馬蔚華：放開市場讓余額寶發(fā)展 沒必要監(jiān)管它

香港永隆銀行董事長、原招商銀行行長馬蔚華

????????“博鰲亞洲論壇2014年會”于4月8日-11日在海南博鰲舉行。香港永隆銀行董事長、原招商銀行行長馬蔚華參加了“互聯(lián)網(wǎng)·金融：通往理性繁榮”分論壇。他表示，互聯(lián)網(wǎng)金融不要一刀切的監(jiān)管，比如P2P出了一些問題，觸碰紅線就需要監(jiān)管。至于余額寶[微博]根本不用管，因為利率沒有市場化它才出現(xiàn)，所以它自然的吸收銀行的存款。

????????以下為相關對話內(nèi)容：

????????馬蔚華：首先要研究互聯(lián)網(wǎng)金融興起對監(jiān)管的挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對貨幣政策有非常大的影響，可以從貨幣的供給和需求兩方面分析。毫無疑問互聯(lián)網(wǎng)金融會提高資金的流動性，加快支付的速度，可以增加貨幣成數(shù)，減少現(xiàn)金漏洞，且會降低M2的現(xiàn)金和國際存款的比重，內(nèi)生了貨幣增量。

????????從需求方面來看，互聯(lián)網(wǎng)金融效益高使得交易非常快，減少了交易對貨幣的供給需求。另外，資金變現(xiàn)的能力也降低了投機性需求。從供給和消費來看，這對原有的貨幣供應量有非常大的影響。

????????而互聯(lián)網(wǎng)貨幣，例如Q幣，1元錢買一個，存款總量沒增，但是創(chuàng)造了一個貨幣。這三方面可能都會在央行[微博]制定貨幣政策時，要考慮控制基礎貨幣的增長。

????????過去傳統(tǒng)思維就是線下和物理網(wǎng)點的監(jiān)管，而現(xiàn)在要考慮線上。比如說信用卡，必須當面授信、面簽，必須研究被授信人是否有償還款項能力。現(xiàn)在虛擬空間發(fā)卡，商業(yè)銀行心里沒底、監(jiān)管機構更沒底。在香港，監(jiān)管當局必須要求說清錄音，回來再買一個產(chǎn)品還要重新錄音說清楚，為了保護消費者利益，確定事實，怕你在銷售產(chǎn)品的時隱瞞風險。

????????網(wǎng)絡能不能解決這個問題？最近，叫停虛擬信用卡和二維碼，從傳統(tǒng)的金融觀點看，確實風險很大。如果互聯(lián)網(wǎng)思維想象空間很大，我相信這些問題迎刃而解。但是在沒有解決這些問題之前，謹慎一點是好事。

????????我上周去國外，飛機買票都是電子化，但那個國家機場的電子設備癱瘓了，結果一個一個手工處理，原來一兩分鐘辦好，這回排了三個小時隊。想象一下，如果網(wǎng)絡出了問題是多大的災難。所有的客戶、所有的資料、所有認證的枝節(jié)都在網(wǎng)上，如果遇見黑客和網(wǎng)絡破壞風險必然很大。監(jiān)管應該重點維護網(wǎng)絡安全，就是維護信息安全和消費者利益，這對監(jiān)管當局是很大的挑戰(zhàn)。像監(jiān)管當局重視反洗錢，上面留下的只是交易記錄，沒有真實影像，大額交易都需要相應的監(jiān)管措施控制。

????????互聯(lián)網(wǎng)金融提出很多新的課題，這些課題不是不能解決，而是現(xiàn)階段監(jiān)管的態(tài)度問題。就像小孩成長一樣，要把不良嗜好去掉，讓他健康成長，不要耍脾氣，需要去呵護。中國有句話叫試玉要燒三日滿，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不能一下取締、制止，需要呵護觀察。

????????我們也不需要一刀切的監(jiān)管。有些國家，像澳大利亞和英國對互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管非常寬松，而美國，因為次貸危機，制訂了很多監(jiān)管規(guī)則，相對較嚴。但是，中國不能一刀切式的監(jiān)管，比如美國的P2P是提供平臺，平臺上自動交易，一對一、多對多都可以，但是平臺要搞資金池和擔保公司，這就觸動了紅線。最近出現(xiàn)個別的P2P倒逼，是損害了消費者利益，這是需要監(jiān)管的。

????????至于余額寶，根本不用管。余額寶的出現(xiàn)是因為利率沒有市場化，它自然的吸收銀行存款。有兩個底線，監(jiān)管底線不能隨便觸碰，不能隨便吸收公眾存款。不能非法集資，這兩個底線是監(jiān)管當局要掌握的。因為這涉及公眾利益，會引發(fā)消費者損失和社會不穩(wěn)定。

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