滬深交易所出退市細則 市場化退市機制建立

　　16日，滬深證券交易所對外正式發布實施退市配套制度的業務規則，進一步明確退市制度的有關細節，建立起完整順暢的市場化退市機制。

　　上交所本次發布了四項退市配套業務規則，分別是《風險警示板股票交易暫行辦法》、《退市整理期業務實施細則》、《退市公司股份轉讓系統股份轉讓暫行辦法》和《退市公司重新上市實施辦法》。

　　上交所《風險警示板暫行辦法》將自2013年1月1日起施行，考慮到元旦休市因素，風險警示板實際將于2013年1月4日正式開始運行。進入風險警示板交易的股票將包括ST公司、*ST公司以及進入退市整理期公司的股票。交易安排方面，一是風險警示股票和退市整理股票投資者只能使用限價委托，而不能使用市價委托；二是風險警示股票漲跌幅限制設置為±5％，退市整理股票為±10％。

　　這四項業務規則發布后，上交所的上市公司退市制度將依次包括風險警示、暫停上市、恢復上市、終止上市、退市整理、退市股份轉讓和重新上市等環節。

　　對于《股票上市規則》發布前暫停上市的公司，如果公司在其股票被上交所作出終止上市決定后仍處于重大資產重組過程中，公司在上交所對其股票作出終止上市決定之日后，應以股東大會決議的形式選擇是否進入退市整理期交易并終止重大重組事項。

　　深交所此次發布了《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法》和《深圳證券交易所退市整理期業務特別規定》。

　　深交所對于重新上市實施辦法的修訂主要包括：一是進一步明確“辦法”適用所有退市公司，包括“老三板”公司。二是為防止惡意炒作，在審核重新上市申請時，增加了對公司在退市整理期及退市后公司是否因涉嫌內幕交易、市場操縱等被中國證監會立案調查或司法機關立案偵查予以關注的內容。

　　在退市整理期特別規定的修訂方面，鑒于退市整理期公司不得籌劃、實施重大資產重組，已處于重組中的公司，可選擇其股票進入退市整理期交易并終止重大資產重組，或者選擇不進入退市整理期交易而繼續籌劃或推進重組進程。為避免公司觸及終止上市情形時召開股東大會審議退市整理期事項的時間過于倉促，“規定”增加了暫停上市公司在籌劃重大重組時點召開股東大會審議是否進入退市整理期的要求。

　　另外，滬深交易所重新上市實施辦法的征求意見稿發布后，一些市場人士曾擔心未來借殼上市的規則不統一，會使公司借殼門檻更低。對此，兩家交易所均表示，對上市公司退市后包括借殼上市在內的并購重組事項，證監會相關部門將按照對非上市公眾公司的相關監管規定，對其進行有效規范，使退市公司并購重組的監管標準與上市公司基本一致，不會形成借殼上市的雙重標準。