制藥巨頭再現天價并購 輝瑞1600億美元買艾爾建

　　美國最大制藥商輝瑞公司23日正式宣布,將收購另一制藥巨頭艾爾建，交易規模將達到1600億美元。如果順利成行，這將創下全球制藥行業規模最大的并購交易，同時是全球企業并購史上規模第三大的交易。

　　行業分析師表示，輝瑞與艾爾建的強強聯合將打造全球最大的制藥企業，既能提振輝瑞的銷售增長，也能幫助艾爾建拓展國際業務。全球制藥業持續的并購熱潮，將推動藥企朝著更專更強的方向發展。

　　或誕生行業新霸主

　　據悉，兩家公司的董事會已經于上周日達成協議，輝瑞與艾爾建將以11.3:1的比例換股，此外輝瑞還將向后者支付部分現金。截至11月20日收盤，輝瑞股價為32.18美元，公司市值1987億美元；艾爾建股價312.46美元，市值1232億美元。

　　輝瑞是美國最大的制藥商，年銷售額接近500億美元。艾爾建總部位于愛爾蘭都柏林，是全球第三大仿制藥生產企業，去年銷售收入達到130億美元。如果順利完成合并，這兩家公司將創造全球最大的制藥企業，年銷售額有望超過600億美元。相比之下，美國第二大制藥商默克的年銷售額為400億美元左右。

　　與此同時，合并后的公司將擁有多款全球暢銷的藥品，包括輝瑞的Prevnar肺炎疫苗，和艾爾建的肉毒桿菌藥物保妥適（Botox）等。業內人士認為，艾爾建擁有眼科、神經科學、醫學皮膚科、醫療美容方面的藥物以及器械的產品線，并且正在尋求生物制藥領域的機會，將對輝瑞的產品線形成很好的補充，而對艾爾建而言，合并有助于將其業務拓展到更多市場。

　　更為重要的是，本次并購將為輝瑞將總部遷至愛爾蘭，以實現稅收倒置鋪平道路。所謂稅收倒置，是指在美國注冊的公司收購低稅轄區內的公司，然后把總部轉移到海外。目前美國的企業稅率為35%，在全球范圍內處于最高水平，愛爾蘭稅率僅為12.5%。

　　去年輝瑞曾試圖以1200億美元的價格收購阿斯利康，從而將總部遷至英國，但該交易最終被美國財政部叫停。據悉，美國財政部正考慮進一步修改規則，令美國企業更難以通過將總部移到海外而避稅。

　　制藥業并購潮洶涌

　　近兩年來全球并購市場活躍，制藥業更是風起云涌。去年，瑞士諾華制藥公司斥資145億美元收購英國葛蘭素史克旗下腫瘤業務；德國拜耳斥資140億美元收購美國默克旗下的消費健康部門；美敦力以429億美元收購柯惠醫療；艾伯維(AbbVie)以320億英鎊收購在英國上市的主攻罕見病藥物的公司Shir，今年初又以210億美元收購美國抗癌藥物制造商Pharmacyclis。

　　同樣是在去年，艾爾建被阿特維斯(Actavis)以660億美元的價格收購，重組后的公司保留了艾爾建的名稱。今年7月，艾爾建以405億美元的價格，將旗下仿制藥業務出售給了以色列制藥巨頭Teva。而在收購艾爾建之前，輝瑞剛剛以170億美元收購美國藥物及醫療設備商赫升瑞。

　　行業統計顯示，今年迄今為止，全球制藥業已達成總計價值近8500億美元的并購交易。分析人士認為，本輪制藥業并購潮與以往有所不同。過去并購的目的主要是做大，這次則是做強。比如葛蘭素史克將腫瘤業務出售給諾華，同時獲得諾華除流感疫苗以外的疫苗業務，拜耳收購默克旗下的消費保健部門，同時默克獲得拜耳對其治療性藥物研發的支持，這都推動了各大藥企自身優勢業務的進一步整合強化。

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