“兩桶油”十年獲補貼超千億 稱為彌補價格倒掛

　　據數庫統計，截至4月10日，A股共有1556家上市公司發布了2013年年報，其中1377家獲得政府補貼，合計金額超過770億元。2012年，2537家上市公司中，有2387家獲得政府補貼，占比高達94%，累計補助金額約為1070億元。

　　記者梳理歷年年報發現，自2004年以來，“兩桶油”10年獲政府補貼累計超過1250億。此外，政府補貼成了部分上市公司扭虧盈利的“法寶”，一些*ST公司靠此方式避免退市，長期留在資本市場。

　　“兩桶油”多年獲高額補貼

　　3月21日，中石油發布2013年年報稱，獲得103.47億元的政府補貼。這是中石油連續第三年成為A股“補貼王”。同年，中國石化獲得了23.68億元的政府補貼。

　　根據“兩桶油”年報統計得出，自2004年以來，兩家公司共獲得國家財政補貼1258.83億元，其中，中石油獲得補貼484.38億元，中石化獲得補貼774.45億元。

　　年報顯示，自2007年獲得補貼11.10億元后，中石油每年拿到的財政補貼均超過10億元。2011年至2013年，連續3年成為A股“補貼王”，分別獲得補貼67.34億元、94.06億元、103.47億元。

　　2005年至2008年的A股“補貼王”是中石化，分別獲得補貼94.15億元、51.61億元、48.63億元和503.42億元。

　　對于獲得高額國家補貼的原因，中石化在2008年年報中稱，政府補貼是為了彌補有關境內成品油價格和原有價格倒掛，以及本集團采取措施滿足國內成品油市場供應，而于相應年度中產生的虧損。

　　對于2008年獲得財政補貼，中石油解釋稱，主要是中國政府為保障原油、成品油市場供應而給予本集團的財政扶持補貼。

　　“兩桶油”在獲得高額政府補貼的同時，也一直保持著高利潤。

　　年報顯示，在獲得高額補貼的2008年，中石油和中石化凈利潤分別為1138億元和284億元，2013年此項數據分別為1296億元和672億元。

　　23家*ST公司靠補貼保殼

　　對于一些面臨摘牌風險的*ST公司來說，政府補貼成了他們摘帽的救命稻草。*ST寶碩就是其中一例。

　　*ST寶碩2013年三季報顯示，2013年前三季度其實現凈利潤-8643萬元。若2013年繼續虧損則會被暫停上市。

　　同年年報顯示，2013年，*ST寶碩共獲得來自保定市和滿城縣兩級政府的6.07億補貼，這被認為是*ST寶碩保殼的關鍵。今年3月6日，*ST寶碩公告稱，撤銷退市風險警示后，證券簡稱由“*ST寶碩”變更為“寶碩股份”。不過，公告提示，公司扣除非經常性損益的凈利潤為負。

　　此前，*ST寶碩已有靠政府補貼擺脫暫停上市命運的經歷。2010年，面臨暫停上市*ST寶碩，依靠當地政府3000萬元的突擊補助，扭虧為盈，并得以繼續留在資本市場。

　　連續兩年虧損的*ST南化，亦是靠南京市財政局撥付的2.9億元經營性財政補貼成功保殼。2013年發生經營性虧損的*ST亞星，在去年最后一天，收到財政補貼9794萬元以及搬遷損失補貼5655萬元。公司稱，將把補貼計入營業外收入。

　　據數庫統計，截至4月10日，已發布年報的23家*ST公司（包括進入2014年后申請“摘帽”的）2013年共獲得15億元的政府補貼。

　　業內人士認為，單純為了不“戴帽”、不退市的補貼，干擾了正常市場機制，財務補貼成為扭虧的常規手段，催生上市公司“死而不僵”。

　　有專家指出，雖然從地方政府爭取財政補貼收入是*ST公司擺脫虧損現狀，避免摘牌最有效最快速的手段，但不可避免地造成了社會資源使用的效率低下。“對*ST上市公司的財政扶持應當堅持市場化導向，以間接補助形式替代直接的資金補助，將財政補貼的關鍵放在完善市場和制度以及改善投資環境上來。”

　　部分公司政府補貼超過凈利潤

　　數庫統計數據顯示，2013年，有8家上市公司獲得的政府補貼超過10億元，2012年為10家。

　　其中，中興通訊的補貼金額，連續兩年超過了其當年的凈利潤。2012年，中興通訊獲得21.8億元的補貼，其當年的凈利潤為-28.41億元；2013年，中興通訊凈利潤為13.58億元，其獲得政府補貼為23.05億元。中興通訊2013年年報顯示，其獲得的補貼主要來自軟件產品增值稅退稅。

　　東方航空也存在相同的情況，其2013年的凈利潤為21億元，政府補貼金額為23億元，扣除非經常性損益后虧損2億元。

　　據不完全統計，2013年，超過170家公司獲得政府補貼超過了其當年的凈利潤。

　　TCL集團2013年獲得22億元的政府補貼，其當年的凈利潤為28億元，政府補貼在凈利潤中占比達79%。

　　南方航空2012年和2013年分別獲得了12.58億元和11.76億元的政府補助，其2012年和2013年凈利潤分別為26.28億元和18.95億元，政府補助占比分別為48%和62%。

　　業內分析人士指出，政府補貼對部分公司而言，起到了粉飾報表的作用，這些公司未來盈利存在問題。新京報記者 朱星

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　　政府補貼名目繁多

　　按會計準則規定，政府補貼是指企業無償取得的貨幣性資產或非貨幣性資產，但不包括政府作為企業所有者投入的資本。

　　從上市公司財報來看，政府補貼的主要形式包括：財政撥款、財政貼息、稅收返還和無償劃撥的非貨幣資產。

　　我國的財政補貼以調整產業結構為導向，主要投向對中小企業的扶持、節能環保產業和高科技創新的產業，涉及包括國家重大專項配套資金、國家產業振興預算在內的專項補貼等。

　　2013年獲得6.8億元政府補貼的比亞迪，補助項目就包括汽車及相關產品研發活動補助、上海研發基地技術補貼，其中，涉及新能源項目的就有6項。

　　除了政策法規設定的補貼，行政安排補貼也名目繁多。

　　青松建化2013年獲得政府補助中，有一筆青松小區住房補貼431萬，是政府對該公司員工的住房補貼。（朱星）

　　分析

　　“亂貼”扭曲真實業績

　　據新華社電專家認為，政府對ST公司進行補貼，實際上是用服務老百姓公共事業的稅收挽救劣質資產，有違優勝劣汰的市場規則。地方財政的“亂貼”不僅會扭曲上市公司的真實業績，也會間接地誤導企業投資的合理方向，成為市場調節機制失效的主要因素。

　　專家認為，制度性漏洞的存在是地方政府財政“亂貼”源源不斷的根本原因。“完善退市制度，可以有效遏制財政資金冒充凈利潤干預市場。”中投顧問高級研究員鄭宇潔說道。

　　記者了解到，長時間以來，主板的退市制度只考察上市公司的“凈利潤”指標，即上市公司連續三年凈利潤為負則暫停上市。因此，不少上市公司一旦獲得財政資金的補充，便可輕松實現凈利潤正值。

　　“財政補貼主要操縱的是凈利潤指標，但不可以改變凈資產值。新的退市制度以2012年為起點，并于2014年年底全面生效，上市公司凈資產連續兩年為負，即可啟動退市程序。”一家上市公司財務人員告訴記者。

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