IPO開閘傳言屢次破滅：投行意冷 倒逼優先股

　　IPO開閘無望，幾乎已經成了機構心目中已經確定的事實。對于IPO重啟時間表的猜測從財務核查階段討論沸沸揚揚到如今心灰意冷，機構已經厭倦了猜測一次次落空。

　　10月15日一周， 一則關于“證監會將于本周五發布新股發行的征求意見”的傳聞再次引起騷動，A股受到重創。

　　隨即，證監會新聞發言人的表態再次讓猜測落空。

　　而對資本市場來說，另外一件大事也在緊鑼密鼓地進行當中，那就是證監會12年來最大的一次機構人事改革。

　　IPO已形同雞肋？

　　10月18日，證監會表態，新股發行改革不是簡單的IPO重啟，必須對過去的發行辦法進行改革，最大限度保護中小投資者權益。目前，證監會正在按照這一目標抓緊完善指導意見及配套文件，新股發行要在改革意見正式公布實施后才能啟動。

　　此前“新股發行征求意見稿即將出爐”的消息被擊破。

　　其實，關于IPO重啟的時間表，正在排隊的上市公司也心理沒底。此前傳言一出，便有擬上市公司內部人士向理財周報詢問傳言的真實性。

　　雖然A股反應強烈，但多名機構人士對此保持冷靜態度。

　　“每個周五都說狼來了。”華南一機構人士在聽到上述傳言表示。

　　而華北一投行人士稱：“征求意見確定稿在11月重要會議前發布的可能性不大。”

　　“即使是今年年底開閘，也需要補年報，要等到三、四月份才能發行。”前述華北投行人士表示。

　　這不是第一次謠言被無情地擊碎。而讓機構人士徹底麻木的，是此前7月底開閘夭折。此前，在新股發行體制改革培訓會上，姚剛表示，(新股發行體制改革)會對投行模式產生較大影響，大家要在7月30日之前準備好新股發行。在這期間，貴人鳥收到監管層提示，30家有望月底集中發行的傳言不絕于耳。

　　然而，新股發行體制改革意見的難產程度超出機構預期。IPO空窗已超過一年。

　　雖然經過了一次史上最嚴格的IPO核查，268家企業提出終止審查申請，但IPO仍然被754家企業堵得水泄不通。

　　已經有不少企業不愿再走IPO這根獨木橋。今年以來撤單的IPO項目，一些企業轉向并購重組，如長城影視借殼江蘇宏寶，滄海重工被青島恒順電氣并購，邦和藥業被上海萊士收購。另外，中原證券也曝出將準備赴港上市的消息。

　　華北一中小型券商投行負責人直言不諱：“我們現在已經把IPO業務當做雞肋，即使開閘，一單項目出來的周期也很長，我更愿意做再融資、并購。”

　　而在IPO閉閘期間，理財周報記者了解到，由于項目被撤，有西南證券和光大證券的保代處于休假之中。

　　IPO開閘一再延遲，監管層又在此期間加大打擊違法違規行為的力度。10月25日，證監會新聞發言人表示，自今年10月份以來，證監會派出機構已對多起證券期貨違法違規案件立案稽查，其中，水井坊存在與關聯方簽署重大合同未披露行為，涉嫌違法違規。三峽新材、上海物貿、天津磁卡等三家公司也涉嫌信息披露違法違規，其中，中勤萬信會計師事務所在三峽新材年報審計中，未勤勉盡責，涉嫌違法違規。

　　緊鑼密鼓推進機構人事改革

　　新股發行體制改革意見及配套措施尚未出爐，并不妨礙證監會加緊推進機構人士改革。

　　10月23日，北京一券商投行人士表示：“據說證監會機構改革年前螺釘，目前會里正緊鑼密鼓地做人事安排，待張育軍回國后閱名單，最終敲定，對許多主任、處長影響很大。”

　　另有華東券商投行人士跟監管層內部人士交流后表示：“根據肖鋼的行動，新的人事安排可能會在11月出來。”此前，一名熟悉張育軍的人士向記者透露，張育軍的回國時間是12月。

　　監管層緊鑼密鼓地安排人事已有新的動向。

　　證監會在22日民主推薦了證監會副主席補充人選，其任免將由中央決定。

　　證監會官方網站組織機構設置顯示，證監會設主席1人，副主席5人，主席助理3人。但目前證監會公布的名單中，副主席僅有4人空缺一人，主席助理2人亦空缺一人。

　　目前證監會四名副主席分別是莊心一、姚剛、劉新華、姜洋，主席助理兩人分別是吳利軍和張育軍。

　　倒逼優先股

　　市場對于IPO重啟呼聲漸高。而新股高價發行低價減持套現的痼疾被廣為詬病，倒逼優先股推出。

　　針對優先股制度規則準備工作進展，10月25日證監會發言人表示，根據金融“十二五”規劃及國務院相關指導意見，證監會正在推進優先股各項準備工作，方案一旦成熟將及時向市場公開征求意見。

　　一名接近監管層的人士表示，證監會日前開會討論了優先股改革方案的有關事宜。第一批發行優先股的試點公司可能將從上證50包括的上市公司或其他可滿足相關財務條件的大型公司中選取。除銀行外，其他公司發行的優先股應為累積優先股。

　　證監會主席肖鋼曾于近期撰文稱將“豐富分紅方式，探索上市公司進行股利分配時由股東自行決定選擇新股或現金，盡快推出優先股制度”。