國債期貨仿真交易活躍可期 期指仿真賬戶可沿用

　　?？诰W(wǎng)2月13日消息? 國債期貨仿真交易今日啟動。業(yè)內(nèi)人士指出，龐大的現(xiàn)貨規(guī)模及其低于股指期貨交易的門檻，巨大的市場潛力讓包括銀行、基金以及期貨公司在內(nèi)的市場各方都充滿了熱情。

　　據(jù)記者了解，國債期貨仿真交易與股指期貨仿真交易為同一系統(tǒng)，在首批試點(diǎn)的期貨公司開有期指仿真賬戶的投資者可用原有賬戶進(jìn)行國債期貨仿真交易。中金所仿真交易測試將開放3個合約，分別為TF1203、TF1206、TF1209.

　　投資者參與方便

　　“你有股指期貨的仿真交易賬戶嗎？如果有，用原賬戶就可以做國債期貨的仿真交易了?！币晃皇着鷧⑴c試點(diǎn)期貨公司的人士告訴記者。

　　如果之前沒有期指的仿真賬戶，那普通投資者申請起來也十分方便。上述人士說，只需要提供個人的身份證、聯(lián)系方式、地址等核心信息，就可以順利開設(shè)賬戶。但是，目前只有首批參與的期貨公司仿真交易系統(tǒng)可以參與，其他公司的仿真交易系統(tǒng)暫不能交易。

　　知情人士透露，首批參與的期貨公司有廣發(fā)期貨、海通期貨、國泰君安期貨、東證期貨、銀河期貨、南華期貨、永安期貨、中證期貨、光大期貨等，而首批參與試點(diǎn)的券商為國泰君安證券、海通證券，商業(yè)銀行為交通銀行和民生銀行。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，中金所仿真交易測試將開放3個合約，分別為TF1203、TF1206、TF1209，基準(zhǔn)價為100點(diǎn)。目前，中金所暫未公布手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。但經(jīng)過測試，仿真國債期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)手續(xù)費(fèi)或?yàn)槌山唤痤~的萬分之零點(diǎn)一。

　　記者了解到，首批參與的期貨公司熱情很高，某大型券商系期貨公司為吸引投資者參與還設(shè)立了國債期貨仿真交易月度專項(xiàng)獎勵，每月盈利率前三名將獲得1000、3000、5000元獎金。

　　光大期貨研究所所長葉燕武對記者表示，國債期貨的最低保證金為3萬元，比股指的門檻更低，未來普通投資者也可以參與其中。他建議，日后想?yún)⑴c國債期貨的投資者應(yīng)充分利用仿真交易平臺以熟悉這一新的品種，對那些沒有股指期貨投資經(jīng)驗(yàn)的投資者來說更是如此。

　　不擔(dān)心市場流動性

　　“股指期貨將股票市場和金融衍生品市場打通，而國債期貨是將債券市場以及背后的銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)納入一個大的框架中，為他們提供了一個管理利率風(fēng)險的市場?！比~燕武指出。

　　“商業(yè)銀行的積極性很高?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置中擁有大量的利率產(chǎn)品組合，而國債期貨的發(fā)展將為商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險提供一個很好的途徑。他還指出，美國的銀行持有的衍生品中70%是利率衍生品，這也說明商業(yè)銀行在利率風(fēng)險的管理工具上有很強(qiáng)的需求。

　　對于未來國債期貨的推出，魯政委認(rèn)為意義非常重大。他說，這將使得以國債為基礎(chǔ)的收益率曲線更加合理，也就是基準(zhǔn)利率曲線趨于合理，同時有利于推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。更為重要的是，這將為股票等定價提供一個合理的貼現(xiàn)率，從而降低資本市場的投機(jī)氛圍。

　　有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，由于銀行、保險公司等金融機(jī)構(gòu)因持有大量債券現(xiàn)貨從而形成天然的空頭，但市場缺乏足夠的對手導(dǎo)致流動性存在問題。對此，銀河期貨副總經(jīng)理周雷指出，國債期貨的主要投資者將是持有現(xiàn)券的機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險、券商、基金等。出于對持有現(xiàn)券保值避險的目的，機(jī)構(gòu)將會進(jìn)行空頭套保，但由于交易策略的多樣性也可能出現(xiàn)多頭持倉，因此并不能武斷地說市場缺乏多頭。他認(rèn)為，市場流動性主要取決于投資者特別是機(jī)構(gòu)入市的速度、中小投資者的接受程度、利率環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的波動性以及國債發(fā)行節(jié)奏等因素，目前來看各方面因素都是比較樂觀的。此外，中國債券市場的投資主體也在不斷增加，比如基金、企業(yè)財務(wù)公司、PE等。

　　上述首批參與測試的期貨公司人士告訴記者，已有不少客戶表達(dá)了對參與國債期貨仿真交易的熱情?！拔磥砦覀兛隙〞⑴c的。不過畢竟國債期貨停了17年了，我們還要有一個熟悉的過程”，德林投資總經(jīng)理李德林對記者表示。