阿里巴巴港股今停止交易 馬云布局爭奪集團控制權

　　從淘寶一分為三，到淘寶商城改名天貓，再到打擊腐敗、奪回集團控制權、設立首席風險官，馬云的棋局不斷呈現在市場面前。但是，他的棋子遠不止上述內容。

　　6月6日，阿里巴巴集團(以下簡稱阿里集團)宣布旗下B2B上市公司阿里巴巴(01688，HK)將于今日(6月8日)正式停止交易，6月20日正式退出香港聯交所。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，阿里巴巴于2007年11月6日在港交所掛牌上市，融資116億港元，創下中國互聯網公司融資規模之最。這部分資金，也為阿里集團的發展注入了“活水”。

　　對此，業內分析人士稱，B2B已經成為阿里集團的“雞肋業務”，其現在重點發展的是淘寶、天貓和支付寶業務。同時，在同雅虎集團達成一致后，馬云奪回了阿里集團的控制權，由此，其整體上市計劃也成為業界關注的焦點。當前，馬云的打擊腐敗、打擊假貨等一系列動作旨在推進集團的整體上市計劃，從現在起到明年六、七月份是較好的時機。

　　布局之一：弱化B2B業務

　　今年2月21日，阿里集團宣布：計劃以每股13.5港元的價格，收購阿里巴巴余下27.03%的股權，私有化后阿里巴巴將從香港聯交所摘牌，預計私有化交易涉資將超190億港元。

　　對于私有化的原因，阿里巴巴在公告中表示，這是業務戰略轉型的需要，并同時給小股東提供變現投資收益的機會。

　　對此，互聯網觀察家方興東表示，阿里集團進行私有化退市是為了甩掉B2B這一“雞肋業務”。B2B公司退市將增強阿里集團發展戰略的靈活性，同時其未來的資本運作必定是圍繞最有價值的業務展開。

　　對于馬云而言，此前謀求B2B公司上市是非常劃算的，因為獲得了發展資金。

　　“上市的時候還是B2B貿易較好之時，現在發展的放慢已經影響到其發展速度，盈利也并不好，因此很難達到過去那么高的市值，更不可能有100倍的市盈率。”魯振旺對《每日經濟新聞》記者表示，B2B的價值比較有限，對阿里集團而言，最大的一塊已不再是B2B業務，目前天貓、淘寶的收入更好一些。

　　事實證明，阿里集團的確重點發展了目前最有價值的淘寶、天貓和支付寶，而B2B的價值縮小至很小一部分。有業內人士曾表示，一般而言，只有價值偏低時才會有比較多的私有化，才會有較多的回購。

　　布局之二：奪集團控制權

　　對于私有化，阿里巴巴在公告中稱，與坊間傳聞的雅虎股權收購無關，阿里集團近期也無重新上市計劃。

　　然而，阿里集團私有化B2B公司的消息一傳出，立刻吸引了市場的眼球。由于私有化舉措恰好發生在阿里集團跟雅虎股權談判陷入僵局的敏感時期，外界仍然認為馬云“在下一盤很大的棋”。

　　ChinaVenture投中集團分析師馮坡此前分析稱，阿里巴巴實現私有化后，將有利于推進雅虎回購交易的順利進行。盡管阿里集團與雅虎對于回購股份的談判一波三折，但“資產+現金”的交易方式依然是雙方的理想選擇。對雅虎而言，仍有意持有優質資產以獲得長期收益，而持股集團公司還是子公司并沒有實質性差別；對馬云而言，為了得到對集團公司的控制權，出讓子公司股份或是一個可接受的方案。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，根據5月21日公布的消息，阿里集團將以71億美元價格 (其中已包括雅虎新增的價值8億美元的優先股)回購雅虎20%的股權。這也意味著，此次交易對阿里集團的估值僅為350億美元。

　　盡管阿里集團一直對外強調，暫無任何上市計劃。但業界認為，馬云在奪回控制權后，勢必要盡快實現集團整體IPO。

　　布局之三：整頓、變動意在IPO

　　電子商務觀察員魯振旺稱，目前阿里集團不僅要做規模，還要做利潤，另外還要把財務報表做好，使得規模利潤達到一個平衡的狀態，就可以準備IPO了。

　　易觀智庫高級分析師閆小佳則表示，退市后如何將阿里B2B業務做強是一大難點。阿里集團目前存在的大公司病，也會逐漸顯現出來，內部資源、提高效率、要把流程打造得更完善，更精簡、更精練，相當于提升內部管理，是很棘手的問題。

　　6月6日，阿里對外宣布，將在集團管理團隊中設立首席風險官

　　(ChiefRiskOfficer，以下簡稱CRO)一職，曾經擔任支付寶公司總裁、阿里集團秘書長等職務的邵曉鋒將出任該職務，主要負責擬定集團風險管理戰略、規劃，建立風險管理評價標準和組織等事項。

　　首席風險官職務源自美國，目前國內設立上述職務的企業集中在金融領域。對于設立該職位的原因，阿里稱 “必須要學會在天晴的時候修屋頂”。

　　阿里集團表示，其需要在市場環境變化之前作出相應的部署，這必然包括在組織架構上的優化，以及應對系統性風險所進行的體制創新。

　　根據阿里集團未來規劃，其將會在體制建設、價值觀強化以及制度保障上，全面推進風險管理體系，以“幫助在實現戰略目標的過程中，將不確定性和變化所產生的影響控制在可承受的范圍之內，有效配置資源，推進資源的市場化、透明化和公正化。”

　　看似不經意的人事變動，只是增加一個職位，但意在為整體上市布局，魯振旺對《每日經濟新聞》記者表示，海外最擔心的就是阿里集團是否會有虛假交易，尤其是假貨等問題。海外投資者有其自身的價值觀，其投資的企業不能是有灰色收入的一家企業。當然，阿里集團也意識到了這些問題，包括整治腐敗、對一些天貓虛假店鋪的打擊等，加之邵曉鋒出任CRO，這均有為集團整體IPO布局的意思。

　　阿里集團的上市，業內可謂眾說紛紜。在魯振旺看來，明年二、三季度阿里集團IPO的機會最大，從現在到明年六、七月份有一年的時間，業務可以保持快速增長，這樣可以給投資者更多的增長預期。如若至后年，一些創新業務也好、主營業務也罷，增速會比較緩慢，可能會影響到估值。海外資本目前給出的估值是500億美元以上，估值較高，這也反映出比較看好阿里集團，說明其運營能力還是比較強的。