境外媒體：中國股市“保衛戰”舉措值得稱道

　　參考消息網7月12日報道?境外媒體稱，承接7月9日的強勢，中國A股7月10日繼續強力反彈。滬深股指漲幅均高達4%以上，滬深300指數漲幅高達逾5%。

　　市場整體信心有所恢復

　　據新加坡《聯合早報》網站7月11日報道，分析人士認為，跟跌的負面循環已打破，但市場情緒修復需較長時間，預計震蕩還會持續一段時間。

　　報道稱，中國股市本周漲逾5%終結連續三周跌勢。分析師表示，期指領跌-現貨跟跌的負反饋循環已被打破；但大跌后情緒修復需較長時間，且滬綜指已連破多個重要支撐位，在量能有效放大前，預計大盤短線反復震蕩以夯實底部。

　　德意志銀行大中華區首席分析員張智威10日發表報告認為，中國金融體系尚有余地接受進一步穩定股票市場的政策措施，政府目前有所保留旨在降杠桿。

　　德銀認為，近期政府可能傾向于繼續實施當前戰略，允許降杠桿逐步完成。

　　另據路透社7月10日報道稱，監管部門加大救市火力帶動，中國股市本周終于從暴跌轉為報復性反彈，市場整體信心有所恢復。這對防止股市杠桿風險向金融市場及實體經濟傳染有重要意義，救市“組合拳”積極意義值得稱道。

　　不過，市場短期行情改善的同時，中國券商融資融券業務去杠桿速度也有所放緩，場外配資也再呈活躍之勢，顯示在新股IPO供給未明顯提速前，中國股市仍難擺脫過多資金追逐過少籌碼的局面，高杠桿風險并未因市場快速調整而消失。

　　政府救市已成國際慣例

　　據路透社7月10日報道稱，滬綜指此前近一個月重挫超30%，政府是否應該出手救市也一度成為爭論焦點。

　　從中國此次救市措施來看，從最初的央行降息降準，到幾乎所有重要部門都出手救市，可以看到關于是否救市的爭論最后是以“救”為終結。

　　報道稱，但在“救”的策略上，從日本和美國兩國的經驗來看，前者多有直接購買股票、ETF等風險資產的傳統，如2002年、2010年；美國則以美聯儲提供流動性為主。而中國此次則幾乎是兩者兼而有之。

　　中國2013年的債市去杠桿后，債市運行健康程度明顯提高；2015年的股市高杠桿風險，如果當局能加以有效控制，在經濟增速下降、貨幣政策寬松、無風險利率處于下行通道等諸多有利因素支撐下，長期慢牛行情仍然值得期待，而受益于減稅放權等改革的成長股和中小股，也有望繼續成為未來中國股市的領先指標。

　　另據香港《南華早報》網站7月11日報道，交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝表示，市場需要政府干預。

　　他說：“市場崩潰，急需政策干預。這些措施會逐步穩定市場，吸引價值投資回歸。”

　　報道稱，英國諾丁漢大學的中國政治問題專家曾銳生認為政府高層的做法大致正確，大膽的干預行動比零碎的措施更能穩定股市。

　　曾教授表示：“信心是市場發展的關鍵。政府堅定大膽地穩定市場，有更大機會能夠恢復投資者信心，效果比逐步推行一系列措施更佳。”

　　報道稱，常駐北京的美國經濟學家勞倫斯·布拉姆說：“中國政府需要迅速行動，令市場重拾信心。預料政府會采取與之前類似的做法，出臺干預措施，推動市場發展。”

　　專家看好市場長期前景

　　據美國《華爾街日報》網站7月10日報道，瑞士銀行7月10日發給客戶的函件中寫道，中國股市不會對中國經濟產生特大影響。

　　瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤認為，中國股票市場暴跌對中國經濟影響有限，因為根據汪濤的計算，股票僅占中國居民金融資產的約12%。

　　報道稱，汪濤還表示，此前很少有證據表明消費和股價之間有顯著的關聯性。

　　瑞士銀行仍維持此前預計，即中國2015年的GDP增長率為6.8%。

　　另據俄新社7月10日報道，專家普遍認為，中國證券市場近期的下跌與實體經濟狀況無關，而是由于股市的調整引發缺乏專業知識的個體股民的恐慌，他們的拋售進而導致股市大跌。

　　中國股市大跌當然會帶來風險，但未必會引發新的嚴重危機。從中短期來看，復蘇將成為中國股市的主要趨勢。

　　報道稱，俄羅斯技術集團公司國際合作部主任維克托·克拉多夫稱：“（中國股市暴跌）很可能緣于心理層面，這是典型的恐慌。基本面因素表明，中國經濟正從粗放型增長向有質量的增長轉變。”

　　俄科學院遠東研究所專家雅科夫·貝格爾表示，在必要的行政干預下，中國股市會繼續趨穩，因為中國經濟主體和大多數金融機構由國家掌控。

　　瑞士Medelle SA咨詢公司合作伙伴格里戈里·別格拉良認為，中國經濟基本上不會因這場危機而遭受損失，“總體來說，大家都不會太受傷。統計顯示，中國家庭投入股市的資金約占其收入的10%-15%”。

　　據《澳大利亞人報》網站7月11日報道稱，中國金融系統本身因股市遭遇的風險是有限的。原因之一是中國活躍的投資者比例很低——據澳洲聯邦銀行估計約為1.07億人，這相當于人口的約8%。相似地，保證金貸款僅占總銀行資產的約1%。

　　報道稱，中國仍然在增長——至少城鎮化的過程仍將進行數10年。城鎮化是中國快速發展的關鍵。

　　報道稱，這就是為什么世界上一些最大的金融機構推薦更廣泛地買進中國股票。因為盡管有各種雜音，中國的長期增長前景仍是積極的。

　　資料圖：中國A股7月10日繼續強力反彈。滬深股指漲幅均高達4%以上，滬深300指數漲幅高達逾5%。

　　【延伸閱讀】逆向投資者認為中國股市會在三個月內大漲29%

　　新聞配圖

　　很少有投資者意識到當前的中國股市已經到了一個理想的買入機會。

　　可以這么說是因為上證綜指在這么短時間內的下降幅度過大：自6月12日以來的17個交易日內下跌了32.1%。這意味著未來的反彈會成為一個有吸引力的反向押注。盡管并不能確定趨勢就此已經完全回轉了，但這樣押注的利潤仍是非常可觀的。

　　也許你覺得市場會要進一步下降，在此時買入會覺得不安心。但你知道誰曾經說過“當大街上血流成河時，一定要去買資產！”這句話嗎？正是傳奇的逆向投資者內森-羅斯柴爾德（Nathan Rothschild）。

　　為了幫助你建立起新生的逆向本能，請在過去一個世紀中選擇三次投資機會，在這期間就像中國目前所經歷的，美國股市當時也在17個交易日下跌至少32.1%。盡管我沒有檢查每一個基準指數，但我相信你的三次選擇都是在包括美國平均市價等指標下降的途中。我分析了道瓊斯工業平均指數在1800年代末以及納斯達克指數在1970年代早期跌回初始水平時的狀況。

　　我選出三次投資機會：

　　·1929年股市崩盤（1929年10月）

　　·1987年股市崩盤（1987年10月）

　　·互聯網泡沫破裂（2000年3月/4月，僅投資納斯達克）

　　我們分析了三個時間節點后的市場表現：

　　美國1929年崩盤后的經歷和目前中國股市的下跌最為類似，當時美國市場在1920年代以來和中國一樣受大規模融資投機的困擾。道瓊斯指數在隨后的幾個月里實現了兩位數的漲幅，盡管在一年后屈服于看跌的主要趨勢并失去了大部分的漲幅。

　　如果你認為中國股市一直處于泡沫之中，你可能會把互聯網泡沫破滅當作先例。然而請注意，即使那時市場在最初暴跌后的一年里走低很多，但在最初的三個月中仍然發生了30%反彈。

　　相信這樣一個收益足夠吸引你成為逆向投資者。（編譯/雙刀）

　　風險提示：本文僅作為一般財經信息供讀者參考，不代表鳳凰iMarkets立場。本文或其任何部分不應被視為任何買賣的邀請或誘導。鳳凰iMarkets不能保證文中信息的準確性、完整性和及時性，文中的任何錯誤都不能成為向鳳凰iMarkets提起任何申訴的基礎。

　　【延伸閱讀】中國股市崩跌股民大失血 疑影響海外置產能力

????中新網7月11日電據美國《世界日報》報道，中國人近年來在美國大肆購買房地產，而中國股市最近瘋狂崩跌，可能直接影響美國房市。問題是，涌進美國房市的中國資金會因此增加還是減少？

　　加州房地產業顧問彭斯說：“我認為在美國置產的中國人是長期投資，藉此分散資產，以防萬一國內出事還有個避風港。我不認為中國股市狂漲150%后暴跌30%會改變這種情況”。

　　國家廣播公司(NBC)引用全國房地產商協會的數據報道說，中國人已成為美國房市最大的外國買家，過去一年就投入286億元，比投資額第二大的加拿大人多出一倍以上，也為美國營建商和開發商提供很大的機會。

　　總部設在邁阿密的Lennar建筑公司，正與中國朗詩建筑公司合作，在新澤西州Weehawken興建公寓大樓，它在加州爾灣的一家庭住宅小區也吸引大批中國顧客。該公司執行長米勒說：“經濟動亂會讓人更想把錢放在穩定安全的地方。雖然美國房價上漲，可是美國房產也變得更有吸引力”。

　　邁阿密是中國人置產的新市場。與倫敦、香港和紐約相比，邁阿密房價便宜得多，而中國資金迄今大部分集中在商業開發設施，而非個別物業，不過這種情況可能迅速改變。

　　商業地產公司Jones LangLaSalle指出，在房價快速上漲的紐約市曼哈坦，中國投資者今年就購買了超過47億元房產，占曼哈坦區所有外國投資的39%，比去年的12%高出兩倍以上。

　　NBC報導說，在南加州，中國人的購屋需求已略微減緩。這可能與房價上漲和供應仍然有限有關，因為購買一家庭住宅的中國人偏愛新屋。

　　Gerson PrestonRobinson會計師事務所合伙人李普斯說，中國股市崩跌，促使更多人看上美國，因為從政治觀點來看，美國是個安全的地方，也是存放資產的安全處所，又能提供投資機會。

　　李普斯發現尋求安全投資地點和入籍美國的外國投資者激增。雖然這種機會現在誘惑力更大，可是中國股市暴跌導致無數股民財富大失血，也影響他們在美國投資置產的能力。

　　與上海居外網合作，在中國推銷美國房地產的加州拍賣網執行副總裁夏嘉說，這種情況會對住宅市場造成重大沖擊，也會損及對商業物業的需求，尤其是在美國東西兩岸市場。

　　不過，他說，股市崩潰也可能造成反作用，促使中國有錢人把錢挪到國外，投入比較保險的美國房地產。

　　【延伸閱讀】境外媒體：中國股市維穩初戰告捷

　　參考消息網7月11日報道境外媒體稱，中國國務院總理李克強9日表示，中國將在區間調控基礎上加大定向調控來扶持經濟。他指出，促進經濟穩定向好仍要付出“很大努力”。

　　據路透社7月10日報道，在同政府官員開會討論經濟形勢時，李克強說，面對國內外復雜形勢，中國經濟回穩的基礎還需進一步鞏固。

　　他指出，要在一些方面進行“優化”。

　　他沒有提及政府要設置股市底線，而是承諾促進資本市場和貨幣市場公開透明、長期穩定健康發展。

　　他說：“我們不掉以輕心，有能力有信心防止發生區域性系統性風險，保持經濟運行在合理區間。”

　　據美國福克斯新聞網7月10日報道，中國政府表示將繼續優化經濟政策來促進經濟增長和穩定金融市場。

　　國務院總理李克強表示，中國“有能力有信心”防止發生區域性系統性風險，保持經濟運行在合理區間。

　　千股漲停盛況令人歡顏

　　據路透社上海7月10日報道，繼9日多頭絕地大力反擊后，中國A股市場周五繼續報復性反彈，連續兩日千股漲停盛況令投資者重現歡顏。不過投資者亦不能太過樂觀，短期內股指可能進入震蕩期。

　　近期國家救市政策的累積效應發酵，再加上相當多個股有很強的技術性反彈動能，大盤9日和10日輕松地脫離低位。

　　兩天內滬綜指累計上漲近600點，扳回前半周的失地，大盤全周累計上漲5.2%終結連續三周跌勢。

　　A股市場無疑是全球金融市場近期的關注焦點，在A股“病愈歸來”的時候，周邊市場亦沾點喜氣。

　　盡管周五政策面似乎恢復平靜，但前期發布的多項政策的利好效應仍在。

　　據臺灣“中央社”7月10日報道，香港股市繼9日大漲近4%后，10日上漲2.08%，主因中國大陸采取行動防止股市崩盤。

　　上海股市本周如坐云霄飛車，但在政府宣布采取額外政策，以避免股市崩盤后，整體而言，上海股市是上漲5.18%。

　　據英國《金融時報》網站7月10日報道，中國股市10日連續第二天大幅上揚，政府的一系列救市措施鼓勵了投資者增持股票。

　　只有幾只個股下跌，超過1000只股票漲停，只要是仍在交易的股票都有投資者爭相購買。

　　在北京方面禁止大股東減持股份和允許用央行資金購買股票后，兩大股指昨天開始反彈。有關當局承諾提供“充足流動性”。

　　官方的《證券時報》10日報道說，各地證監部門已要求所有上市公司制定維護股價穩定的方案，具體措施包括高管增持和公司回購股份等。

　　據美國沃克斯網站7月9日報道，中國采取了若干措施，以扭轉早先股價下跌的勢頭。

　　中國21家證券公司承諾將購買中國的股票，以幫助穩定股市。此外，28家企業暫緩首次公開募股。

　　據臺灣“中央社”7月10日報道，大陸官方查處非法融資以來，陸股融資總額已經減少人民幣8100億元，為4個月新低，每日新增融資占成交比例也降至1年來最低。

　　《華爾街日報》指出，陸股在大幅下跌后，融資炒股的動力正在快速消退。

　　實體經濟呈現向好趨勢

　　據英國廣播公司網站7月10日報道，9日早些時候，國際貨幣基金組織經濟顧問奧利弗·布蘭查德在華盛頓表示，中國股市下跌并不值得過分擔憂。因為與美國相比，中國股市市值占國內生產總值的比例要小得多。

　　他說：“即使可能會對消費支出產生一點影響，但我們不認為會產生大的宏觀經濟問題。”他認為，由于中國經濟增長放緩在預期當中，現在中國股市的調整可以說是“健康的”。

　　據美國《福布斯》雙周刊網站7月9日報道，匹茲堡PNC金融服務集團的資深國際經濟學家比爾·亞當斯說：“中國股市在經濟中的作用比美國股市在經濟中的作用要小。”中國股市調整引發全面經濟困境的可能性有限。

　　中國實體經濟的狀況比滬深兩市體現出來的要好。中國經濟上個季度其實有所復蘇。

　　據美國《福布斯》雙周刊網站7月9日題為《中國股市“崩潰”？暫且不必恐慌》的文章稱，如果你上周在搜索引擎的檢索框里輸入“中國”，你會發現前面100條左右都是關于“中國股市崩潰”的報道。不過，現在還不是為中國感到恐懼或樂觀的時候。

　　中國政府嘗試各種辦法，如果不奏效，他們可以迅速調整方向，用大規模的貨幣儲備來解決問題。

　　這不是崩潰。這是短期偏離房地產和基礎設施投資的必然結果。因此，暫且不必恐慌。中國及其經濟將會幸存下去。

　　中國股市“雨后天晴”。（圖片源于網絡）

　　據美國《福布斯》雙周刊網站7月9日刊文稱，中國股市調整是健康有益的，不大可能對實體經濟產生重大不利影響。理由如下：

　　第一，中國A股在過去一年里大幅上漲。調整是必然會發生的事情。第二，中國的銀行基本未參與提供杠桿，沒有顯示出承受壓力的跡象。第三，沒有什么證據表明股市動向會對實體經濟和消費產生重大影響。

　　據臺灣《工商時報》7月10日報道，分析人士稱，就技術面來看，陸股線形已轉弱，但仍具有“長多”潛能。

　　富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智指出，市場對政策的解讀以及消化還需要一定的時間，若未來經濟數據出現好轉，上市公司開始證明其獲利能力，投資人信心恢復，則股價可能出現轉折。

　　他指出，A股仍具多頭行情，由于經濟轉型升級和以財富效應提升消費是國家政策，支撐股市的背景因素并未發生根本性變化，A股的長多格局應不致改變。

　　實體經濟才是國家經濟支柱。（圖片源于網絡）

　　【延伸閱讀】中國股市一個月蒸發1個德國 16個希臘

　　中國股市下跌使得希臘危機看起來微不足道。以任何標準來看，中國股市在過去幾個月里的拋售現象都是一段史詩。接下來，我們用數據來看看此次動蕩。

　　圖1

　　上證綜指自6月12日到達峰值后已經下跌了28%，糟糕的拋售情況創二十年之最。中國股市的市值已經蒸發了約3.9萬億美元，這一數字超過了世界第四大經濟體——德國的年產總值，并且還是希臘國內生產總值的16倍。但基準指數在過去一年中仍上漲了82%，是世界主要市場中上漲幅度最大。

　　圖2

　　由于股價大跌，各公司迅速申請停牌。內地股市的1400多家公司停止了交易。中國證監會還嚴令上市公司的大股東，公司高管及董事六個月內不得出售股票。

　　圖3

　　中國股市已僅次于希臘成為波動幅度最大的主要市場。上證綜指衡量30天股價波動的指數達到了56，創下2008年以來的最高記錄。這一波動性是標準普爾500指數的5倍多。

　　圖4

　　向券商借錢買股票的投資者們放大了股市的大起大落。截至6月12日，激增了5倍的保證金借款曾幫助推動上證綜指在過去12個月內上漲超過了150％。在隨后股價的一路下跌中，杠桿投資者拋售了其持有的股票以償還貸款從而加劇了股價下跌。盡管中國股市的保證金借款自6月中旬的峰值后減少了8230億元人民幣（1330億美元），已降至1.44萬億元，但它仍是上年同期水平的三倍多。

　　圖5

　　在過去兩周里，政府幾乎每天晚上都發布提振股市的新措施。借鑒摩根大通和擔保信托公司在1929年美國股市崩潰時的做法，由21家券商組成的一個團體已承諾至少為股市基金投資1200億元。監管部門已禁止上市公司的主要股東出售股份，暫停首次公開募股并限制賣空。

　　圖6

　　盡管這些努力幫助提振了中國最大的國有企業——石油巨頭中石油，其股價自6月26日以來已經上漲了22%，但到目前為止，這些努力還未能重振海外投資者的信心。在內地和香港都上市的中國股票，其香港的交易價格平均比內地低了33%，這是自2009年以來的最大差距。這表明境外投資者對這些公司的估值要比境內投資者更悲觀。

　　圖7

　　股市大跌將拖累中國經濟增長，當前中國經濟增速已降至1990年以來最慢速度。這個世界第二大股市現在擁有9000多萬名散戶投資者，數目龐大。（雙刀）

　　【延伸閱讀】中國股市何時觸底最應該觀察的是油價和銅價(圖)

　　希臘全民公投結果顯示希臘將不會接受債權人提出的改革條件。這一事件所產生的影響將逐步在金融市場體現出來，有分析師預計上述影響包括歐元匯率下跌、股市下跌、美債收益率下跌以及黃金價格走高等等。值得注意的是，希臘公投所產生的影響還會在其他一些領域體現。

　　事實上，歐元兌美元匯率當日僅僅只下滑了0.5個百分點，MSCI全球指數只下跌1%，市場也在認購債券，但無需特別強調，黃金價格僅僅只是微漲。

　　但真正值得關注的是石油和銅價的走勢（當日WTI下滑6.3%，布倫特原油下降6.3%，銅價下滑3.9%。）

　　乍一眼看或許覺得這種走勢十分奇怪。或許，中國經濟放緩才是資產價格變化更為重要的原因，而非希臘退歐風險所引發的市場恐慌。

　　中國股市持續三周的暴跌使得中國經濟前景變得黯淡。作為全球第二大經濟體，中國目前是鐵礦石、煤炭、銅、黃金等幾乎有大宗商品最大的買家。

　　花旗集團(Citigroup Inc.)策略師Osamu Takashima稱，從初春開始有投資資金流入石油和自然資源市場，但最近中國股市的暴跌可能已經引發資金回流。

　　巴克萊(Barclays PLC)的分析師稱，年初時流入大宗商品相關基金的資金增加，眼下已有所放緩。該行在一份研究報告中稱，第一季度流入大宗商品的資金有所改善，但現在看來，改善似乎只是暫時的。中國股市暴跌之際，人們對大宗商品的擔憂重燃。

　　圖1

　　圖2

　　從上述圖表中可以看出，中國工業產出值的變化同油價和銅價之間的關系十分緊密，也就意味著油價和銅價的變化將會對中國經濟的發展起到一定的決定作用，反之中國經濟增速放緩也使得油價和銅價的上漲受到抑制。（雙刀）

注：　　本文僅作為一般財經信息供讀者參考，而不應被視為個人化投資建議。鑒于本文包含與讀者可能考慮的任何投資策略有關的建議，因此僅從一般意義的角度進行表述，而不涉及影響讀者投資決策的個人因素。本文或其任何部分不應被視為任何買賣的邀請或誘導。

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