國際油價熊態盡顯四個月跌逾20% 機構持續看空后市

　　由于市場預期全球原油供大于求將持續甚至加劇，供應量短期難以下滑，而全球經濟增速放緩可能打壓需求，國際原油期價持續下跌。10日盤中，紐約和布倫特原油期價繼續走軟，分別刷新一年半和四年來低點。截至北京時間10日21時40分，紐約原油期價下跌0.84%至每桶85.03美元，布倫特原油期價下跌0.5%至每桶89.62美元。布倫特和紐約原油價格均已較6月的近期高點下挫20%以上，跨越了進入“熊市”的門檻。

　　供過于求可能加劇

　　業內人士說，全球市場原油供需面已失衡，新增供應量龐大，需求短期恐難回暖，原油價格難以重回上漲軌道。

　　從供給端看，美國能源信息署（EIA）最新數據顯示，截至3日當周，美國商業原油庫存為3.617億桶，增加500萬桶，增幅遠高于市場預期的200萬桶。受益于頁巖油氣技術發展，美國原油產量持續上升并處于歷史高位，上周美國原油日均產量達887萬桶。石油輸出國組織近來供應量在增加，俄羅斯原油產出接近前蘇聯解體以來最高水平。

　　反觀需求端，由于外界擔憂全球經濟增速放緩，油價需求一直萎靡不振。國際貨幣基金組織7日發布報告，警告經濟下行風險可能加劇，將2014年全球經濟增長預期下調至3.3%，將2015年全球經濟增長預期下調至3.8%。IEA削減今明兩年全球原油需求預估。

　　分析人士說，由于美國頁巖油產量激增，全球石油霸主沙特阿拉伯將容忍油價走低，以遏制外界對高成本的美國頁巖油進行投資。惠譽表示，布倫特原油必須跌至每桶80美元，才會使頁巖油鉆探商從供應層面作出反應，縮減對新鉆井投資。

　　機構持續看空后市

　　目前多家機構持續看空原油后市。

　　摩根士丹利大宗商品分析師Adam Longson說，目前原油價格面臨的最重要利空因素即為供過于求，且這個因素在短期內難以看到任何變數。幾乎所有主要石油生產國的石油產量都在上升。例如，利比亞9月月度石油產量升至年內最高水平，年初很多人還對利比亞石油產量感到擔憂，近期產量卻在持續飆升。美元匯率走強、俄羅斯和歐元區等地經濟疲弱態勢將繼續打壓油價。

　　花旗集團在最新報告中明確表示看空原油和天然氣近期表現，該機構將2015年紐約平均油價預估下調10美元至每桶89.50美元，將2015年布倫特平均油價預估自每桶105美元下調至97.50美元。

　　高盛集團雖然維持布倫特原油中期底部在每桶90美元的觀點，但強調如全球需求成長持續不振，該預估有偏向下行的風險。高盛強調，美國頁巖油產量增加，利比亞、伊朗與尼日利亞產油中斷情況緩解，令油價進一步面臨多重壓力。現在無具體跡象顯示全球經濟成長將相繼加速。高盛期權分析師馬歇爾表示，投資者認為近期油價跌勢將近一半是美元走強所導致，其它利空還沒完全“發威”，因此未來油價可能受更多打壓。

　　彭博最新數據顯示，包括對沖基金在內的投資者紛紛避免買入原油期貨。截至7日，這些投資者把布倫特原油期貨凈多方頭寸占未平倉合約比例降低至ICE Futures Europe 2011年年初首次公開相關數據以來的最低水平。目前凈多方頭寸占未平倉合約比例為2.5%，遠低于去年9月8日時的逾15%。

　　受油價大跌影響，美股能源板塊多只相關個股9日隨之下跌，切薩皮克能源(CHK)股價大跌7%，卡彼特油氣公司(COG)下跌4.73%，Linn石油(LINE)下跌4.19%，德文能源(DVN)下跌4.14%，西南能源公司(SWN)下跌2.87%。

　　在10日美股開盤后，上述個股再度集體走軟。截至北京時間10日21時40分，分別下跌1.98%、1.21%、2.88%、1.42%和0.75%。

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