定價利率市場化風聲再起 人身險費率改革或將落地

　　人身險定價利率市場化風聲再起，保險費率市場化路線圖初定。繼商業車險費率市場化改革方案內部征求意見后，人身險費率改革試點方案日前也在小范圍內征求意見中，自2010年就處于論證階段的人身險費率改革今年或將落地。

　　據業內人士透露：“目前僅有部分壽險公司的精算部門拿到征求意見稿。預計在2013年下半年推出的可能性較大。”

　　根據征求意見稿，人身險費率改革將分四個階段逐步推進。四個階段分別是，開展普通型人身保險和項目掛鉤保險產品的費率政策改革試點；配合稅收遞延養老保險等項目開展區域性試點；適時開展公司層面試點；最后，進一步擴大試點范圍，實現費率管制的全面放開。

　　根據海通證券的研報分析，第一階段主要針對傳統險和特定資產掛鉤保險產品，并不包含分紅險和萬能險。而由于第一階段并不涉及市場份額最高的分紅險，所以整體推進較為溫和。

　　第二階段則將在試點區域放開所有產品的定價利率的限制，包括分紅險等，其中法定評估利率不得超過3.5%，預計第二階段將伴隨上海個稅遞延試點同時推出。

　　人身險產品定價利率自1999年起一直實施監管管制，即預定利率不得超過年復利2.5%，而提出定價利率放開最早在2010年6月。去年以來，保監會反復強調定價利率市場化的問題，而從此次征求意見稿的內容可見監管層的改革決心。

　　中信建投研究報告認為，定價利率放開不會一蹴而就，應繼續遵循2010年提出的模式，先從傳統保險入手進行。不管采用何種形式，定價利率的上升都會導致相同責任下的保費適當下降。

　　在推進定價利率市場化的過程中，上述征求意見稿還提到，通過償付能力制度嚴格控制定價風險，避免行業出現惡性價格戰。《第一財經（微博)日報》記者在采訪過程中，業內人士均認為從壽險業目前資本充足率情況看，出現惡性價格戰的可能性不大。

　　根據海通證券的統計，截至2012年底，市場份額排名前15位的壽險公司中，僅有排名較為靠后的生命人壽、陽光人壽和華夏人壽三家2011年底的償付能力充足率超過200%，較為安全；7家主要壽險公司2011年底償付能力充足率都在150%至200%之間，略高于150%的償付能力充足率監管要求，剩余5家甚至低于150%。

　　此外，由于定價利率的放開需要有更強的資本約束，因此第二代償付能力建設或將提速，從而為定價利率市場化提供監管基礎。