M1M2增速均高于預期  產能過剩行業貸款首降

　　日前央行發布的金融信貸數據顯示，3月新增人民幣貸款1.37萬億元，高于預期2700億元，高于前值6434億元。中國3月社會融資規模2.34萬億元，高于預期9400億元，高于前值1.56萬億元。3月末廣義貨幣M2增速為13.4%，高于年初設定的增速目標；同期狹義貨幣M1增速為22.1%，增速創歷史新高。

　　“貨幣供應量增長較快表明市場流動性總體寬裕，在一定程度上反映了經濟企穩趨勢。”日前，央行調查統計司司長盛松成在金融統計數據發布會上表示。

　　而貸款和社融數據略高于市場預期。央行的數據顯示，3月新增貸款1.37萬億元。“貸款主要投向還是基建及個人按揭貸款”，盛松成表示，個人按揭貸款增長較快，表明房地產市場去庫存加快。他還披露，今年一季度末，產能過剩行業中長期貸款余額同比下降0.2%，首次出現負增長。分部門來看，新增居民中長期貸款、新增企業中長期貸款共同推高3月貸款規模。

　　招商證券宏觀分析師閆玲分析稱，為了避免政策變化，銀行優先放貸。房地產新政從嚴，居民按揭貸款爆發式增長。現在看新政導致房地產成交活躍度下降，未來增量難以持續。

　　盛松成當日表示，個人按揭貸款增速自去年5月份以來持續回升，促進了房地產市場的銷售，房地產市場去庫存加快。從增量上看，一季度個人購房貸款新增1萬億元，同比多增4309億元。

　　民生固收分析師李奇霖表示，企業中長期貸款高增長源于：3月底專項建設基金項目集中配套貸款，加上各類過去兩年儲備的大項目集中上馬，公共部門加杠桿，基建穩增長托底的趨勢仍在延續。

　　盛松成當日解讀貸款數據時表示，一季度貸款結構進一步優化，供給側結構性改革取得了積極進展。按照去年中央經濟工作會議的安排，供給側改革的五大任務為去杠桿、去庫存、去產能、降成本和補短板。“個人按揭貸款增長較快，表明房地產市場去庫存加快”，盛松成表示，“去產能”體現為產能過剩行業中長期貸款首次出現負增長。

　　盛松成介紹，今年一季度末，產能過剩行業中長期貸款余額同比下降0.2%，首次出現負增長。其中，鋼鐵業中長期貸款余額同比下降7.5%，建材業中長期貸款余額同比下降10.3%。

　　“補短板”體現為經濟重點領域和薄弱環節的信貸投放增長較快。盛松成表示，今年一季度中西部地區貸款、保障性住房開發貸款、小微企業貸款及農戶貸款均較快增長。

　　與此同時，社融數據也高于市場預期。央行數據顯示，3月增量社會融資規模為2.34萬億元，表內、表外、直接融資全線回升。

　　盛松成表示，今年一季度，社會融資規模增量創出歷史同期最高水平，存量同比增速趨于上升。社會融資規模結構進一步優化，直接融資較快發展，資金投放渠道在拓寬。