股市大漲，是否真能重頭再來？

　　A股漲了好幾天，讓不少人內心泛起波瀾：真的可以重頭再來么？下面，來聽聽好規劃理財師怎么說。

　　都怪這大盤，這幾個月寫慣了大跌點評，今兒一漲都不知道怎么寫上漲點評了。不管怎么樣，四季度A股喜迎開門紅，繼過去兩個交易日上漲后，今日上證指數上漲3.28%，收于3287.66點。各大板塊普遍上漲，其中計算機和非銀金融等漲幅居前。

　　圖表1：10月12日主要指數表現

　　一、市場解析

　　我們在《2015四季度策略季報》中提出，“10月市場或將再次迎來風口，預計上半月市場小幅反彈”。從國慶節后的三個交易日A股上漲的情況看，市場表現符合預期。在9月份，A股足足在3000點附近上演了整整一個月的橫盤拉鋸戰，無論是理解成休養生息，還是震蕩筑底，抑或僅僅是身處“颶風風眼”的暫時性寧靜，市場都存在反彈的需要，長假期間也確實存在一些催化劑。

　　聚焦國內，穩增長政策繼續頻出，節前最后一個晚上，正逢房地產930新政一周年之際[ 2014年9月30日，央行、銀監會松綁改善性住房條款，對擁有1套住房并已結清購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，執行首套房貸款政策，稱之為房地產930新政。央行和銀監會聯合發布通知，把非限購城市首套房首付款比例調整為不低于25%，與此同時，節前發布中國制造2025首個技術路線圖，同時召開的國務院常務會議提出要促進新能源和小排量汽車的發展。這些利好都在節后兌現成了A股的小反彈。

　　二、市場展望

　　中國的跳水被稱之為“夢之隊”，我們在《2015四季度策略季報》中把A股形象地比喻為一名走上1米板的跳水運動員，9月份站在跳板上并完成了壓板動作，十一后迎來了起跳的過程，接下來，能蹦多高，什么時候下砸，還得靜觀其變。

　　因此我們傾向于認為這輪大漲只是節后預期中的一次調整型反彈，并非的反轉。沉寂很久的A股需要短時期情緒的釋放，但是中長期表現依然取決于實體經濟等內生動力的推動，但市場對此總體還是保持悲觀的態度。我們對債市的前景還是比較樂觀，經過央行多措施維穩，9月底，人民幣離岸和在岸匯率自811匯改后首次接近平價，今日人民幣中間價又創匯改來新高，資金外流預期緩解，周六央行擴大信貸資產抵押再貸款試點，銀行間資金面無憂，債牛仍可持續。

　　三、配置建議

　　我們的觀點依然是苦中作樂，熊市也存在要參與的反彈。十月份畢竟還有幾件大事，一是習主席訪問英國，估計在核電、基建、經貿等領域會有一批具體的落地項目；二是十八屆五中全會，十三五規劃會催生農業現代化、工業信息化、生態環保等新的主題，建議把握主題輪動的機會；三是關注三季報是不是能夠暖心提氣。

　　1、趨勢上看，目前A股仍然處于存量博弈的格局下，救市重在托底，反彈亦沒有實體經濟支撐，因此重點依然進行波段操作，逢低建倉。在基金選擇上，好規劃理財師建議選擇穩健型基金為主。

　　2、反彈幅度或有限，風格輪動是王道，如果想搏一把機會，好規劃理財師建議主題上可以關注十三五規劃、新能源、地方國企混改等，適當投資主題類ETF。

　　3、對于債券投資者，中長期利率債是吸引力相對較高的品種，債基以純債型產品為主。

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