國債期貨推出在即 三類股有望成為“大熱門”

　　國債期貨推出在即，而讓中金所具有推出國債期貨底氣的是，6月份銀行間市場蔓延的“錢荒”讓機構對利率風險管理更迫切，國債期貨“橫空出世”讓銀行、保險、證券等金融機構有了管理利率風險和投資的工具。

　　對此，分析人士指出，國債期貨作為重要利率期貨品種，推出后將大大加速我國利率市場化改革進程。三類股有望受益國債期貨推出，成為“大熱門”題材。

　　首先，參股期貨公司的上市公司。金瑞期貨認為，預計上市初期，國債期貨日均成交有望達到1500億元至2000億元的規模。按期貨公司收取的國債期貨平均手續費萬分之一，一年240個交易日，日均1500億元計算，則國債期貨新增傭金收入為36億元。國債期貨的推出將顯著增加期貨公司整體的收入水平，從而對參股上市公司的業績形成實質性推動作用，尤其是期貨收入占比上市公司利潤份額較大的公司將成為資金關注的焦點。

　　從參股期貨公司的上市公司市場表現來看，截至8月29日，8月份以來，粵宏遠A(31.72%)、物產中大(29.42%)、廈門國貿(22.90%)、津濱發展(20.18%)、中化國際(19.76%)、江蘇舜天(18.58%)、高新發展(17.34%)、ST華新(15.53%)、美爾雅(12.30%)、萬向錢潮(11.38%)、中國中期(10.99%)、現代投資(10.35%)、弘業股份(10.31%)等個股月內漲幅均超10%。津濱發展、江蘇舜天、廈門國貿、現代投資、中糧地產、中糧生化、中葡股份等個股月內均實現資金凈流入。

　　其次，證券公司。金瑞期貨認為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨作為金融創新的重要方面，有助于提升金融創新主體證券公司的估值水平；二、目前券商控股期貨公司近70家，且相對于傳統期貨公司，券商系期貨公司受益國債期貨更多，只是當前期貨公司利潤占比券商業績較低，業績彈性不高；三、有助于提高券商債券業務收入，同時為券商對沖利率風險提供了工具，利于券商對利率型產品的開發。

　　從行情數據來看，截至8月29日，8月份以來，西南證券、東吳證券、海通證券、國元證券等13只券商股月內均實現上漲。

　　第三，持有國債的大機構。金瑞期貨認為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨提供了利率風險對沖工具。如果一次加息0.25%，則銀行和保險公司持有國債現貨的損失將達463億元和36億元，而有了國債期貨，銀行和保險可以通過對沖，有效抵御利率連續上升的市場風險。二、國債期貨有助于債券一級市場和二級市場的活躍。銀行是債券市場重要的參與者，有望從中獲益。部分國債期貨概念股一覽證券代碼證券名稱最新收盤價(元) 昨日漲幅(%) 8月份以來漲幅(%) 昨日大單資金凈流入(萬元)