周小川：不能過度依賴貨幣政策

??? 財政政策在近期發(fā)揮的作用更加重要

??? 央行行長周小川24日出席博鰲亞洲論壇2016年年會“轉(zhuǎn)型中的G20:全球愿景·中國方案”分論壇時表示，當前世界經(jīng)濟復蘇乏力，今年G20峰會在宏觀政策協(xié)調(diào)方面會進行討論。貨幣政策雖然重要但也不能過度依賴它，還要發(fā)揮好財政政策的作用。

　　周小川表示，G20是應對危機的產(chǎn)物，1999年開第一次會議是為了應對亞洲金融危機，2002年升級為峰會是應對全球金融危機。所謂應對危機，就是用什么辦法能夠引起復蘇，復蘇以后又當如何保持更強勁、更平衡和可持續(xù)的增長，這就涉及宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。

　　周小川說，從需求方面看，總需求政策的協(xié)調(diào)是重點。可以看到，在貨幣政策方面，有些國家實行了數(shù)量寬松，有些國家實行數(shù)量和質(zhì)量雙寬松，還有一些國家實行負利率，因此，今年G20財經(jīng)口會評審數(shù)量寬松政策的效果，以及未來數(shù)量寬松政策如何退出，包括它的“溢出效應”。另外，有些國家剛剛開始實行寬松政策，對此還需要觀察。以上這些都需要通過討論來增強宏觀政策的協(xié)調(diào)。

　　周小川稱，貨幣政策雖然重要但也不能過度依賴它，還要發(fā)揮好財政政策的作用。財政政策在近期發(fā)揮的作用更加重要，由于各個國家財政政策空間不一樣，所以需要討論在什么情況下，比如赤字率或總債務率達到多少時，是有空間可以更多運用財政政策的。除了支出方面，財政政策還有收入方面，能收的稅要收上來，才有空間實行這些政策。

　　此外，周小川表示，今年G20討論更關注結(jié)構(gòu)性政策。有些經(jīng)濟體結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，光依靠財政政策和貨幣政策不能解決問題，必須針對自身結(jié)構(gòu)性特點進行改革。盡管這樣花的時間會長一些，但這些政策最后能真正解決問題。

　　在全球金融市場波動的情況下，對于匯率政策的協(xié)調(diào)，周小川表示，匯率的爭議可能跟大宗商品降價有關系，大宗商品特別是石油價格下降很厲害，導致一些產(chǎn)油國在收支平衡受到較大影響，匯率首先開始發(fā)生較大變化，隨后又引起金融市場風波，包括股市等各個方面發(fā)生變化。所以，這次峰會在匯率政策上將加強溝通和協(xié)調(diào)，但大家都不建議采用競爭性貶值的辦法來解決問題，不能靠過度的本地匯率貶值刺激出口。

　　周小川稱，匯率和宏觀政策連在一起會對資本流動產(chǎn)生影響。資本流動有些異常，特別是最近一段時期資本流動對新興市場國家不太有利，這是需要協(xié)調(diào)討論的問題。這種協(xié)調(diào)討論不一定會達成一致文件，但經(jīng)過溝通以后，各國在制定和執(zhí)行宏觀政策時會參考共同討論的結(jié)果，使政策更加協(xié)調(diào)。

　　談及SDR，周小川表示，SDR由國際組織設計，它有助于風險管理與緩和波動，中國央行會逐步提高SDR的使用。

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