央行降準0.5個百分點 有助于引導融資成本下降

　　央行全面降準0.5個百分點

　　機構估算將釋放流動性約6600億元，分析稱有助于引導融資成本下降，利好實體經濟

　　面對經濟下行壓力逐步加大、物價水平下滑、人民幣貶值趨勢明顯，央行終于出手，不過這早于市場的普遍預期。

　　央行昨天宣布，自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此外，還對部分機構定向降準，最高達4.5個百分點，這是央行時隔32個月之后首次全面降準，最近一年內已經有兩次定向降準。

　　釋放6600億資金

　　此次央行降準幅度和范圍明顯加大。

　　2月5日起，所有金融機構存款準備金率下降0.5個百分點，除此之外為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，央行還定向對部分城商行、非縣域農商行額外降低0.5個百分點，對中國農業發展銀行的下降幅度更是累計達到4.5個百分點。

　　據民生證券初步估算，此次降準將釋放流動性約6600億。截至2014年12月底，金融機構全部存款規模大概在110萬億，普降0.5個百分點大概釋放資金5500億元；對城商行、非縣域農商行額外多降低0.5個百分點，約釋放資金1000億元，對農業發展銀行額外降低4個百分點釋放資金約150億元，以此計算合計釋放資金6650億元。

　　罕見選擇周三宣布

　　以往央行發布重要的貨幣政策多數選擇在周五或者周末，這次選擇周三宣布較為罕見。網友調侃稱：“央行壓力巨大，連周五都等不到了。”不過，近日中國經濟內外環境有繼續惡化的趨勢。

　　近日全球央行爭相放水，前夜澳洲聯儲宣布降息25基點，下調自2013年8月以來一直維持的利率水平，并稱未來進一步降息也是合適舉措。全球掀起放水大賽，年初至今已有10多家央行宣布降息。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，央行此次降準是對此前PMI跌破50的反應，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助于穩定金融機構預期，引導融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬松做出反應，意味著人民幣匯率也將進入貶值通道，否則，降準就僅僅只有脈沖效果而無助于中國經濟的企穩。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，全面降準主要因為實體經濟不斷下行、物價水平下滑，實體經濟融資成本居高不下。降準之后，增加銀行可貸資金，利好實體經濟，同時，也有利于通過資產配置支持基礎設施建設。

　　釋疑

　　為何是降準不是降息？

　　2個月之前，央行啟動降息，為何此次央行選擇降準而不是降息？

　　中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛表示，央行本次選擇降準，而不是選擇降息具有十分強的針對性，因為相對于降息，降準更能直接有效地支持實體經濟，同時由于降準可以增加金融機構流動性，也可以達到引導資金利率下行的目的，除此之外，當前外匯占款在降低，也為央行降準提供了空間和必要性。

　　對于未來的貨幣政策，南方基金經理楊德龍表示，目前我國商業銀行存款準備金率高達20%左右，降準的要求強烈，考慮到經濟增速低迷的現狀，預計今年還會有一到兩次降準。祝寶良預測，2015年的貨幣政策是否寬松還是要看實體經濟和物價水平的具體情況，但就現在來看，2015年的物價水平整體不會太高，降準還會再來幾次，降息也是有可能的。

　　影響

　　降準利好房地產？

　　雖然去年12月公布的房價指數顯示房價依然在調整，但一線城市特別是北京的二手房價格已經環比數月上行，房地產市場已現回暖跡象。房地產是對資金高度敏感的行業，已經明顯企穩升溫的樓市，在再次降準的影響下是否會暖上加暖？

　　中原地產研究總監張大偉認為，目前整體房地產市場的資金鏈依然比較緊張，而存款準備金率下調對極缺錢的開發商來說是很好的消息，意味著從銀行貸款的難度降低了，融資的成本降低了。房企最困難的時期已經過去。一二線城市，樓市資金面將明顯好轉，后續銀行資金寬裕后，房貸有望繼續寬松，部分城市將可能在目前9折主流的基礎上回歸到85折，對購房者將繼續降低壓力。

　　張大偉稱，對購房者來說，目前層出不窮的刺激政策，預期難以避免會出現一定程度的入市恐慌，入市的積極性會繼續提高，房價難以再跌，量價齊漲的可能性非常大。松動的信貸政策使得購房者難以再期待價格下調回歸合理。

　　不過，河南省商業經濟學會常務副會長秘書長宋向清對媒體表示，降準能夠激發購房者的購房熱情，遏制樓市持續下滑的態勢，但對樓市大的格局不會有大的改變。

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