存款利率市場化蓄勢：大行向央行報同業存單方案

　　種種跡象表明，利率市場化中最為核心和本質的存款利率市場化正在漸次推進中。

　　8月26日，建設銀行副行長龐秀生表示，該行已向央行提交建立大額可轉讓同業定期存單(Negotiable Certicate of Deposits，NCDs)方案，并試探性地上報了額度。

　　此前一周，8月19日，人民銀行行長周小川在接受中央電視臺專訪時說：“作為人民銀行來講，我們是做好技術上和條件上的準備。這個準備，就是說，是可以盡快實現存款利率的市場化。”

　　“準備可能都做了。”周小川還說，“我個人認為，存款利率的放開按照原定的設想的計劃在推行，同時我個人覺得是樂觀的。”

　　與此同時，央行內部人士告訴《第一財經日報》，存款保險制度已醞釀多時，有望很快推出。

　　一名股份制銀行人士對本報記者表示，大額可轉讓存單的推出、存款保險制度的建立等，都是央行分步有序推進利率市場化的體現，對于存款利率管制的放開將按照先長期大額，后短期小額的順序進行。

　　近日有媒體報道稱，五大行已將發行大額可轉讓同業定期存單方案上報央行。

　　龐秀生稱，是否推出NCDs還處于研究論證階段，從目前的設計來看，銀行間市場上的大額存單，只能算同業存款，而不是客戶存款，也不是企業存款。

　　所謂大額可轉讓定期存單，是指銀行發行的可以在金融市場上轉讓流通的一定期限的銀行存款憑證，即具有轉讓性質的定期存款憑證，注明存款期限、利率，到期持有人可向銀行提取本息。

　　目前銀行間市場資金已經實現了一定程度的市場化，因此推出NCDs對利率市場化進程的影響很大程度上決定于是否仍要設定一定的利率上限。

　　央行8月初發布的二季度貨幣政策執行報告則表示，要進一步推進利率市場化改革，繼續完善市場化利率形成機制，優化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構自主定價機制，逐步擴大負債產品市場化定價范圍，更大程度發揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。

　　7月19日，央行宣布從7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。

　　至此，利率市場化的推進剩下最后也是最關鍵的一步——放開存款利率管制。央行有關負責人表示，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段，需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。

　　上述股份制銀行人士稱，存款保險制度是全面推進大額可轉讓存單的前提，美國和日本都是在建立存款保險制度之后，才開始推進大額存單。“短期來看，大規模推出這項業務不大可能，應該是試點的性質，且僅限在同業存款。”

　　海通證券報告表示，根據美日發展經驗，預計國內大額存單發展速度會低于美國初期增長水平，略快于日本的初期增長水平。主要由于中國存款保險制度尚未建立，大額存單推進速度由央行控制，直接金融還不發達，同時相關替代品如銀行理財、貨幣基金等有所發展，通脹會是變量。