黃金激辯：貨幣戰爭還是牛市終結

　　昨天，國際黃金現貨盤中最低價每盎司1196.40美元，3年來首度失守1200美元大關。近日來，高盛集團將2014年的金價預期從每盎司1270美元下調至1050美元。匯豐銀行、瑞士信貸、摩根士丹利、德意志銀行等機構也紛紛調低今明兩年的黃金平均價格預期。

　　一派唱空聲中，陸家嘴論壇第八場浦江夜話上演了一番“黃金激辯”——國際金價大跌由哪些因素導致？黃金大牛市會否宣告終結？中國離黃金定價權還有多遠？

　　暴跌隱藏“陰謀論”？

　　“近期的黃金下跌都是有策劃的，從過程看，是一場地地道道的貨幣戰爭。”針對近期國際黃金市場的大幅震蕩，中國黃金集團公司總經理孫兆學直言不諱。他將石油戰爭比喻為“地面戰爭”，而黃金的爭奪，則是美元在打壓歐元之后，對唯一可并列標的的“趁勝追擊”。他舉例說，“股神”沃倫·巴菲特曾對金價做出較低的預估，揚言“跌到800美元也不會買”，但實際卻通過投資黃金獲利。在他看來，金價波動背后，是美國在實際操縱。

　　對于“貨幣戰爭”之說，耶魯大學金融經濟學教授陳志武僅用了三個字形容：陰謀論。他強調，陰謀論最流行，但危害恰恰最大。“黃金沒有生產能力，不像土地，可以耕種、建筑、居住。貨幣資本的增值能力，黃金同樣欠缺。”他告訴記者，在中國、印度等國家，有黃金崇拜的文化因素，但單論投資價值，黃金遠不如一些基金，“哪怕買房子都能比投資黃金產生更長久的生產價值”。

　　南非標準銀行中國貴金屬部總經理王其博也亮出了自己的解讀：美聯儲退出量化寬松的表態和歐盟散布的塞浦路斯賣金謠言，導致市場預期波動，進而造成恐慌性的拋售。歐洲央行售金協議缺失，也是黃金暴跌的誘因之一。

　　黃金大牛市會否終結？

　　金價震蕩，投行看空，是否意味著黃金大牛市的終結？王其博給出了模棱兩可的答案：是，也不是。

　　在他看來，歐洲央行售金協議缺失，是黃金暴跌的誘因之一。美聯儲緩慢回收的流動性，也會影響金價走勢。由于近期的劇烈打擊，市場對金價的信心回落到谷底。再者，以中國為代表的投資者，在黃金投資上略顯謹慎。這些因素共同導致了黃金牛市初現衰落征兆。但王其博也強調，如果重視黃金的貨幣屬性，一旦大經濟體出現嚴重的經濟危機，金價將再度走出“長陽線”。

　　上海黃金交易所副總經理宋鈺勤認為，三條理由能支撐國內黃金交易廣闊的市場前景。首先，國內已有十年的黃金發展歷程，場內市場與場外市場各司其職，較為規范的市場格局已經形成。十年來，上海黃金交易所已成為全球最大的黃金現貨交易所，今年4月的出庫量相當于紐約商品交易所去年全年的交割量。其次，中國黃金市場的發展基礎很好，超過25萬億元的儲蓄中，黃金已成為重要的投資去向。再者，上海建設國際金融中心，離不開黃金投資產品的推動。

　　中國離黃金定價權有多遠？

　　論壇上，主持人拋出“中國離黃金定價權有多遠”的問題，又引起一番爭論。上海期貨交易所理事長楊邁軍強調，黃金作為國際性的金融商品，主要的定價機制還是由歐美決定。孫兆學也坦言，就目前而言，中國談黃金定價權為時尚早。按現有統計，中國人均黃金占有量是4.5克，較24克的世界人均水平仍有不小差距。中國的金融體系還達不到與黃金融通、互動的狀態，獲得黃金定價權，必定是漸進的過程。

　　陳志武則質疑，黃金的定價權到底在誰手里，本身不是一個很重要的話題。“誰在乎黃金的定價權在哪里？沒有黃金活不下去嗎？黃金是戰略資源嗎？像糧食、油、土地甚至像衣服、手機那樣嗎？”他甚至表示，黃金連手機的重要性都達不到。“現在，你離開手機可能沒有辦法活了，但是現在你離了黃金就活不了嗎？沒有這回事。”