八一鋼鐵預(yù)虧25億元 鋼鐵業(yè)個別盈利難敵集體寒冬

　　近日，八一鋼鐵發(fā)布的一則25億元預(yù)虧公告，讓市場的關(guān)注焦點再次回歸到正經(jīng)歷行業(yè)寒冬的鋼鐵企業(yè)上。由于產(chǎn)能過剩、供需失衡等原因，上市鋼企的經(jīng)營業(yè)績大有集體“淪陷”之勢。雖然管理層提出的去產(chǎn)能、去庫存等政策將長期利好鋼鐵企業(yè)，但短期內(nèi)鋼鐵企業(yè)或仍難以走出業(yè)績寒冬。

　　八一鋼鐵預(yù)虧25億元

　　在2015年三季度巨虧17.3億元之后，八一鋼鐵近期發(fā)布的2015年度業(yè)績預(yù)告再度讓投資者大跌眼鏡。

　　業(yè)績預(yù)告顯示，八一鋼鐵2015年預(yù)計虧損金額高達(dá)25億元，而上年同期八一鋼鐵虧損金額為20.3億元，在一年多的掙扎之后，八一鋼鐵業(yè)績非但沒有好轉(zhuǎn)，還同比增虧約4.7億元。需要注意的是，2015年的25億元巨虧還可能導(dǎo)致八一鋼鐵被實施退市風(fēng)險警示。由于在2014年八一鋼鐵已經(jīng)出現(xiàn)虧損，而2015年的再度虧損意味著八一鋼鐵將出現(xiàn)最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值的情況，同時八一鋼鐵還預(yù)計2015年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，因而按照上交所的有關(guān)規(guī)定，八一鋼鐵股票將在2015年度報告披露后被實施退市風(fēng)險警示的特別處理。

　　“公司鋼材銷量銳減、銷售價格持續(xù)下跌、與產(chǎn)品成本嚴(yán)重倒掛，致使企業(yè)盈利能力直線下滑；此外，公司根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，期末計提存貨跌價準(zhǔn)備、計入資產(chǎn)減值損失，增加了公司本年度經(jīng)營性虧損。”對于巨虧的原因，八一鋼鐵如是表述。

　　寶鋼艱難盈利

　　實際上，八一鋼鐵的巨虧只是眾多鋼企業(yè)績下滑的縮影。由于受產(chǎn)能過剩的影響，鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷一場業(yè)績寒冬，而上市鋼企也未能在這場寒冬中幸免。

　　同花順iFinD顯示，截至去年三季度末，34家上市鋼企中有21家鋼鐵企業(yè)虧損，占比超過上市鋼企的61%。而在這些虧損的企業(yè)中，最為突出的特點是虧損金額大。以去年三季報為例，沙鋼股份虧損金額最小，但也達(dá)到了約7286.8萬元。除此之外，剩余的20家鋼鐵企業(yè)虧損金額均超過1.7億元，其中虧損超過10億元的就有武鋼股份等9家，而酒鋼宏興和重慶鋼鐵更是分別虧損了約35.3億元和32億元。而除了八一鋼鐵，韶鋼松山也有可能因為連續(xù)兩年虧損而被披星戴帽。

　　雖然以寶鋼為代表的部分鋼企在行業(yè)寒冬中實現(xiàn)了盈利，但其業(yè)績下滑也十分明顯。諸如寶鋼截至去年三季度末，營業(yè)收入和凈利潤分別為1222億元和22.5億元，分別同比下滑了約14.9%和55.01%；而同樣實現(xiàn)盈利的新興鑄管，去年三季度末的營業(yè)收入和凈利潤也分別下滑約22.68%和56.35%。

　　難敵行業(yè)寒冬

　　在我的鋼鐵網(wǎng)分析師徐向春看來，鋼鐵行業(yè)的業(yè)績寒冬最主要的原因還是產(chǎn)能過剩。據(jù)徐向春介紹，目前我國鋼鐵行業(yè)需求已經(jīng)飽和，達(dá)到峰值，而市場對鋼鐵需求在下滑，但是鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能還在慣性上漲。諸如我國每年鋼鐵產(chǎn)能大約在12億噸，而國內(nèi)的需求在7億噸，出口需求約1億噸，合計僅約8億噸，供需明顯不平衡。

　　“寶鋼產(chǎn)品技術(shù)含量較高，市場占有率也較高，導(dǎo)致其產(chǎn)品的議價能力較好，同時競爭對手也較少。”對于寶鋼等少數(shù)企業(yè)能夠逆市盈利的原因，徐向春如是說。徐向春同時表示，還有一些鋼鐵企業(yè)是因為資產(chǎn)負(fù)債率較低，加上成本控制得當(dāng)，因而在行業(yè)寒冬中能夠維持盈利，但業(yè)績也均有不同程度的下滑。

　　值得注意的是，徐向春認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的寒冬并不是短期能夠解決的問題。而光大證券也在近期的一份研究報告中表示，鋼鐵行業(yè)自2015年下半年步入史上最困難時期，鋼價屢創(chuàng)歷史新低、虧損屢創(chuàng)歷史新高逼近折舊，從中長期的角度來看，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了長期冰凍期。

　　雖然管理層目前提出的去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存可能會對鋼鐵行業(yè)形成長期整體利好，但短期而言走出行業(yè)寒冬的概率并不大。“去產(chǎn)能、去庫存的過程中，難免會淘汰許多落后裝備，同時部分安置員工的再轉(zhuǎn)崗都可能對社會、企業(yè)造成一定的陣痛。”此外，徐向春認(rèn)為，考慮到銀行資產(chǎn)壞賬等情況，管理層不可能采取“休克式”療法。因而，鋼鐵業(yè)要走出行業(yè)寒冬將會是中長期行為。而徐向春預(yù)計，這個時間可能是3-5年。

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