央行本周投放3750億元 創近一年新高

　　央行周四再次在公開市場上進行了1200億元21天逆回購操作。由于目前沒有央票到期，加上此前周二的逆回購，央行本周通過公開市場操作投放資金3750億元。春節前資金緊張情況將不會惡化。

　　法興銀行等機構認為，央行在逆回購、常備借貸便利（SLF）中的操作細節顯示，央行政策的靈活度和透明度都在增加。

　　央行舉措透明度大增

　　昨日央行在公開市場進行了1200億元21天期限的逆回購操作，此前央行在周二通過7天和21天逆回購操作向市場投放了2550億元資金。由于本周沒有逆回購到期和央票到期，因此本周央行在公開市場凈投放資金3750億元，成為最近一年來央行在公開市場上投放資金最多的一周。

　　上一年春節則是在2013年2月4日到8日，即春節前一周，央行凈投放了6620億元。

　　此次央行在公開市場投放資金的同時，也采用了SLF工具向大型銀行和中小金融機構提供短期流動性。其在21日面向中小金融機構的SLF操作中，央行提前一天將SLF操作和逆回購操作告知市場。

　　法興銀行人士表示，此次央行的不尋常且鼓舞人心之處在于溝通，這有利于引導和穩定市場預期，同時直接向中小銀行提供SLF也有助于提高流動性管理效率。

　　“錢荒”未現 “錢緊”難平

　　雖然央行的快速注資使得2013年6月份“錢荒”的局面難以再現，但資金偏緊的格局仍然在持續。

　　昨日央行進行1200億元逆回購操作，市場資金面仍維持在較緊的狀態，短期利率小幅回升。

　　以上海銀行間市場拆放利率（Shibor）為例，隔夜、一周、兩周期限的Shibor利率均有所上漲，其中兩周期限Shibor利率上漲38個基點至5.94%。

　　法興銀行認為，央行設定了觸發SLF操作的閥值，該行認為，根據過去幾個月公開市場操作的模式，閥值中隔夜利率的目標范圍是3.5%-5%。法興銀行認為央行的真實意圖是市場利率穩定在較過去相對較高的水平，以抑制高風險借貸行為，同時避免觸發系統性金融市場風險。

　　大成基金人士也認為，在去杠桿的大背景下，貨幣政策應不具備大幅放松的條件。