財(cái)經(jīng)觀察：美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度增速為何大幅低于預(yù)期

　　新華社華盛頓７月２９日電? 財(cái)經(jīng)觀察：美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度增速為何大幅低于預(yù)期

　　新華社記者江宇娟　鄭啟航

　　美國(guó)商務(wù)部２９日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）按年率計(jì)算增長(zhǎng)１．２％，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。究其原因，私人庫(kù)存投資、固定投資和地方政府支出大幅下滑，抵消了個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支和出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量近７０％的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支第二季度按年率計(jì)算增長(zhǎng)４．２％，大幅高于前一季度１．６％，對(duì)當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)高達(dá)２．８３個(gè)百分點(diǎn)。同期，美國(guó)進(jìn)出口狀況好于前一季度，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了０．２３個(gè)百分點(diǎn)。

　　但是，第二季度私人庫(kù)存投資和固定投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響顯著加大，按年率計(jì)算大幅下降了９．７％，拖累當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)１．６８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)。此外，地方政府支出大幅下滑也拖累第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)０．１４個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)天，美國(guó)商務(wù)部還將第一季度經(jīng)濟(jì)增速?gòu)拇饲暗脑鲩L(zhǎng)１．１％下調(diào)至０．８％。今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約１％，創(chuàng)下２０１１年以來(lái)最差表現(xiàn)。

　　白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席賈森·弗曼２９日表示，私人庫(kù)存投資季度波動(dòng)性較大，對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)影響有限。二季度庫(kù)存投資下降并不具有可持續(xù)性，未來(lái)幾個(gè)季度庫(kù)存投資有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直擔(dān)心企業(yè)投資放緩有可能進(jìn)一步加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾曾表示，能源行業(yè)以外的企業(yè)投資也出現(xiàn)了疲軟跡象，反映出需求疲軟及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在６月份也曾表示，如果就業(yè)市場(chǎng)及企業(yè)投資持續(xù)放緩，將對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，６月份美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，新增就業(yè)人口增速創(chuàng)去年１０月份以來(lái)新高，同時(shí)金融市場(chǎng)也平穩(wěn)渡過(guò)英國(guó)“脫歐”帶來(lái)的首波沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)在本周結(jié)束的貨幣政策例會(huì)聲明中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)有所降低。這顯示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步加息持開(kāi)放態(tài)度。

　　高盛集團(tuán)表示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)接近充分就業(yè)水平，預(yù)計(jì)下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)２％，有望繼續(xù)帶動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)改善。高盛還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在１２月加息。

　　經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)凱投宏觀指出，金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇小步慢行，但失業(yè)率卻持續(xù)下降，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增速可能已大幅降低。所謂經(jīng)濟(jì)潛在增速是指在資源最佳配置狀況下，所能達(dá)到的最大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

　　造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速下滑的一個(gè)原因是美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速下滑。耶倫曾表示，勞動(dòng)生產(chǎn)率增速未來(lái)仍可能維持低位。鮑威爾也指出，金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速低迷的原因主要在于企業(yè)投資疲軟以及全要素生產(chǎn)率增速低迷。同時(shí)近年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)欠缺活力，新創(chuàng)企業(yè)比例降低，這也在一定程度導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)低迷。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克·費(fèi)羅利認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，企業(yè)對(duì)資本開(kāi)支保持謹(jǐn)慎，短期內(nèi)很難看到企業(yè)投資的大幅改善。這意味著美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速低迷的現(xiàn)狀可能持續(xù)。

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