30家銀行存款利率最高上浮1.48倍 尚無一浮到頂

　　央行自2015年5月11日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，一年期存貸款基準利率分別至2.25%和5.1%。此外，存款利率上浮區間上限由基準利率的1.3倍調整為1.5倍；在此前2月28日的降息中，這一上限曾由1.2倍調整為1.3倍。

　　在上一輪降息中，浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行等小型股份行和南京銀行、漢口銀行、包商銀行、江蘇銀行等城商行，曾宣布執行存款利率1.3倍的“上浮到頂”。

　　而本此降息，鮮有銀行執行1.5倍的“一浮到頂”。即便執行基準存款利率1.3倍以上的大中型商業銀行，亦“寥寥可數”。相反地，無論是國有行、股份行或城商行，其執行的3月期-3年期存款定價，均較此前出現不同程度下滑。

　　民生證券宏觀研究團隊認為，存款利率定價范圍繼續擴大，一年期定存最高浮動可至3.3%-3.4%，但實體經濟下行，可匹配的高收益資產供給收縮，銀行尋找高成本負債來源動力不強，將存款利率上浮到頂的意愿并不大。

　　5月11日，1年期貸款基礎利率（LPR）報于5.05%，下跌25個BP，自2015年2月末降息后再次大幅下跌。

　　受此影響，銀行股5月11日盤中一度下跌近1%；截至收盤，上證綜合指數上漲3.04%，而銀行板塊僅上漲1.59%，漲幅居A股板塊的倒數第二位。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這標志著貨幣政策調控思路從此前的“穩健”操作轉向實際上的“寬松”，以此支持融資成本的下降和地方債置換。他認為，下一階段央行的政策將以常態化的降準或PSL（抵押補充貸款）壓低3個月以上期限的利率。

存款定價三大陣營：尚無“一浮到頂”

　　2014年11月末以來，三次降息均伴隨著存款利率上浮區間上限的提升，分別從基準利率的1.1倍提升至1.2倍、1.3倍、1.5倍。在存款利率上浮區間上限為1.1倍時，幾近所有商業銀行均“一浮到頂”。而其后前兩次降息并執行1.2倍、1.3倍存款利率上浮區間上限時，一眾國有大行與股份行就放棄了“上浮到頂”的抉擇，僅浙商、恒豐、包商等數家小型銀行將1年期存款利率上浮至其時基準利率的1.3倍。

　　本次降息中，幾近所有的商業銀行存款利率并未1.5倍“一浮到頂”。國有行和數家股份行在降息通知出爐后，均將除活期存款外的存款利率下調25個BP。

　　21世紀經濟報道查詢5月11日各商業銀行最新存款掛牌價后發現：國有行隊列，工、農、中、建、交、郵儲銀行的一年期存款利率維持在2.5%水平，為基準利率的1.1倍，較3月后存款定價下降25個BP，而與五大行存款利率定價相仿的還有招商銀行。

　　中信、光大、民生、興業、浦發、平安等股份行與北京銀行、上海銀行、浙商銀行等城商行的1年期定期存款利率維持在2.7%-2.75%的水平，約為基準利率的1.2倍。

　　然而，在活期存款、3年期、5年期的存款定價上，多家股份行與城商行則出現了一定程度的分化。

　　活期存款方面，股份行活期存款定價多為0.385%，部分城商行和中小型銀行定價則保持在0.42%或0.455%的水平；五年期存款定價方面，股份行定價多集中于3.75%——4%區間內，而江蘇銀行、徽商銀行、漢口銀行等城商行則更將五年期存款定價于5%或以上。

　　地處江城的漢口銀行，其三個月期至五年期存款在眾多中小型城商行中尤為突出，其三個月、六個月、一年、兩年、三年分別為2.73%、2.99%、3.25%、4.03%和4.875%，分別為同檔基準利率的1.48倍、1.46倍、1.44倍、1.41倍和1.39倍。

　　記者統計發現，除并未更新存款利率定價的重慶銀行、南京銀行、包商銀行外，本輪降息后一年期存款利率仍維持于3%或以上（基準利率的1.33倍）的，僅剩寧波銀行、徽商銀行、杭州銀行、漢口銀行、江蘇銀行。

　　然而，除了各商業銀行在其官方網站上公布的定期存款定價調整，部分攬儲能力較弱的股份行亦于私下以“活動”、“優惠”的形式，“暗中”提高其定期存款利率。

　　華南地區一股份行客戶經理日前亦向21世紀經濟報道透露，目前該行正在進行儲蓄增值活動，部分客戶儲蓄利率上浮最高可至20%。

　　據了解，新客戶只需在活動期間單日存入定期存款大于5萬元、舊客戶在活動期間自3月末后新存入的定期存款，均可享受二年、三年定期存款利率較基準上浮20%的優惠、五年期定期存款利率較基準上浮10%的優惠（兩年定期3.72%、三年定期4.5%、五年定期4.675%）。

凈息差承壓：2015年將繼續收窄

　　國泰君安研究報告顯示，2014年16家上市銀行凈息差全年擴大4個BP至2.56%，但2015年一季度受降息影響，凈息差環比收窄13個BP至2.54%，其中五大國有行收窄15個基點，股份行收窄9個基點，3家城商行收窄7個基點。

　　值得注意的是，凈息差下滑是導致國有行一季度凈利潤大幅下滑的其中一重要原因。截至3月末，工行、農行、中行、建行的一季度凈利潤增速分別為1.39%、1.49%、1.05%和1.86%，“利潤增速降至冰點”的說法并不為過。

　　本輪降息，對商業銀行凈息差、凈利潤增速的收窄幅度的影響幾何，備受坊間市場關注。

　　招商證券研究報告顯示，本輪降息并上調存款利率浮動區間上限至1.5倍，對銀行凈息差和凈利潤影響有限，估算2015年凈息差將平均收窄5個基點，凈利潤將平均下降3.3%。

　　具體而言，招證預測，除工行凈息差同比將微幅上升，建行、中行、交行2015年的凈息差下降幅度集中于4.9-5.9個基點，農行受影響較大，凈息差預計下滑達8個BP。

　　此外，招商證券還預測2015年建行、農行、中行、交行凈利潤分別同比將下滑3.04、5.5、3.66、3.51個百分點，2016年凈利潤下滑幅度整體高達7%以上。

　　股份行中，招證預測中信銀行、民生銀行等2015年的凈息差亦將環比下滑5.6、4.7個基點，同期凈利潤將分別下滑4.62、2.84個百分點。

　　類似的是，申萬宏源銀行分析師陸怡雯認為，活期存款利率不變，預計存款成本下降幅度為5個基點；考慮到重新定價周期，預計2015年貸款平均利率下降幅度約為13個BP；靜態測算下存貸利差將收窄9個基點。

　　據她測算，若假設2015年債券市場收益不變，同業市場收益和成本率同時下降10個基點，則上市銀行平均凈息差將下降2個基點，凈利潤增速平均下降1.1%。工行、農行、建行、中信、浦發的凈利潤增速降幅在1%以內，而民生銀行、北京銀行的凈利潤增速降幅會達2%以上。

　　市場普遍認為，貨幣市場利率迅速下行，銀行間流動性較為寬松，年內仍迎來降息的可能性甚大。在申萬宏源宏觀分析師李慧勇看來，“年內起碼再降25個BP至2%。”

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