保險監管遭遇最激烈對抗 正德人壽大限之日猜想

　　正德人壽保險股份有限公司（下稱“正德人壽”）叫板中國保監會，已持續半個多月。這或是金融監管史上遭遇的最激烈對抗，也是保險監管部門面臨的最尷尬監管。

　　不過，這一切或將在今日有個小結。6月30日，是保監會給出正德人壽增資限令的最后一個工作日。正德人壽能否拿出明確解決償付能力問題的初步方案，將直接決定公司未來發展路徑。

　　在6月6日監管函下發后，正德人壽先后發布了4份公告，隔空叫板監管層。6月27日發布的最新一份公告，還是堅稱公司今年一季度償付能力為182.66%，且摘錄了2013年10月起保監會現場檢查組約談公司人員的部分談話內容。為此，保監會當日下午5點召開了新聞通氣會，重申堅持監管底線寸步不讓。

　　經歷28、29日兩個雙休日后，正德人壽將在今日提交什么樣答卷？

　　猜想一：皆大歡喜

　　最理想也是各界期望看見的一種答卷：正德人壽按照相關監管要求，提交包括增資方案+股東意見書+驗資報告等在內的有效申請文件。

　　但要完成這種答卷有一定難度。除非周末兩日，正德人壽五大股東心平氣和坐下來，為了公司的前景，不計前嫌掏腰包。

　　此前的6月13日，正德人壽曾通過保監會公文傳輸系統上報《關于正德人壽保險股份有限公司增資擴股相關事項的請示報告》，稱正德人壽的5個股東——美好控股集團、寧波市鄞州鴻發實業有限公司、福州天策實業有限公司、福建偉杰投資有限公司、浙江波威控股有限公司各增資6億元，使公司總股本從現在的20億元增至50億元。

　　但從事后來看，這份報告顯然是有關方擬議的一份一廂情愿的計劃。

　　6月19日下午，保監會在保監會大樓召集正德人壽股東、全體董監事及高管人員參加集體監管談話。會上，部分股東聲稱對增資計劃不知情，他們也是通過媒體途徑才知道有增資一事。

　　即便這份報告的增資事項已得到所有股東首肯，但從正德人壽與保監會你來我往中，也難以得到今日能增資到位的跡象。

　　正德人壽稱，“保監會對該文件中不影響主體意思表達的個別文字反復提出異議，并在17日已簽署了收文回執后，兩天內仍先后三次退回修改文件。我公司在依照保監會文字修改意見修訂文件后，于18日第六次報送，雖再未退回要求我司文字修改,但至今仍未得到任何書面回復”。

　　而保監會回應說，正德人壽在13日-17日一共向保監會報過6次增資方案材料，“兩頁紙反復不斷報送，沒有附件，最離奇一次是17日報送的文件，要求監管層16日前給回復。”

　　截至6月27日晚，保監會仍未收到正德人壽關于申請召開增資事宜的股東會材料。

　　猜想二：繼續“拉鋸”

　　如果股東們意見達不成一致，但又要應對保監會的時間“大限”，正德人壽很可能今日再上報一份內容更加詳實、更接近監管要求的增資申請材料，以便爭取寶貴時間。

　　正德人壽目前有五家股東，分持20%股權，其中福建兩家：福州天策、福建偉杰，浙江兩家：寧波市鄞州鴻發、浙江波威，以及美好控股。

　　股東不和已不是秘密。

　　——有媒體報道稱，2011年10月，正德人壽的發起股東之一浙江百歲堂控股集團有限公司（下稱“百歲堂”）向北京市第一中級人民法院起訴，指控保監會對其所持股權被轉讓“行政許可申請審查不嚴，存在重大審查過失與遺漏”，請求法院判決保監會撤銷該行政批復。

　　據稱，2010年4月，保監會批復同意百歲堂所持有的正德人壽2億股股份轉讓給新股東福州天策，百歲堂對此并不知情。在正德人壽進行股權轉讓的股東會議上，由“委托人”正德人壽時任總經理張洪濤代替百歲堂簽字，并提供相關委托書，上蓋百歲堂前身公司的公章。百歲堂稱，委托、公章均系張洪濤偽造，其所持股權被偷轉。不過，這項行政訴訟以保監會勝訴結束。

　　——2013年的10月，正德人壽發布公告，“免去鄭永剛公司首席運營官(COO)職務。同時，暫停鄭永剛公司總裁職務。”

　　鄭永剛是杉杉股份的實際控制人，2013年1月杉杉通過旗下公司浙江波威接手正德人壽的20%股份。2013年3月鄭永剛成為正德人壽副董事長，4月，被正德人壽聘為首席運營官及總裁。可以說，鄭永剛算得上正德人壽首個介入公司管理層的股東。

　　但上任半年即被“免職”，市場傳出聲音稱，“正德人壽經過半年考察，認為鄭永剛投資策略比較激進，這與保險公司謀求資金穩健安全的初衷相背離”。而正德人壽官方公告，免去鄭永剛正德人壽黨委副書記職務，原因是“鄭永剛長期不參加正德人壽黨組織生活和黨委會議，無故連續8個月以上不交納黨費，不執行公司黨委決議和不做黨委安排的工作，給公司造成了惡劣負面影響。”

　　目前，股東們之間的矛盾尚無緩解之意。正德人壽《關于正德人壽真實狀況的幾點說明》有這樣一段細節，“保監會6月19日召開的通報會現場，當公司一位股東第一次聽到保監會認定公司償付能力充足率為-87%時，表示很驚訝，認為自己投資的4億元打水漂了。公司另一位股東馬上表態，當即提出愿以兩倍價格8億元接盤。”

　　猜想三：保障基金接管

　　按照6月6日監管函，正德人壽不能在6 月30 日前有效改善償付能力，保監會將視情況采取包括整頓、接管、撤銷清算等進一步監管措施。

　　6月27日，保監會再次重申，6月30日后若正德人壽仍未拿出整改方案，“不會對公司長期不能解決的問題坐視不管，將采取進一步監管措施”。

　　目前，保監會的檢查組至今仍進駐在正德人壽。“問題復雜，不僅要檢查公司本身，還涉及相關企業和金融機構取證，需要一定時間。”保監會相關負責人稱，這次檢查經得起各方面監督，也經得起歷史檢驗。

　　正德人壽問題，可能不止于虛增實際資本、償付能力數據不真實等。

　　保監會財會部相關負責人27日放風：除了以上這兩項虛增科目核查無誤，不排除正德人壽在未來檢查中查出相關問題，也不排除還有在投資性房地產等科目上將繼續拉低其償付能力的情況。

　　如果正德人壽真是無力提高償付能力，而且肆意扯皮，那監管會出什么牌？

　　按照《保險法》和《保險保障基金管理辦法》規定，在保險公司被依法撤銷或者依法實施破產，其清算財產不足以償付保單利益時，以及中國保監會經商有關部門認定，保險公司存在重大風險，可能嚴重危及社會公共利益和金融穩定的情形下，保險保障基金將出手救助保單持有人、保單受讓公司或者處置行業風險。

　　保險保障基金此前已有成功出手案例：2007年8月，東方集團正式宣布以每股5.99元的價格，將所持新華人壽股份轉讓給保險保障基金，這是保險保障基金首度出手全面接手我國保險公司第一案例。2009，中央匯金從保險保障基金全盤接收新華保險股權。此后，保障基金公司又參與了中華聯合保險公司的風險處置工作，使中華聯合妥善解決了償付能力不足的問題，經營狀況穩步向好。

　　作為市場化監管的重要手段，保險保障基金制度是“放開前端”，建立和完善保險市場退出機制的重要前提。保險保障基金制度是“管住后端”，防范和化解保險行業風險的重要手段。目前我國保險保障基金規模達500多億元。

　　股東要是不管，保險保障基金兜底。保護投保人利益，維護行業穩定，守住不發生系統性風險底線，是保險保障基金的職責。

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