，海底撈總資產9.5億元，凈資產7.24億元，凈利潤2.9億元，資產回報率高達30.5%，凈資產收益率達到40%。說明海底撈保持了非常快速的發展勢頭，對比此前俏江南等餐飲企業的數據，可以看出海底撈良好的現金流和盈利能力。

　　和邦股份的招股說明書顯示，海底撈的入股時間是2010年11月，距和邦股份招股說明書的披露時間為14個月。與海底撈同一時間入股投資的還有恒世達昌、萬川吉、硅谷天使、德同銀科、德泉投資、華峰投資、慧遠投資等7家投資機構。

　　對此，李瑋棟分析，海底撈投資的原因很可能是因為與和邦股份同為四川企業，雙方高管團隊有一定私交。

　　和邦股份總部位于四川省樂山市，是一家新興的主營化工股份制企業。本次擬發行不超過1億股A股，計劃在上證所上市。所募集資金將投向精細磷酸鹽綜合開發項目。2010年公司新建60萬噸聯堿裝置投產后，公司純堿、氯化銨產能已躋身于全國同行業的前列。“2008年和邦股份因受募投項目延期生產拖累上市進程一度受阻，所以我判斷應該是出于財務原因，2010年和邦股份才引進了投資團隊。”李瑋棟認為。

　　此前，張勇曾公開表示，海底撈有上市意愿，但至今并未公布上市時間表。李瑋棟分析認為，海底撈目前資金充足。而餐飲企業多年來并未產生新的上市公司，原因一方面是餐飲企業員工流動性大，另一方面無論是從采購環節還是結賬環節，都難以提供翔實準確的發票來計算業績。現在雖然在排隊擬上市企業中出現了多家餐飲企業，但大多是早已排隊項目。今年年初，港交所在網站上掛出《香港交易所登載有關從事餐飲業務的申請人在上市文件中的披露的指引信》，明確告知欲赴港IPO的餐飲企業的披露文件須符合七大要求，大大提高了餐飲企業的上市門檻，因此，眾多餐飲企業能否上市，還是未知數。