歐洲央行全面推量化寬松計劃 人民幣承壓

　　歐洲央行周四宣布推出量化寬松(QE)，以應對通縮，提振歐洲經濟。分析人士普遍認為，歐洲央行量化寬松規模和結構仍優于市場預期，但不一定能到達預期效果。而歐洲全面QE的出臺，有利于美元走強，人民幣兌美元面臨貶值壓力。

　　歐洲央行周四宣布推出量化寬松，每月采購600億歐元資產，持續到2016年9月。依據市場推測的2015年3月1日啟動計算，本次QE將持續18個月，總額度為1.08萬億歐元。

　　“目前歐元區通縮風險不斷加強，同時失業率居高不下。市場此前就判斷歐央行獲獎推出QE。歐元區競爭力下降，激活經濟難度大。常規貨幣寬松回天乏力，無法解決財政與貨幣的矛盾?！敝袊嗣翊髮W經濟學教授李義平對記者分析稱。

　　全球金融危機后，美國、英國與日本的央行皆重度倚賴量化寬松來提振經濟。目前，美聯儲與英國央行雖在經濟穩健增長、失業率下滑之際不再延續購債計劃，日本央行卻仍在激進推行量化寬松。值得注意的是，歐洲央行此前一直不愿效仿，仍主要通過降息和針對銀行放款來達到向經濟注入信貸流動性的目的。為了實現經濟復蘇，歐央行推出了一系列創新工具，但效果不理想。

　　歐元區官方數據顯示，2014年12月歐元區通脹率為-0.2%，自2009年以來首次跌至負值，使得歐元區陷入技術性通縮。對此，市場分析人士指出，歐洲央行此次全面推出量化寬松，主要原因之一是歐洲經濟復蘇緩慢，面臨通縮壓力。同時，此前政策并沒有達到預計效果，沒能提高歐洲央行持有的資產規模。

　　受歐洲央行量化寬松政策刺激，歐洲當日股市普遍上漲，歐元兌美元匯率下跌。

　　>>影響

　　美元走強人民幣承壓

　　央行副行長潘功勝昨天在國新辦通氣會上回應稱，中國央行對這一次歐洲央行繼續采取符合歐元區經濟發展實際的貨幣政策操作表示理解。他引用央行行長周小川在達沃斯論壇上的發言稱，貨幣政策不是萬能的，但可以為其他的政策，比如為結構政策的制定和實施爭取時間和空間。

　　對于此次歐洲央行推出的量化寬松帶給中國經濟的影響，潘功勝表示：“歐洲是中國最主要的一個貿易伙伴，歐洲央行新一版的政策推出，有助于提振歐元區的經濟，將增加外需，有利于中國的出口，這是比較積極和正面的?！迸c此同時，他指出，歐洲央行的新一版量化寬松政策加上美國量化寬松政策正?；内厔荩瑢M一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣兌美元匯率形成下行壓力。

　　潘功勝還認為，歐洲央行的新一版量化寬松政策所提供的大量流動性毫無疑問會產生溢出效應。而美元匯率的走強又會帶動資金回流美國，增強全球未來的跨境資本流動的不確定性。

　　德意志銀行國際宏觀經濟首席分析師斯特凡·施耐德認為，歐元區量寬的首要影響或在于熱錢流入美國、美元升值間接帶來的貿易與金融市場沖擊；對中國而言，則意味著人民幣相對美元貶值的壓力增大，資金流出壓力增強，同時對歐洲出口也將受到影響。

　　李義平表示：“雖然人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行干預之下，貶值幅度不會太大，人民幣兌其他貨幣匯率仍會加速升值。此外，預計歐洲央行量化寬松推動更寬泛，資產價格上漲作用也較小?！?/p>

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