劉士余：注冊制不能單兵突進

　　十二屆全國人大四次會議新聞中心于3月12日（星期六）16時15分在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國銀行業監督管理委員會主席尚福林、中國證券監督管理委員會主席劉士余、中國保險監督管理委員會主席項俊波回答中外記者的提問。

　　中央電視臺、央視網、央視新聞客戶端記者：我的問題給劉士余主席，有關股票發行的注冊制改革。我們都注意到今年的《政府工作報告》中并沒有像去年那樣提到注冊制的改革，但是就在同一天對外發布的“十三五”規劃綱要草案中卻提到了要創造條件去實施股票發行的注冊制。創造條件是不是可以這樣理解：就是當下并不具備推出注冊制的條件？

　　另外一個問題，不管當下是不是推出注冊制，注冊制早晚都是要推出的，未來推出的時候會是怎么樣的一種推出方式？是一步到位還是逐步推出？如果是逐步推出的話，哪些企業先推出，哪些企業后推出？另外，哪些事項是繼續審批，哪些事項不再審批了？如果這些要素都存在的話，會不會出現新一輪的不公平？

　　劉士余：謝謝你提問。今年《政府工作報告》關于資本市場的任務講得非常明確具體，證監會將認真貫徹好、落實好。關于注冊制改革，正如記者提的問題，我到證監會任職后發現媒體大部分是在討論這個問題。我做了一些功課，特地花了一點時間來研究，大體分成兩個方面：一方面是注冊制還搞不搞，另一方面是怎么搞。我仔細想，這兩個方面不是對立的，而是一致的。

　　先說注冊制，這是黨中央、國務院關于中國資本市場長期健康發展頂層設計下的一個重大任務。這里明確回答大家，注冊制是必須搞的。但是，至于怎么搞，要好好研究。我們得認真全面地理解黨的十八屆三中全會的《決定》，《決定》提出健全多層次資本市場體系（逗號），推進注冊制改革（逗號），多渠道推動股權融資等等。我為什么在這兒跟大家講要注重三中全會文件當中的逗號，就說明這幾項改革不是孤立的、獨立的，甚至割裂的選項，逗號與逗號之間的這些內容是相互遞進的關系。也就是說，把多層次資本市場搞好了，可以為注冊制改革創造極為有利的條件。

　　同時，注冊制改革需要一個相當完善的法制環境。去年12月27日，全國人大常委會通過了特別專項授權，自3月1日起實施。我理解人大常委會對政府的這項授權，標志著政府可以啟動注冊制改革與現行行政審批制、核準制之間制度轉換所需要的一系列配套的規章制度。沒有人大的專門授權是不可以啟動這些配套制度研究的。因為在那個時點，甚至在現在，中國證監會履職的法律依據就是《證券法》。這些技術準備工作，也就是說配套的規章制度，研究論證需要相當長的一個過程。在這個過程中，必須充分溝通，形成共識，凝聚合力，配套的改革需要相當的過程、相當長的時間。注冊制是不可以單兵突進的。

　　大家已經看到，“十三五”規劃綱要草案提出，創造條件實施股票發行注冊制。創造條件總得有個過程，在這個過程中我們各方面要充分溝通，凝聚共識。證監會要集思廣益。關于這個問題，我向央視的記者和在座的媒體朋友強調一點，無論是核準制還是注冊制，我們都必須實時秉承保護投資者合法權益的真誠理念，對發行人披露內容進行嚴格的真實性審查，這一點即使將來實行注冊制了，不但不能放松，而且必須加強。

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