股市大跌新華社連發四文：A股終將回歸理性慢牛

??? 【新華社連發四文】

　　5月5日晚間，新華社及新華網連發四篇文章，言及當天暴跌的A股，分別題為：《新聞分析：滬深股市緣何大幅下挫？》、《新股并非洪水猛獸，A股終將回歸理性慢牛》、《5日滬深股市遭遇重創，投資者觀望情緒漸濃》、《股市遭遇重創不失為一場洗禮風雨過后更見彩虹》，認為“本輪股市的快速修正有利于市場進入管理層所倡導的慢牛模式”、“A股終將回歸理性慢牛”。

??? 新華社：新股并非洪水猛獸 A股終將回歸理性慢牛

　　春風和煦，持續火熱的A股市場遭遇入春以來第一次“寒潮”。

　　今日滬深兩市大幅殺跌，滬指一改往日熱情洋溢的“紅臉”，震蕩下行，雖然早盤有過短暫反彈，但全天大盤越走越弱，重挫近200點，跌幅逾4%。暴跌潮也從藍籌板塊向全盤蔓延，截至收盤，僅工業4.0概念、機器人、新股與次新股三板塊飄紅。

　　常規降溫遭遇過度解讀

　　新股發行作為一項股市常規操作由每月一次改為每月兩次，這就意味著每月新股發行較此前明顯放量。面對新股發行的突然加速，有部分激進投資者認為，監管層增加新股供給，除了解決居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打壓當前火熱的股市。

　　對于一些曾有過被“政策市”困擾經歷的投資者而言，從監管層的舉動中揣摩“深意”已成習慣。面對疾馳奮進的A股市場，肖鋼主席在4月公開提示風險，建議投資者“謹慎投資，量力而行”；證監會投保局副局長趙敏在新華網“股市e事廳”活動現場表示“各方都要尊重市場，敬畏市場”。

　　然而，市場資金卻依舊躁動，大盤漲勢不止。面對本周新股申購潮到來，部分投資者認為是證監會在“打壓”股市，實屬誤讀。

　　從3月12開始滬指一路上漲，30個交易日內上漲超1200點，一度逼近4600點。此時證監會適度增加新股供給，確實是為緩解當前市場過熱，避免這輪由資金與杠桿驅動的牛市步入過熱行情。短期來看，可以緩解當前資金過度導致的“瘋牛”行情，長期來看，適度增加新股供給可使兩市上市公司增多，給投資者更多選擇，緩解資金滯脹引來個股的過度上漲。

　　此舉絕非是“打壓”股市，實意為以供給促平衡，無論是監管層還是股民，都期望市場平穩健康發展。

　　分歧加劇并非“牛市終結”

　　從今日盤面上看，二八蹺蹺板效應依舊十分突出，兩市超1000只個股跌幅逾4%，卻依舊有71只個股強勢漲停。4月匯豐PMI創12個月新低、外資紛紛大舉減倉下，短期漲幅巨大的A股確實面臨著回調的壓力，但是70余只逆勢漲停的個股也在宣誓著，當前牛市依舊是“不差錢”的行情。

　　今日盤中，部分“牛市終結”、“中期見頂”等各種議論和資訊紛至沓來，系統性風險繼續被放大。然而，縱觀股市歷史的數次暴跌，都不缺少指數急漲過后的暴跌。

　　雖然近期市場利空消息過多，除新股啟動申購外，三桶油掌門人同日調整、監管層開展非法集資整治行動、券商傘形信托新項目已暫停、三季度印花稅或上調（已被國家稅務總局辟謠），但是牛市根基依舊未變，“改革牛”印記依舊明顯。

　　在經濟下行壓力加大的背景下，貨幣和財政政策仍將保持適度寬松，市場系統性風險較小，大類資產加快向權益投資遷移配置已成趨勢，中期上行動力充沛，牛市格局仍將延續。

　　投資布局優選防御板塊

　　資金大舉調倉出逃、權重與題材共同下挫，說明當前高位市場籌碼已大幅松動。四月各大主要指數漲幅均在20%左右，市場短期積累了巨大的獲利盤，短期來看，指數調整在所難免。

　　在短期避險行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫藥、家電、輕工等行業作為防御性投資。

　　在如今監管加強與短期風險并存面臨調整的情況下，業配置應當遵循三項原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業；第二，甄選當前估值較低、具有基本面支撐的行業；第三，避開融資買入額占比較高的行業。

　　具體來看，食品飲料、醫藥行業在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防御性質，配置價值凸顯；受益于地產銷量持續復蘇、原材料價格持續下降雙重因素推動，家電板塊在當前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。

　　無論從技術面還是消息面，本輪股市的快速修正有利于市場進入管理層所倡導的慢牛模式，今日的大跌與其當做“牛市終結”不如視為“模式切換”。一路上揚屢創新高的滬指怎會倒在小小的數十只新股發行上，況且中國資本市場不斷走向成熟，該經歷的坎坷總要經歷。

　　隨著A股市場的日漸完善，投資者也需破除過去成見，趨向成熟。新股發行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。（劉緒堯/文）

??? 新華社：5日滬深股市遭遇重創 投資者觀望情緒漸濃

　　受新股申購等利空因素影響，5日滬深股市重挫，兩大股指跌幅均超過4％。市場人士表示，大幅盤整主要是對前期市場過快上漲的修正，目前投資者觀望情緒漸濃。

　　當日盤中滬指連續跌穿4400、4300點兩個整數位，一度重挫近200點，為年內第二大跌幅，銀行等權重股大幅下跌，20多只個股跌停，逾2000股下跌。

　　業內人士表示，4月份滬深股市持續上揚，滬指氣勢如虹突破4500點，最高摸至4572.39，單月大漲18.51％。但進入5月后市場調整壓力凸顯，在大量獲利盤涌現的打壓下，股指開始大幅跳水。

　　隨著市場大幅走高，市場調整壓力逐步累積，越來越多的投資者傾向于減倉觀望。

　　據融智評級5日發布的調查報告顯示，2015年5月份中國對沖基金經理A股信心指數為91.30，較上月大幅下降7.61個百分點，這已經是該指數連續2個月低于臨界點。數據表明，私募基金經理對5月份A股走勢持悲觀態度，越來越多的私募傾向于減倉。

　　從基本面看，最新公布的數據顯示，主板一季報收入和盈利均出現明顯下降，且出現近五年來首現負增長，引發市場擔憂，近期股市大漲與業績出現背離，A股尤其創業板市場再起泡沫論。

　　從資金面看，打新抽血效應持續發酵，大盤借機大跌調整。按照安排，本周有25只新股發行，凍結資金接近3萬億元，也直接影響了市場的走勢。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，5日滬深兩市出現大跌，是對前期市場過快上漲的修正，前兩個月上證指數累計上漲34％，創業板指數上漲更多，許多個股漲幅翻番，累積了大量的獲利盤，此次急跌獲利盤回吐。此外，近期監管層一直在提示投資風險，也對市場的心理面產生影響。

　　展望后市，楊德龍等人認為，雖然5月份調整壓力凸顯，但從中期看，牛市的格局并未改變。

??? 新華社：調整有助于市場健康 大盤藍籌估值仍低

　　5月5日，股民在上海一家證券營業部內關注股市行情。當日，滬深股市大跌，滬指報收于4298.71點，跌幅為4.06%；深證指報14233.10點，跌幅為4.22%。新華社記者 裴鑫 攝

　　新華網北京5月5日電（記者許晟、趙曉輝）一路大步快走的A股市場5日迎來一次大跌。在市場情緒悄然變化的背景下，受新股密集發行等因素的影響，滬深股市集體跳水，滬指跌幅達4．06％。分析人士認為，股市不可能一直上漲，調整有助于市場健康，震蕩中投資者需警惕股市風險。

　　截至5日收盤，滬指和深指跌幅雙雙超過4％，成年內第二大跌幅，兩市近九成個股下跌。其中上證綜指報收4298．71點，跌幅4．06％，深證成指收14233．10點，跌幅4．22％。前幾個交易日表現良好的中小盤股，5日也雙雙收跌，其中創業板指數跌幅2．17％，中小板指數跌幅2．75％。

　　近期，經過前期的持續上漲之后，市場多空分歧加大，情緒也越來越敏感，對一些信息的解讀偏利空。“20多只新股申購抽離資金和有關方面的多次風險提示，是此次大幅下跌的導火索。”中信證券投資顧問陳偉認為，近段時間股市都沒有經歷深度調整，這次調整是多種原因慢慢積累匯集的結果，在預料之中。

　　從更深層次來看，上證綜指在不到一年的時間里翻倍，一半以上的股票市盈率超過100倍，一些板塊已經出現了局部泡沫。此外，兩市的融資余額突破1．7萬億元，遠超今年初的1萬億元，杠桿資金大量入市增大了股市的震蕩幅度。

　　政策面上，證監會近期多次發布風險提示，規范兩融業務，調整新股發行頻率，加大對市場操縱、違規查處的力度。陳偉說，連續多個利空信息給市場降了溫，同時明確表達了監管層不希望快牛、瘋牛的態度。

　　值得關注的是，陸續披露的一季度經濟數據與上市公司季報并不樂觀，在一定程度上影響了市場對風險的判斷。不過，在深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞看來，上一輪熊市期間，上市公司已經獲得了較大增長，市值與企業長期悖離，目前經濟正處于結構性調整中，短期盈收下降，并不影響市場對遠期利好的判斷。

　　“一個健康的資本市場中，資金不斷關注使市場估值提升，上市公司業績不斷提高又降低市場估值，形成螺旋式前進。”陳偉認為，經濟轉型造就一些新興有活力的產業，國企改革、一帶一路可以解決傳統行業困難，讓估值達到合理水平，大量資金持續參與資本市場將為經濟發展提供強大動力。

　　陳紹霞認為，本輪牛市大盤股和小盤股估值分化較大，小盤股上漲遠大于大盤股，從長期來看，部分大盤藍籌股的估值仍然偏低。

　　受訪人士認為，在股市震蕩調整期，投資者要理性對待市場，挖掘估值合理、有發展前途的上市公司，不要盲目追逐熱點，更不要借錢炒股，一定要做好風險防范。

??? 新華社：股市遭遇重創不失為一場洗禮 風雨過后更見彩虹

　　股民“伐開心”，5日上證指數和深證成指跌幅均超4%，這也是自1月下旬以來最大的單日跌幅。“狼來了”，喊了好久的風險之狼最終還是來了，這次不是聳人聽聞，帶給股民的教訓卻是刻骨。4500點之上的A股第一次表現出“高處不勝寒”，新股民是第一次真切地感受到了市場的另一面。

　　監管層接連喊話提示風險、新股發行提速、坊間再傳印花稅將提高的消息面顯得波譎云詭，經濟基本面還在尋底筑底中；政策面穩增長、促改革、調結構的基調未變。不少股民發出疑問：A股5日的大跌是怎么了？

　　“股市有風險，入市需謹慎。”這句話從股民入市第一天起就誦讀過。“對市場心存敬畏”，這絕對不是一句空談，市場大跌后，全體股民對風險的認識更應掛記心間。

　　最近兩個月A股的火爆顯然是非常態。在牛市喧囂下，炒股神話開始發酵，甚至還出現不少“賣房炒股”“借錢炒股”“傾囊炒股”的股民。

　　急著趕趟兒、盲目跟風、羊群效應、非理性泡沫，金融市場上這種事情發生的太多，而當下我們需要的是一輪扎扎實實的牛市，不急功近利，貫穿中國經濟改革轉型的始終，有力支撐起大眾創業、萬眾創新的新格局。

　　理性去投資，理性去分析。市場的運行規律是漲久必跌。在不少市場人士看來，A股今日的大跌更多是由于前期漲幅巨大后的良性調整。市場大跌后，股民不妨靜下心來，理性思考：A股緣何走牛？走牛的邏輯是否還在？

　　每個人心中都有一個哈姆雷特，如何看市場？“杠桿牛”也好，“改革牛”也罷，如果大牛市的根基還在，股民更要靜下心來認真分析一下自己的持倉結構。暴跌不失為一場對新股民的洗禮，明天還要繼續，風雨過后市場會更見絢麗彩虹。“豬不會持續地飛”，價值投資不分國界，理性投資更應成股民共識。

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