11月制造業PMI回落至49.6% 仍需減稅刺激經濟增長

　　企業采購活動有所減緩，補充庫存意愿不足

　　國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會12月1日發布的數據顯示，11月份，制造業PMI為49.6%，比上月小幅回落0.2個百分點。中國非制造業商務活動指數為53.6%，比上月上升0.5個百分點。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，11月份中國制造業采購經理指數和非制造業商務活動指數一降一升。制造業PMI下降的主要原因是受國內外市場需求不振和生產淡季等影響，生產擴張動力有所減弱。此外，近期大宗商品價格持續低位震蕩下行，主要原材料購進價格持續回落。面對經濟下行的壓力，企業采購活動有所減緩，補充庫存意愿不足。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前以拉動基建為主的穩增長政策依然只能惠及部分大型國有企業，而廣大中小企業依然面臨巨大的困難。

　　民生證券宏觀研究員張瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看，通縮導致的實際利率攀升風險、外匯占款收縮引起的基礎貨幣缺口都需貨幣寬松來對沖，降息降準都還有空間。但短期看，利率已經完全放開，降息的邊際作用在下降，而且利率已經降至低位，降息的邊際空間受限，未來降息的空間不如降準大。

　　“雖說中長期內中國經濟轉向供給側改革是大勢所趨，但短期內為了避免經濟增長失速和失業率上升，三駕馬車的需求端管理依然不可放松。在政策層面，依然要維持貨幣和財政的‘雙寬’來確保政策的連續性和穩定性以拉動基建投資為核心的固定資產投資，同時配合減稅等手段來刺激和培養新的消費熱點。”章俊表示。　?

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