天津天海收購英邁 中企海外收購大爆發

　　昨日，記者獲悉，美國電腦、網絡和軟件分銷商英邁同意被天津天海投資以每股38.9美元收購，交易總額為60億美元。縱觀近兩年的并購案，中企的海外投資不在少數，甚至是呈爆發式增長，還出現了高達430億美元的收購價格。業內人士認為，當前經濟形勢普遍不好，海外資產多估值偏低，正是中國企業入手的好機會，但即便是這樣也要結合當地的法律、環境等因素對收購資本進行綜合考慮。

　　天津天海收購英邁

　　英邁和天津天海投資周三在一份公告中表示，交易完成后，英邁將成為天海投資的母公司——中國海航集團的一部分。兩家公司稱，這筆交易已經獲得雙方董事會的批準。海航集團將保留英邁管理層，這家美國公司的總部將繼續設在加州Irvine。預計今年下半年完成交易。

　　資料顯示，英邁成立于1979年，是全球最大的技術產品和供應鏈服務供應商，也是全球領先的技術銷售、營銷和物流公司，在《財富》雜志公布的2014年度全球500強企業中排名第256位。數據顯示，截止到2015年10月3日，英邁前9個月銷售收入317億美元；去年10月底，英邁四季度銷售額在120億-126億美元之間。而海航集團是以航空、實業、金融、旅游、物流為支柱的大型企業集團。

　　業內人士指出，這筆收購交易顯示出海航集團在物流、金融和IT領域的拓展思路，英邁的營銷渠道和物流系統遍布世界各地，收購英邁非常有利于海航集團自身業務在全球市場的拓展。據悉，英邁在全球38個國家設立了分支機構，與1700多家廠商建立了合作關系，業務遍及160多個國家，并為世界范圍內近20萬家經銷商提供解決方案和服務。

　　海外并購風起云涌

　　實際上，天津天海收購美國英邁只是海外并購潮中的一朵浪花，從去年開始，中國上市企業就掀起了有史以來最大的國際收購潮。有數據顯示，僅在今年這一個多月中，中國的上市公司就已經宣布了238億美元的海外交易，交易規模已經接近去年全年宣布的256億美元的創紀錄水平。加上這起收購案，今年迄今，正在進行和已經完成的中國企業對海外科技企業的大型并購已經有七個案例。

　　上個月，海爾與美國通用電氣簽署了《股權與資產購買協議》，擬通過現金方式向通用電氣購買通用家電業務相關資產，交易金額為54億美元。產業經濟觀察家梁振鵬指出，一直以來，在歐美、日本等家電市場，國內自主品牌處于中檔、大眾品牌形象，未能躋身主流高端品牌市場，海爾收購通用家電業務，意在開拓美國家電市場，通用品牌也將成為國內家電品牌打開歐美、日本家電市場的跳板。另外，萬達以35億美元收購了美國傳奇影業。

　　除了已經達成協議的并購案，現在還有幾個正在進行中的海外收購。

　　本月，中國化工宣布將以每股465美元的現金收購瑞士農業化學巨頭先正達，對后者的估值超過430億美元。這是迄今為止中國企業在海外進行的最大收購，這宗并購加速全球農化行業的洗牌趨勢。還有目前備受關注的富士康收購夏普一事，為獲得夏普最頂尖的面板技術，富士康愿意出55億美元的收購價，遠高出其他競購企業的競標價格。

　　資產估值低利于抄底

　　商務部研究院國際市場研究部副主任白明分析認為，中國企業海外并購案的增多，是中國由貿易大國走向貿易強國的必由之路，過去中國是商品出口國，未來的高級階段則是資本輸出國，形成資本輸出與商品輸出的互動，是很多發達國家發展到一定階段的貿易形態。

　　普華永道一份報告就指出，雖然仍處于初級階段，但中國企業海外并購越來越傾向于追逐技術、品牌和專業，將其帶回中國；執行外延式的增長策略；逐漸建立地域多樣化的投資組合。通俗地講就是，十年前中國企業到處買礦山，五年前進非洲，如今到處買領先技術、搶占早期新興市場。

　　最重要的是，國家發改委對外經濟研究所國際經濟合作研究室主任張建平指出，現在全球經濟形勢普遍不好，美國和歐洲很多資產價格趨于合理，甚至有些是低估的，對于中國企業來說，現在是抄底并購的絕佳時期。比如，美國招聘網站LinkedIn股價暴跌40%，市值一夜增發100億美元。

　　北京商報記者了解到，甚至有國內大型基金準備將海外優質的非中國上市企業私有化，并將這些資產注入到中國內地來。

　　張建平還表示，美元現在正在貶值，人民幣在過去十年對美元升值了超過40%，總體的匯率變化是有利于企業出去并購的。“中國目前的外匯儲備比較充裕，確實有條件參與一些并購，動蕩過后就是資源的重新配置時期。”白明如是說。

　　不過，即使是時機成熟，中國企業也不能盲目并購。“國外的營銷環境、法律情況，以及資產的債務問題、上下游關系，都要列在考慮之中，失敗的并購案例很多，中國企業都應引以為戒。”白明坦言。據悉，中國工商銀行投資南非標準銀行的55億美元已縮水一多半；中國三峽集團投資葡萄牙電力公司EDP的35億美元如今已蒸發80%以上。

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