明星基金經理一季度持倉中性樂觀

　　今年年初，A股調整劇烈，但明星基金經理在倉位、重倉股的調整上并未大起大落。基金一季報顯示，易方達基金宋昆、興業全球基金謝治宇、中郵創業基金任澤松、華商基金梁永強等明星基金經理整體倉位水平中性樂觀，對行業和個股結構進行了微調。

　　倉位普遍超八成

　　堅守重倉股

　　今年1月份，受人民幣貶值、大股東解禁和注冊制加速的多重負面預期以及熔斷機制實施的影響，資本市場出現恐慌性下跌，上證指數和創業板指數當月分別下跌了22.65%和26.53%，權益類基金產品凈值受挫嚴重。

　　不過，從幾位明星基金經理所管理基金的倉位來看，普遍保持在八成以上，并未出現大的倉位調整動作。

　　宋昆管理的易方達新興成長基金一季度維持了九成倉位，和去年四季報披露的93.75%的股票倉位相比略有下降。在行業分布上，信息傳輸、軟件和信息技術服務業仍是配置重點；其次是制造業，占比32.30%。

　　謝治宇管理的興全合潤分級混合基金的股票倉位則從去年四季度的85.25%，提高到87.35%；制造業配置比例也從去年四季度的42.37%，提高到53.31%。

　　相比之下，中郵戰略新興產業混合基金經理任澤松加倉動作更為明顯，股票倉位從去年四季度的67.24%，提高至87.34%，制造業和信息傳輸、軟件和信息技術服務行業配置比例也相應均有所提高。

　　梁永強管理的華商未來主題混合基金股票倉位也略有上升，從去年四季度的89.23%，提升至90.62%，其中，制造業仍是重點配置行業，配置比例達到86.42%。

　　在個股調整上，宋昆依然重點配置戰略新興行業。在前十大重倉股中，順網科技再次獲得加倉，晉升第一大重倉股，占基金凈值比為7.8%。此外，光環新網、山東黃金、東方財富、同花順、雛鷹農牧等5只個股新晉前十大重倉股榜單。

　　謝治宇則在一季度前期市場大跌過程中調整了倉位結構，隨著市場企穩，增配了農業品種以及鋼鐵有色等周期性品種。重倉股榜單中，鼎龍股份依然位列榜首，華海藥業、凱撒股份、五糧液、東方集團、瀘州老窖進入前十大重倉股。

　　任澤松以較長的持股周期著稱，這特點在中郵戰略新興產業混合基金前十大重倉股的調整上也可見一斑。今年一季度，該基金前三大重倉股依然為旋極信息、爾康制藥、東方網力，昆侖萬維、金固股份新晉前十大重倉股，榮之聯、光環新網被調出。

　　梁永強則在華商未來主題混合基金一季報中表示，配置仍集中在軍工為代表的轉型方向上，四創電子、航天科技、雷柏科技仍穩居前三大重倉股，七星電子為新晉前十大重倉股，臺海核電調出前十大重倉股。

　　短期保持謹慎

　　堅持基本面選股

　　展望二季度市場走勢和機會，宋昆認為，市場經過年初的劇烈下跌，前期的估值泡沫問題得到一定程度的消化，目前A股的整體市盈率回到2014年底和2015年初水平。另一方面，美聯儲偏向“鴿派”，加息低于預期，大宗商品價格反彈，人民幣匯率穩定，國內經濟短期復蘇，注冊制推遲施行，在這種市場環境下，可以逐步挑選出一批具備高投資性價比的優秀標的。

　　謝治宇也表示，目前市場階段性企穩，但對參與反彈則仍保持謹慎。謝治宇稱，一季度中后期，股市在前期調整的基礎上出現了較大幅度的反彈，目前市場整體估值相對基本面來看并不低，若基本面仍然沒有出現更強勁的利好因素，則對于純博弈反彈的品種需要謹慎考慮。

　　在配置方向上，宋昆表示，仍將新興產業作為關注重點。他分析，中長期來看，新興產業代表科技創新方向和產業發展方向，也是中國未來能夠順利實現經濟轉型的強大動力。身處新興行業的優秀公司有望伴隨行業黃金發展期迅速成長，憑借科技、商業模式的創新做大做強，成為全國乃至全球的龍頭企業。

　　謝治宇表示，今年將考慮增加基本面優秀的中長期價值品種配置權重，在控制風險的前提下適度參與階段性彈性品種，均衡持倉，尊重市場。在他看來，今年尋求基本面邏輯引導下的投資品種仍是風險收益比更佳的配置方向。(記者趙婷)

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