6月宏觀經濟數據預測：CPI預計為2.6% M2小幅回落

　　本報訊6月收官在即，多家券商分析師紛紛預測了該月份的宏觀經濟數據。總體來看，6月份CPI同比增速將溫和回升至2.6%，工業增加值環比增速穩定，而貨幣M2同比增速將小幅回落。

　　通脹：預計6月CPI為2.6%

　　從商務部和統計局數據來看，上月跌幅較大的蔬菜、豬肉等

　　6月跌幅已經明顯收窄，甚至出現小幅上揚；漲幅較多的只有水產品；總體價格表現平穩。從央行公布的二季度未來物價預期指數、以及季調值均出現下行，物價上行壓力進一步減弱；流動性偏緊也不利于物價上升。因此，招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒預計CPI同比增速為2.6%。

　　和謝亞軒一樣，長江證券分析師鄧二勇和平安證券宏觀分析師黃海南對6月份CPI預測值也均為2.6%左右，而申銀萬國的預測值略低，為2.3%。黃海南認為，6-7月會是年內CPI的一個相對高點，7月CPI同比漲幅可能達到3%左右。全年CPI上漲的壓力不會太大，預計全年同比漲幅維持在2.5%左右。

　　在PPI方面，鄧二勇認為，“6月情況較5月并沒有顯著改善。相比較而言，橡膠、農資品種下跌較重。我們預計6月PPI環比為-0.4%，折合同比依靠基數效應抬升至-2.5%。”申銀萬國也認為，在需求疲弱的情況下，產品價格不斷下行。預計6月份PPI為-2.4%，相比上月降幅收窄0.5個百分點。

　　實體：工業增加值增速穩定

　　申銀萬國預計6月份出口和進口增速分別為5.7%和6.2%，相比上月分別回升4.7和6.5個百分點。

　　與進出口增速一樣，6月工業增加值同比增速或也有望回升，但回升力度較小，且主要體現去年同期基數的變化。謝亞軒分析指出，“6月上中旬全國粗鋼日均產量位于215萬噸左右的水平，維持高位，6月中上旬發電量同比增速有所回落，匯豐PMI跌破臨界值，顯示私人企業擴張動力不足。綜合以上數據考慮，我們認為6月工業增長動力依然不足，環比增速相對穩定，預計6月工業增長9.3%。”

　　申銀萬國預計6月份房地產和基礎設施投資還會有相對較高水平，但受基數因素影響，預計基礎設施投資增速小幅回落，6月投資累計增速預計為20.1%，比上月小幅回落0.3個百分點。二季度GDP增速預計為7.6%。

　　貨幣：6月M2增速小幅回落

　　在經濟運行總體表現平穩的背景下，6月份信貸額度也將穩健投放。“按照穩健投放進度來看，上半年信貸增加應在5.4萬億，前五個月只投放4.2萬億，因此6月可投放的資金量額度是充足的。預計新增信貸為一萬億，M2小幅回落至15.2%。”謝亞軒認為。

　　鄧二勇也認為，“6月份的信貸出現繼續回暖的概率較大，之前4、5月的表現是二季度中來說較為弱勢的月份，而6月一般來說相對強勢。我們預計6月規模為9800億元左右，M2將會小幅回落至15.4%左右的水平。”

　　申銀萬國分析指出，經濟整體平穩，短期流動性緊張的格局會逐漸緩解，不過考慮到外匯占款的下降以及國家仍將堅持控制增量激活存量的穩健的貨幣政策，預計市場利率很難回落到這次大幅度攀升前的水平。下半年市場的總體流動性環境仍將不如上半年寬松。

　　謝亞軒認為，近期央行對銀行間流動性政策的主動調整，有利于降低表外業務規模，加強銀行流動性管理，規避風險，促使更多資金流入實體經濟，真正做到盤活存量資金服務于中國經濟穩定運行。記者 陳慧