騰訊入股四維探路央企混合制

　　四維圖新5月21日晚公告，國資委已批準公司控股股東中國四維向騰訊公司轉讓股權事宜。至此，央企混合所有制改革首單落地。

　　積極發展混合所有制經濟是十八屆三中全會報告中國有企業、國有資本、國有經濟改革的重要內容。根據決定精神，不斷傳出石油石化國企、資源鋼鐵國企等擬實行混合所有制改革的消息。然而，第一單卻落在了中國航天科技集團公司所屬的中國四維控股的四維圖新身上，并且騰訊作為民資入股，而且股權比例直逼中國四維。

　　央企混合所有制改革首單是雙贏的。作為四維圖新謀求的是騰訊的超級互聯網平臺，是騰訊的幾億客戶量，是騰訊互聯網大數據金礦。四維圖新主業如果繼續沿著線下的傳統老路發展，基本沒有出路了。借助大型互聯網平臺發展線上業務是唯一的成本低、效率高的捷徑。俗話說，連股連心，兩家公司股份連在一起就將心系在了一起。

　　騰訊是這次央企混合所有制改革的最大贏家。從移動地圖和導航市場產業鏈來看，四維圖新在數據層和軟件層具有較大優勢，這正是騰訊急迫需要的，也是騰訊走捷徑提高市場競爭力的有效措施。

　　從財務上看，資本市場運作的時機選擇，對騰訊極為有利。此次交易以四維圖新停牌前30天平均股價為準，基本是二級市場公開收購模式。而目前中國股市處在底部，此時通過二級市場獲取股權可謂買在了低點。

　　騰訊入股四維可給央企混合所有制改革提供路徑和示范，有多處可供借鑒：民資通過二級市場購買股份入股，以解決估價公平公開問題；民資股權接近于國有股權，消除民資進得來卻沒有話語權的擔憂；國企混合所有制改革應該是類似于騰訊和四維圖新這樣業務相近、互有訴求、水到渠成、1+1大于2的成長型企業，而不僅僅是財務投資回報訴求。

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